宁证期货：生猪二育进场减少明显 菜籽粕供应端刚性短缺

研报正文

【橡胶】

泰国原料胶水价格56泰铢/公斤，杯胶价格53.3泰铢/公斤;云南胶水制全乳14100价格元/吨，制浓乳14300价格元/吨;海南胶水制全乳价格16200元/吨，制浓乳胶价格16200元/吨;截至2025年10月26日，中国天然橡胶社会库存103.89万吨，环比下降1.1万吨，降幅1%。中国浅色胶社会总库存为40万吨，环比降2%。其中老全乳胶环比增0.4%，3L环比降0.5%，RU库存小计降5.7%。

评：我国橡胶库存持续下降，仓单连续走低，这些是橡胶中期支撑的基础。阶段性宏观压力减轻驱动行情向上演化。橡胶低位偏多思路。

【生猪】

据农业农村部监测，10月30日“农产品批发价格200指数”为124.64，“菜篮子”产品批发价格指数为126.59，截至14:00时，全国农产品批发市场猪肉平均价格为17.96元/公斤，比前一日下降0.4%;鸡蛋7.35元/公斤，比前一日下降0.3%。

评：昨日全国生猪价格下行为主，价格持续走高后，终端接受度差，二育进场减少明显，高价回落，近两日价格震荡偏弱为主。不过月末养殖端出栏压力不大，需求缓慢好转，短线仍有支撑。操作上建议观望，养殖端根据出栏节奏适时套保。

【菜粕】

加拿大统计局发布的油籽压榨数据显示，2025年9月，加拿大油菜籽压榨量为1007389吨，较前一个月增加16.07%，较去年同期增加7.97%。当月，菜油产量为425330吨，环比增加15.8%，同比增加7.72%。当月，菜粕产量为589724吨，环比增加14.52%，同比增加8.32%。

评：供应端刚性短缺，沿海油厂低库存状态，从而降低菜粕价格下跌风险;国内菜籽压榨环节基本陷入停滞，油厂开机率较低，操作上建议低多为主。后市可重点关注中国和加拿大贸易政策变化。

橡胶 菜籽粕 生猪