建信期货：节前补库需求带来一定提振 铁矿石价格短期震荡偏强

研报正文

一、行情回顾与后市展望

1 月 7 日，铁矿石期货主力 2605 合约震荡上行，高开后震荡运行，随后大幅上涨，收报 828.0 元/吨，涨 4.09%。

1.1 现货市场动态与技术面走势：

现货市场：1 月 7 日，主要铁矿石外盘报价环比前一交易日上涨1.5-2.6美元/吨，青岛港主要品位铁矿石价格较前一交易日上涨15-23 元/吨。

技术面：铁矿石 2605 合约日线 KDJ 指标自昨日金叉后继续上行;铁矿石2605日线 MACD 指标红柱连续 3 个交易日有所放大。

1.2 后市展望：

目前基本面上，上周澳巴发运明显回升，环比前一周增加了235.2万吨至2983.8 万吨，到港量同样有所增长，环比增加了 155 万吨至2756.4 万吨，海外矿山年底发运冲量的效果显现，近四周总发运量较前四周增加了640.8 万吨，增幅达 6.08%，预计后续到港量将进一步回升。

需求端，五大材方面，上周总产量调头回升，日均铁水产量连续两周小幅增长，主要受到钢材利润修复的影响，螺纹钢高炉利润已经转正，螺纹钢电炉与热卷的生产利润虽然仍为负，但已接近盈亏平衡点，这在一定程度上提振了钢企的生产积极性，需观察后续持续性。

库存方面，当前钢厂保持按需补库状态，库存可用天数环比上周增加了1 天至20天，元旦假期前的补库并不明显，1 月中下旬即将进入春节假期前的补库阶段，补库需求届时或将提振矿价。港口库存持续累积，达到近1.6 亿吨，创2022 年2月下旬以来新高，预计后续港库仍以小幅累积为主。

总体而言，当前铁矿供应端确实仍有一定压力，但我们观察到需求端已出现企稳回升迹象，同时春节前的补库需求也将给矿价带来一定提振。此外，今日煤焦受消息面影响涨停，矿价也受到提振，在全球大宗商品新一轮的上涨周期开启之际，预计春节前矿价维持韧性。

二、行业要闻

美国总统特朗普表示，美国将从委内瑞拉获得5000 万桶此前受制裁的石油，这些石油将由美国代表委内瑞拉进行销售。其中部分原油原本是可能会被直接售予中国的。外交部发言人毛宁对此表示，委内瑞拉是一个主权国家，对本国自然资源和经济活动拥有充分的永久主权。中国和委内瑞拉之间的合作是两个主权国家的合作，受到国际法和有关法律的保护，中国在委内瑞拉的合法权益必须得到保护。

三、数据概览

铁矿石