大越期货：下游深加工厂订单惨淡 玻璃低位震荡偏弱运行

研报正文

【每日观点】

1、基本面：玻璃生产利润修复乏力，冷修增多，供给进一步收缩；地产拖累下游深加工订单偏弱，库存同期历史高位；偏空

2、基差：浮法玻璃河北沙河大板现货924元/吨，FG2605收盘价为1148元/吨，基差为-224元，期货升水现货；偏空

3、库存：全国浮法玻璃企业库存5686.60万重量箱，较前一周减少3.00%，库存在5年均值上方运行；偏空

4、盘面：价格在20日线上方运行，20日线向上；偏多

5、主力持仓：主力持仓净空，空减；偏空

6、预期：玻璃基本面仍疲弱，短期预计震荡运行为主。

【影响因素总结】

利多：1、玻璃生产利润低位，行业存在进一步冷修预期。

利空：1、地产终端需求依然疲弱，玻璃深加工企业订单数量历史同期低位。

2、深加工行业资金回款不乐观，贸易商、加工厂心态谨慎，消化原片库存为主。

【主要逻辑和风险点】

1、主要逻辑：玻璃供给低位，下游深加工厂订单惨淡，玻璃厂库回升，预期玻璃低位震荡偏弱运行为主。

2、风险点：“反内卷”政策力度超预期

一、玻璃期货行情

主力基差

二、玻璃现货行情

三、基本面——成本端

1、玻璃生产利润

2、玻璃生产利润

基本面分析——供给

1、玻璃产线、产量

基本面分析——需求

1、浮法玻璃月度消费量

2、房屋销售情况

3、房屋新开工、施工和竣工面积

5、下游加工厂开工及订单情况

基本面分析——库

全国浮法玻璃企业库存企业库存5686.60万重量箱，较前一周减少3.00%，库存在5年均值上方运行。

基本面分析——供需平衡表

玻璃