五矿期货：白糖供应压力逐步减少 鸡蛋节偏前备货情绪仍在

研报正文

【白糖】

【行情资讯】

周二郑州白糖期货价格窄幅震荡，郑糖5月合约收盘价报5259元/吨，较前一交易日上涨2元/吨，或0.04%。现货方面，广西制糖集团新糖报价 5300-5370 元/吨，报价较上个交易日上涨10-20 元/吨;云南制糖集团新糖报价 5160-5220 元/吨，报价较上个交易日上涨 10-30 元/吨;加工糖厂主流报价区间5790-5800元/吨，报价较上个交易日上涨 0-30 元/吨。广西现货-郑糖主力合约基差41 元/吨。

据糖业协会数据显示，截至 1 月广西累计产糖 194 万吨，同比减少 81 万吨;产糖率11.96%，同比减少0.85 个百分点;累计销糖 88 万吨，同比减少 74 万吨;产销率 45.56%，同比下降13.76 个百分点。其中12 月单月产糖 180 万吨，同比减少 43 万吨;单月销糖 79 万吨，同比减少55 万吨;工业库存105万吨，同比减少 6 万吨。云南累计产糖 39 万吨，同比增加 6.5 万吨;产糖率11.34%，同比减少0.28个百分点。累计销糖 28.14 万吨(去年同期销糖 26.7 万吨，同比增加 1.4 万吨;销糖率71.72%，同比减少9.98个百分点。其中 12 月单月销糖 24.9 万吨，同比增加 1.5 万吨，工业库存 11.09 万吨，同比增加5.1万吨。

【策略观点】

目前原糖价格已经跌破巴西乙醇折算价的支撑，在今年 4 月后巴西新榨季生产存在着下调甘蔗制糖比例的可能性。等待 2 月北半球开始收榨，增产利空基本兑现以后，国际糖价可能会迎来一波反弹。国内当前进口糖源供应逐步减少，随着糖价跌至低位水平，短线往下空间有限。

【鸡蛋】

【行情资讯】

昨日全国鸡蛋价格多数上涨，主产区均价涨 0.09 元至 3.13 元/斤，黑山报价涨0.1 元至2.9元/斤，馆陶涨 0.09 元至 2.96 元/斤，供应量基本正常，部分市场消化速度略好转，业者多持谨慎观望态度，预计今日蛋价或有稳有涨。

【策略观点】

产
能去化偏慢，整体供应仍大，但春节偏晚导致备货情绪仍在，且持续亏损导致产能去化的预期仍在，短时现货下方空间受限，但涨价空间也有限;盘面一定程度兑现了节后落价及未来产能去化的预期，短期驱动不足，但从估值角度看，仍主要关注反弹后的抛空。

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