新世纪期货：铁矿石上方受淡季需求压制 玻璃基本面缺乏推涨动力

研报正文

【煤焦】

主产地煤矿基本维持正常生产，焦煤供需宽松格局不变。由于焦煤价格的下移，焦化企业利润好转，目前多数焦企盈亏平衡状态。钢厂铁水产量小幅回落，但仍处于高位，部分钢厂采购意愿降低，焦化企业出货节奏放缓，钢厂开启第一轮焦炭提降。

独立焦企以及钢厂焦化企业均持续提高开工负荷，焦炭的供应也持续增加，焦炭日均产量创近3 个月高位，港口焦炭库存大增再创新高，独立焦企焦炭库存微增，钢厂焦炭库存继续回落，焦炭综合库存整体环比增加。焦炭供应过剩的格局未改，煤焦整体跟随成材走势为主。

【铁矿石】

前期政策与情绪驱动的上涨动力逐步减弱，短期内回归基本面。本期澳巴发运回升，随着部分矿山产能的逐步释放和气候条件的改善，供应仍有增加预期。铁水产量高位转降，长流程钢厂利润阶段性修复，上周检修的高炉本周复产，5 月铁水产量将维持在高位，铁矿价格受到高铁水支撑。

铁矿港口库存水平仍相对偏高，对价格形成一定的压力。需求才是核心关键，贸易战缓和使得市场对钢铁需求的预期有所改善，但现实需求季节性走弱，铁矿上方受到淡季需求压制。美国进口商未来三个月将迎来进口成本大幅降低的明确窗口期，对近月需求形成一定支撑，稳健的投资者尝试铁矿正套，激进的投资者关注贸易冲突缓和带来的远月反弹抛空机会。

【玻璃】

近期部分产线复产冷修，日熔量小幅波动，上周浮法玻璃日度产量持稳。浮法玻璃现货价格小幅回落，利润也有所挤压，沙河地区厂家的生产积极性较高，从而导致库存继续大幅增加，全国厂家库存和沙河地区均大幅累库。

市场买涨不买跌情绪较强，下游贸易商和加工企业观望情绪浓厚。长期看，房地产行业整体仍处于调整周期，房屋竣工面积同比下降较多，玻璃需求难以大幅回升。旺季向淡季过度，基本面缺乏推涨动力，关注下游需求的恢复情况。

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