建信期货：有色金属板块情绪回暖 沪锌呈现偏强震荡态势

研报正文

一、 行情回顾

市场情绪降温，有色涨跌互现，沪锌午后高位震荡，收于23380元/吨，涨 155，涨幅 0.67%，缩量减仓，前 20 席位多空双增。伦锌3115 美元/吨附近运行，30 日 LME 锌库存减少 300 吨至 106325 吨，0-3C30。国内矿端紧张持续传导，加工费下行、到货减少支撑社会库存连续去化。周初七地锌锭库存为11.19 万吨，环比上周减少 1.26 万吨。

临近年末贸易商多关账，华北环保仍未解除，需求走弱，现货交投氛围偏淡，现货升水下滑，沪市对01 升水210元/吨，津市较沪市报贴水 100 元/吨，广东对 02 报贴水5 元/吨。

当前在贵金属强势领涨的带动下，有色金属板块情绪回暖，叠加产业端供应收紧形成支撑，沪锌呈现偏强震荡态势，但短期快速拉涨已累积一定回调风险，且临近元旦假期，市场资金出于避险需求倾向于落袋为安，需警惕持仓风险。

二、 行业要闻

1. 2025 年 12 月 30 日 0#锌主流成交价集中在23250~23635 元/吨，双燕暂无成交，1#锌主流成交于 23180~23565 元/吨。早盘市场对SMM均价下月票报价升水 100 元/吨，对盘报价几无。

2. 宁波市场主流品牌 0#锌成交价在 23275~23670 元/吨左右，宁波常规品牌对 2601 合约报价升水 240 元/吨，对上海现货报价升水140 元/吨，宁波地区主流对 2601 合约进行报价。

3. 天津市场 0#锌锭主流成交于 23030~23470 元/吨，紫金成交于23130~23540元/吨， 1#锌锭成交于 22930~23310 元/吨附近，紫金对2601 合约报升水80~120 元/吨附近，葫芦岛报价 24840 元/吨，0#锌普通对2601 合约报贴水 20 到升水 50 元/吨附近，津市较沪市报贴水100 元/吨附近。

4. 广东 0#锌主流成交于 23070~23480 元/吨，主流品牌对2602 合约报价贴水5 元/吨，沪粤价差扩大。第一时间，持货商对麒麟、蒙自、丹霞、安宁、兰锌贴水 5~升水 10 元/吨，第二时段，贸易商基本持平上一时段报价。

三、 数据概览

沪锌