建信期货：美联储降息利好已兑现 沪铜或有震荡整固需求

研报正文

一、 行情回顾与操作建议

沪铜冲高回落，主力合约最高涨至 89270，创历史新高，隔夜美联储议息会议如期降息 25BP，主席鲍威尔暗示这可能是今年最后一次降息，给市场对年底前再次降息的普遍预期泼了一盆冷水，铜价日内开盘跳水，而且中美釜山会晤一度令市场抛售情绪增加，沪铜最终收跌。

现货涨 300 至 88065，现货贴水收窄至55，周内社库下降 0.19 万吨，主因进口到货下降以及铜价冲高回落刺激下游拿货情绪增加，现货进口亏损 880，进口窗口持续关闭。

短期市场对中美关系缓和以及美联储降息的利好已经在盘面兑现，市场有震荡整固需求，考虑到年底铜矿供应紧张以及 CSPT 小组发出的倡议，供应端支撑在加强，策略上仍可逢低做多。

二、 行业要闻

1. 英美资源集团(Anglo American Plc)首席运营Ruben Fernandes 表示，其位于智利的旗舰铜矿 Collahuasi 矿正面临矿石品质下降问题，该问题将导致明年产量受限，但预计 2027 年可恢复至正常产出水平，产量有望回升至约60 万吨。Fernandes 称，Collahuasi 铜矿开采将进入露天矿中矿石品位更高的区域，预计 2025 年下半年末可触达该区域，为产量回归常态奠定基础。随着运营进入露天矿的富裕地区，一座新的海水淡化厂将于明年全面上线。

2. 智利国营矿业公司 ENAMI 周三表示，已经获得新的价值17 亿美元铜治炼厂的环境许可。新冶炼厂每年将处理多达 85 万吨铜精矿，其电解精炼厂将生产多达 24 万吨阴极铜。该治炼厂是其位于北部阿塔卡马地区的Heman VidelaLira治炼厂设施现代化改造项目的一部分。ENAMI 在声明中表示，位于Paipote的现代化冶炼厂将“确保盈利和可持续运营，并使产能几乎是旧冶炼厂的三倍”。

沪铜