东海期货：猪价延续下跌风险增加 棕榈油维持宽幅震荡

研报正文

【生猪】

全国生猪早间价格稳定偏强，全国外三元生猪出栏均价为11.70元/公斤。冬季消费旺季还未完全到来，市场供给仍呈现偏过剩的状态。近期养殖利润亏损且肥标价差高，散户惜售情绪也偏强，且猪企出栏由缩量预期，支撑弱稳期货方面，预期持续偏差，贴水加深，自主力合约破位后，延续下跌风险增加。

【玉米】

东北玉米价格暂维持平稳，农户售粮积极性一般。现阶段北港库存、饲料企业及深加工企业玉米库存都偏低;尤其是山东深加工早间剩余车辆继续回落深加工利润在提升，市场阶段性看涨意愿增强。期货抢跑、基差依然偏弱，且期货临近目标压力后上涨节奏放缓，下阶段或修复基差行情为主，而期货稳中偏强。

【棕榈油】

马来西亚衍生品交易所(BMD)毛棕油期货继续上涨，延续了上周五以来的强势，主要受到豆油走强的提振。不过需求担忧以及令吉汇率走强，令棕榈油脱离盘中高点。国内棕榈油累库增加，现货价格承压，短期棕油维持宽幅震荡。

【豆菜粕】

国内油厂大豆豆粕供需宽松，库存高、且未来缺口风险明显降低，基差持续偏弱。据 Mysteel消息，近日首批批高蛋白阿根廷豆粕指标尚可，价格也十分有竞争力，现货价格为 01+80/100元/吨。本周以来，国内油厂积极抛售12-3月/1-3月远月基差，市场供应充足，且随着美豆阶段性走弱，豆粕上涨乏力，继续出现阶段性回调的可能增加。

【短纤】

短纤短期跟随聚酯板块小幅回升，但后期压力仍较大。终端订单开始出现季节性回落，短纤开工部分走低，库存出现有限累积，后期更多的去化仍然需要观察终端订单是否能持续反季节性走高，目前来看后续上升空间或有限。短纤中期跟随聚酯端保持或可继续逢高空。

豆粕 玉米 棕榈油 菜籽粕 生猪 短纤