国信期货：生猪价格暂难脱离震荡 豆粕下方成本支撑坚挺

研报正文

【玉米】

周一玉米期货震荡，C2601暂报2183元，较上日结算价涨0.05%，远月偏弱。现货方面，据汇易网数据，国内玉米价格继续走强，北港玉米价格坚挺上行，南方港口跟随小涨;东北、华北玉米价格继续上涨;北方玉米散船集港价格2150-2175元/吨，较昨日上涨10-20元;集装箱一等粮集港2190-2260元/吨;广东蛇口散船2310-2330元/吨，较昨日提价10元/吨，集装箱报价2320-2350元/吨。

总体来看，目前玉米市场受阶段性供需错配影响表现偏强，但年前东北玉米仍有一定上市压力，预计市场还会反复，但上市底部或已出现。操作上，震荡思路。

【生猪】

周一生猪期货震荡偏弱，主力LH2601暂报11715元/吨，较上日结算价跌0.68%。现货方面，据我的农产品网，全国均价11.49元/公斤，较昨日跌0.06元，最低价贵州10.96元/公斤，最高价福建12.55元/公斤。

基本面来看，根据各口径仔猪出生数据及饲料产销数据来看，到明年一季度，国内生猪供应都处于增加趋势中。短期来看，目前大型企业出栏完成情况偏慢，11月后半段出栏有望增加，但随着天气降温，后期消费也将增长，预计猪价暂难脱离震荡状态。操作上，观望。

【豆粕】

周一连粕高位回落。上周五美豆高位回落，连粕多头平仓对期价形成抛压。国际方面，CBOT大豆电子盘低开高走，低位小幅收涨。USDA报告出台，25/26年度美豆库存降至2.9亿蒲，但由于出口大幅下调，基金平仓离场。

目前美豆市场在需求不明朗与供给偏紧中震荡反复。国内方面，粮油商务网资讯显示，日照邦基43蛋白豆粕进口压榨现货贸易商报3010元/吨，下跌30元/吨。连粕的走低更多受到美豆下跌的拖累，不过由于下方成本支撑依然坚挺，主力合约在3000元/吨附近仍有较强支撑，短期区间震荡延续。短线操作为宜。

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