瑞达期货：产区原料短缺依旧严峻 沪锡价格维持高位震荡

研报正文

行业消息

1、央企战略性新兴产业发展专项基金启动，首期规模达510亿元。基金将重点支持人工智能、航空航天、高端装备、量子科技等战略性新兴产业以及未来能源、未来信息、未来制造等未来产业重点领域。

2、据中国汽车流通协会，9月份汽车经销商综合库存系数为1.35，环比上升3.1%，同比上升4.7%，库存水平处于警戒线以下，但高于合理区间。

3、美联储如期降息25个基点，将联邦基金利率下调至3.75%-4.00%，为年内第二次降息;并宣布自12月1日起结束资产负债表缩减。声明指出通胀仍处高位，就业下行风险上升，货币政策保持适度限制性。美联储理事米兰再次投了反对票，他希望降息50个基点。美联储施密德则希望维持利率不变。美联储主席鲍威尔表示，12月是否进一步降息“远非已成定局”，政府停摆导致数据缺失，可能影响后续决策。美联储内部对后续路径存在显著分歧，部分官员主张至少等待一个会议周期再做决定。

4、外交部发言人宣布：经中美双方商定，国家主席习近平将于当地时间10月30日在韩国釜山同美国总统特朗普举行会晤，就中美关系和双方共同关心的问题交换意见。

观点总结

宏观面，美联储10月会议宣布继续降息25基点，12月结束缩表，两票委反对利率决议。鲍威尔：12月再降息并非板上钉钉，委员会分歧大，就业市场仍在降温，通胀短期有上行压力。基本面，9月锡矿进口环比下降，缅甸锡矿产量缓慢爬坡，非洲以及澳洲地区超预期下滑，非洲后续即将进入雨季，原料供应紧张;印尼普拉博沃总统下令关闭邦加勿里洞1000座非法锡矿，不过精炼锡出口增长趋势。

冶炼端，云南产区原料短缺依旧严峻;江西产区废料回收体系承压，开工率保持在较低水平。需求端，现货市场的成交遇冷，锡价维持高位震荡，下游及终端企业多持观望态度，采买意愿较低，库存录得增加，现货升水维持400元/吨;LME库存小幅增加，现货升水调整。

技术面，持仓增量价格调整，多空分歧增加，关注28关口支撑。操作上，建议逢回调轻仓多头思路。

沪锡