宝城期货：中美谈判取得实质性进展 螺纹铁矿期价共振上行

研报正文

核心观点

 【螺纹钢】

主力期价高位回落，录得 0.88%日涨幅，量仓收缩。现阶段，中美贸易谈判取得实质性进展，市场情绪回暖，黑色金属集体回升，但主要下游行业未好转，螺纹需求将季节性走弱，螺纹基本面仍难实质性改善，钢价继续承压运行，多空因素博弈下钢价延续震荡运行态势，关注需求表现情况。

 【热轧卷板】

主力期价冲高回落，录得 0.78%日涨幅，量仓收缩。目前来看，热卷供应高位运行，压力相对偏大，而需求有所走弱，供强需弱局面下基本面表现偏弱，热卷价格继续承压，相对利好则是海外风险暂缓，市场情绪修复，预计热卷价格短期震荡企稳，关注需求表现情况。

 【铁矿石】

主力期价高位震荡，录得 1.06%日涨幅，量缩仓增。现阶段，中美贸易谈判取得实质性性进展，市场情绪回暖，驱动矿价低位回升，但需求趋于触顶，且供应在回升，基本面预期走弱，上行空间谨慎乐观，关注成材表现情况。

一 产业动态

 (1)Mysteel：20 家车企公布 4 月产销数据，六成销量同比增长

 据 Mysteel 不完全统计，截至 2025 年 5 月 13 日，共有 20 家车企公布 4 月产销数据。比亚迪继 3 月暂居第二之后，4 月以 38.01 万辆销量重返第一;第二、第三名分别是上汽集团和吉利汽车，销量分别为 37.65 万辆和 23.41 万辆。从单月环比来看，仅有 7 家车企 4 月销量实现正增长。其中赛力斯环比增幅最大，为 45.24%。从单月同比来看，六成车企 4 月销量实现正增长。北汽蓝谷表现依旧亮眼，增幅第一，达 258.33%;其次为安凯客车，同比增长 58.22%。

 (2)2025 年 4 月家电市场总结

 彩电：奥维云网(AVC)线上市场监测数据显示，4 月彩电线上零售额规模同比为+21.3%;均价为 3139 元，同比+15.4%;5500+的彩电零售额占比为 36.4%，占比同比+6.4%;不同彩电尺寸中，75 寸+彩电零售额占比为 31.0%，占比同比 +7.2%。白电：奥维云网(AVC)线上市场监测数据显示，4 月白电各品类中，冰箱、冰柜、洗衣机、独立式干衣机和空调线上零售额规模同比分别为+1.0%、-0.8%、 +10.8%、+45.0%和+34.8%;冰箱、冰柜、洗衣机、独立式干衣机和空调的均价分别为 2055 元、1046 元、1577 元、2893 元和 2609 元，同比分别为+0.1%、+2.0%、 +12.4%、+16.3%和-3.2%;各品类中，高端市场零售额占比分别为 29.4%、34.4%、 23.2%、19.8%和 20.3%，占比同比分别为+1.2%、+4.5%、+9.1%、-0.5%和-1.1%。

 (3)福州市：到 2025 年力争短流程炼钢产量占比达 15%以上

 严格落实产能置换相关规定，依法依规化解过剩产能，推动清洁能源与钢铁产业协同发展，大力推进非高炉炼铁技术示范，重点推广铁水一罐到底、近终形连铸连轧等先进节能工艺流程，推行全废钢电炉工艺，提升废钢资源回收利用水平。到 2025 年，力争短流程炼钢产量占比达 15%以上。到 2030 年，富氢碳循环高炉冶炼、氢基竖炉直接还原铁、碳捕集利用封存等技术取得突破应用。

二 现货市场

  三 期货市场

  四 相关图表

  五 后市研判

 螺纹钢：供需格局有所走弱，库存迎来累库，建筑钢厂检修带来螺纹产量下降，周环降 9.85 万吨，供应有所收缩，但考虑长流程钢厂吨钢利润较好，减量空间有限，利好效应不强。与此同时，假期因素扰动下螺纹钢需求明显走弱，周度表需环比降 77.81 万吨，而节后高频成交放量有限，两者仍是近年来同期低位，考虑主要下游行业并未好转，需求料将季节性走弱，继续抑制钢价。

综上，中美贸易谈判取得实质性进展，市场情绪回暖，黑色金属集体回升，但主要下游行业未好转，螺纹需求将季节性走弱，螺纹基本面仍难实质性改善，钢价继续承压运行，多空因素博弈下钢价延续震荡运行态势，关注需求表现情况。

 热轧卷板：供需格局迎来变化，库存再度累库，板材钢材生产平稳，热卷周产量环比增 1.08 万吨，供应持续回升并位于年内高位，供应压力依然偏大。与此同时，假期因素扰动下热卷需求明显走弱，周度表需环比大降 23.19 万吨，相对利好则是下游冷轧产量维持高位，给予热卷需求支撑，但其基本面矛盾在累积，利好效应不强，且海外风险未退，外需面临压力，热卷需求仍将走弱。

目前来看，热卷供应高位运行，压力相对偏大，而需求有所走弱，供强需弱局面下基本面表现偏弱，热卷价格继续承压，相对利好则是海外风险暂缓，市场情绪修复，预计热卷价格短期震荡企稳，关注需求表现情况。

 铁矿石：供需格局迎来变化，钢厂生产趋稳，本周样本钢厂日均铁水产量环比微增，而进口矿日耗则是下降，两者维持高位运行，矿石需求表现相对良好，给予矿价支撑，但钢价弱势寻底，且钢市步入淡季，矿石需求增量空间有限，利好效应趋弱。

与此同时，港口矿石到货和海外矿商发运延续回落，但整体降幅有限，海外矿商供应维持高位，相应的内矿供应平稳运行，矿石供应维持高位，且增量预期未退，继续抑制矿价。

总之，中美贸易谈判取得实质性性进展，市场情绪回暖，驱动矿价低位回升，但需求趋于触顶，且供应在回升，基本面预期走弱，上行空间谨慎乐观，关注成材表现情况。

螺纹钢 热卷 铁矿石