英大期货：进口大豆集中到港 菜籽粕短期或承压运行

研报正文

一、行情回顾

二、行业新闻

1、美国农业部作物进展周报显示，截至 5 月 11 日，美国大豆播种进度达到 48%，较前一周的 30% 显著提升，略高于五年均值 37%，也高于去年同期的 34%。在核心产区，衣阿华州完成 64%，伊利诺伊州完成 51%，印第安纳州完成 41%，均超过历史均值。最新的干旱监测报告显示，截至 5 月 13 日，约 17% 的大豆耕地处于干旱状况，一周前为 15%，上年同期为 9% 。

三、行情展望

美国作物生长条件相对有利，使得美豆种植进度相对较快。美国农业部(USDA) 在每周作物生长报告中公布称，截至 2025 年 5 月 18 日当周，美国大豆种植率为 66%，高于市场预期的 65%，此前一周为 48%，去年同期为 50%，五年均值为 53%。不过，近几日阿根廷暴雨或导致该国大豆收成受损，对美豆价格有所提振。

国内方面，本月以来随着进口大豆集中到港，油厂开机逐步恢复，供应将由紧转松，对粕类市场价格形成压制。菜粕自身而言，加菜粕关税提升后，直接进口压力将明显下滑，后期供应大概率趋紧。不过，新增印度菜粕进口，加之短期库存压力相对较高，对菜粕市场价格有所牵累。

菜籽粕