宁证期货：螺纹钢仍具阶段性反弹驱动 PVC成本支撑短期偏弱

研报正文

【螺纹钢】

Mysteel调研247家钢厂高炉开工率82.81%，环比上周减少0.32个百分点;高炉炼铁产能利用率88.8%，环比上周增加0.99个百分点;钢厂盈利率38.96%，环比上周减少0.87个百分点;日均铁水产量236.88万吨，环比上周增加2.66万吨，同比去年增加0.94万吨。

评：近期钢厂盈利率延续下降，钢厂轧线检修增加，螺纹钢长流程产量及短流程产量延续下降。伴随淡季逐步深入，天气不佳抑制施工，需求端高位回落，螺纹钢表需弱于去年同期。螺纹钢供需双弱，库存延续去化，且去化速度有所加快，但库存水平依旧同比偏高。12月重大会议仍有继续释放政策利好的可能，盘面仍具备阶段性的反弹驱动，预计盘面低位宽幅震荡运行。

【甲醇】

江苏太仓甲醇市场价2047元/吨，下降25元/吨;国内甲醇周产能利用率87.08%，下降0.57%，久泰新材料200万吨/年甲醇装置预期本周检修结束;下游总产能利用率74.46%，周下降0.49%;中国甲醇港口样本库存154.36万吨，周上升5.65万吨;中国甲醇样本生产企业库存36.93万吨，周减少1.72万吨;样本企业订单待发24.54万吨，周增加2.43万吨。

评：国内甲醇开工高位，下游需求较稳，甲醇港口库存继续积累，整体卸货速度良好，江浙刚需提货环比稳定。内地甲醇市场偏弱，企业竞拍成交尚可，港口甲醇市场基差维稳，商谈成交尚可。预计甲醇01合约短期震荡偏弱，上方压力2085一线，建议观望。

【纯碱】

全国重质纯碱主流价1263元/吨，近期价格较稳;纯碱周度产量73.92万吨，环比-1.02%;纯碱厂家总库存170.73万吨，周上升-0.4%;浮法玻璃开工率75%，周度-0.92个百分点;全国浮法玻璃均价1141元/吨，环比上日-2元/吨;全国浮法玻璃样本企业总库存6324.7万重箱，环比下降+0.18%。

评：浮法玻璃开工小幅下降，库存较稳，华东市场部分企业通过促销或凑量优惠政策来刺激出货，中下游操作谨慎，刚需拿货仍是主流。国内纯碱市场走势震荡，价格偏稳运行，纯碱企业装置大稳小动，下游需求表现平稳，采购多保持低价刚需。预计纯碱01合约短期震荡偏弱，上方压力1230一线，建议观望或反弹短线做空。

【PVC】

华东SG-5型PVC4520元/吨，环比上日+10元/吨;PVC产能利用率78.51%，周下降2.24%;PVC社会库存102.83万吨，环比下降1.27%;全国电石法PVC生产企业平均毛利-823元/吨;全国乙烯法PVC生产企业平均毛利-495元/吨;国内PVC管材样本企业开工39.4%，环比下降2.6个百分点。

评：国内随着PVC生产企业检修规模收窄，产量在高产能及新增产能带动下预计维持高位，利润不佳，国内需求表现淡稳，外贸则受竞争影响增长受限，成本支撑短期偏弱，PVC社会库存预期上升。预计短期震荡偏弱，01合约上方压力4600一线，建议观望或反弹短线做空。

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