光大期货：尿素出口政策消息扰动不断 玻璃企业存累库预期

研报正文

一、研究观点

【尿素】

周一尿素现货市场弱稳运行，山东、河南地区市场价格已分别跌至1600元/吨、 1610元/吨，日环比均维持稳定。基本面来看，尿素供应水平高位波动，日产量 19.68万吨，日环比下降0.19万吨。

企业假期预收订单基本收尾，需求端跟进情绪进一步放缓，昨日仅少部分地区产销率能够达到100%及以上，多数产销低位徘徊。

近期市场有关新的出口配额、新的出口政策放松等消息扰动不断，但国内供需压力依旧偏高，假期期间企业也仍有进一步累库预期，节后企业依旧面临较大的销售压力。预计假期前后尿素市场弱稳运行，关注库存累幅、国际市场及我国尿素出口动态。假期期间建议轻仓或空仓过节。

【纯碱】

周一纯碱现货报价多数稳定，贸易商环节报价跟随盘面情绪略回落，昨日沙河地区纯碱贸易自提价格1188元/吨，日环比跌15元/吨。基本面来看，纯碱行业开工率昨日89.14%，供应波动幅度不大。但节前部分下游补库，纯碱企业待发订单良好，持续去库。

周一数据显示纯碱企业库存降至159.99万吨，较上周四下降3.12%，去库速度有所加快。整体来看，纯碱基本面指标部分好转，但由于市场对未来供需依旧悲观，且假期期间企业存在累库预期，不排除碱厂再次降价促销可能。

宏观情绪及玻璃期价走势或对纯碱市场情绪产生积极影响，基本面和外部因素持续博弈。预计纯碱期货价格延续宽幅震荡趋势，关注宏观情绪及政策、玻璃走势联动效应、假期期间企业累库幅度。假期较长，建议轻仓或空仓过节。

【玻璃】

周一玻璃现货价格维持稳定，国内浮法玻璃市场均价1250元/吨，日环比稳定。假期之后部分玻璃厂仍有涨价计划，需关注价格调涨后中下游接受程度。基本面来看，玻璃供应水平小幅回升，昨日行业日熔量16.13万吨，日环比提升600吨，后续沙河地区煤改气进度或对玻璃供应产生扰动，密切关注其动态。需求端跟进情绪略有放缓，昨日主流地区现货产销率降至80～90%。

假期期间部分深加工企业存在停工放假计划，玻璃企业存在累库预期。宏观积极政策或对市场情绪产生提振，预计玻璃期价走势相对坚挺。关注假期期间企业库存累幅、宏观政策动态、玻璃产线变化情况。

二、市场信息

尿素

1、郑商所数据：9 月 29 日尿素期货仓单 7211 张，较上一交易日-30 张，有效预报 114 张。

2、隆众数据：9 月 29 日尿素行业日产 19.68 万吨，较上一工作日减少 0.19 万吨;较去年同期增加 0.57 万吨;今日开工率 84.12%，较去年同期 85.71%下降 1.59 个百分点。

3、9 月 29 日国内各地区小颗粒尿素现货价格(隆众;元/吨)：山东 1600，持平;河南 1610，持平;河北 1640，-10;安徽 1600，-10;江苏 1600，持平;山西 1490，持平。

纯碱 & 玻璃

1、郑商所数据：9 月 29 日纯碱期货仓单数量 6352 张，较上一交易日+600 张，有效预报 3096 张;玻璃期货仓单数量 0 张，较上一交易日无变化。

2、9 月 29 日纯碱现货价(隆众;元/吨)：华北轻碱 1200，重碱 1300;华中轻碱 1150，重碱 1250;华东轻碱 1130，重碱 1250;华南轻碱 1350，重碱 1400;西南轻碱 1200，重碱 1300;西北轻碱 980，重碱 980。

3、隆众数据：9 月 29 日纯碱行业日度开工率 89.14%，上一工作日 88.58%。

4、隆众数据：9 月 29 日浮法玻璃市场均价 1250 元/吨，日环比持平;行业日产量 16.13 万吨，日环比+0.06 万吨。

三、图表分析

玻璃 纯碱 尿素