光大期货：棉花价格仍有上行驱动白糖期价区间上沿攀升

2026-01-07 20:01 阅读数 8 #期货研报

关联商品棉花白糖

研报正文

一、研究观点

【棉花】

周二，ICE 美棉上涨 0.76%，报收 65.14 美分/磅，郑棉主力合约环比上涨 1.05%，报收 14855 元/吨，主力合约持仓环比增加 25992 手至 91.59 万手。

国际市场方面，海外宏观扰动不断，美元指数仍在 98-99 区间震荡，美棉期价重心缓慢上移。国内市场方面，郑棉主力合约继续增仓上行，夜盘站上 15000 元/吨整数关口。

我们认为，近期市场情绪偏暖、预期偏强是近期行情驱动的主要因素之一，且未来政策层面仍有值得期待的事情。展望未来，在当前情绪下，短期郑棉仍有上行驱动，但高位或有一定分歧，中长期来看，棉价上方仍有一定空间。后续关注点，一是下游纺织企业春节前补库动作;二是明年一季度，宏观层面是否会降准降息，以及通常在 4 月 10 号左右公布的新一轮棉花目标价格补贴政策细则。

【白糖】

消息方面，截至 12 月 31 日，2025/26 年榨季广西 73 家糖厂已全部开榨，同比减少 1 家;累计入榨甘蔗 1623.03 万吨，同比减少 525.15 万吨;产混合糖 194.19 万吨，同比减少 80.95 万吨;混合产糖率 11.96%，同比降低 0.85 个百分点;累计销糖 88.48 万吨，同比减少 74.74 万吨;产销率 45.56%，同比下降 13.76 个百分点。其中 12 月份广西单月产糖 180.8 万吨，同比减少 43.1 万吨;单月销糖 79.54 万吨，同比减少 55.18 万吨;工业库存 105.71 万吨，同比减少 6.21 万吨。

现货报价方面，广西制糖集团报价区间为 5300~5370 元/吨，上调 10~20 元/吨;云南制糖集团报价 5120~5220 元/吨，个别上调 10~20 元/吨;加工糖厂主流报价区间为 5700~5900 元 /吨，少数调整 30~50 元/吨，涨跌不一。

原糖方面，市场对于印度产量同比大幅提升反应平淡，市场仍维持震荡格局。国内方面，春节补库开始，成交有所好转，加之近期大宗商品整体较为强势，期价向区间上沿攀升，未来关键在于本月压榨进度及进口情况，预计短期偏强延续，本月前高后低。

二、日度数据监测

棉花价格仍有上行驱动白糖期价区间上沿攀升
三、市场信息

1、1 月 6 日棉花期货仓单数量 6824 张，较上一交易日增加 706 张，有效预报 2570 张。

2、1 月 6 日国内各地区棉花到厂价：新疆 15487 元/吨，河南 15768 元/吨，山东 15768 元/吨，浙江 15842 元/吨。

3、1 月 6 日纱线综合负荷为 49.5，较前一日持平;纱线综合库存为 26.8，较前一日上涨 0.1;短纤布综合负荷为 50.7，较前一日持平;短纤布综合库存为 32.8，较前一日上涨 0.1。

4、1 月 6 日白糖现货价：南宁 5340 元/吨，较前一日上涨 10 元/吨;柳州 5360 元/吨，较前一日上涨 10 元/吨。

5、1 月 6 日白糖期货仓单数量 6005 张，较前一交易日持平，有效预报 4563 张。