宏源期货：美伊和谈陷入僵局 原油价格有所反弹

研报正文

【重要资讯】

1. 欧佩克+敲定2027年生产基准 周六将讨论7月增产计划

消息人士称，欧佩克+已同意将2025年的石油产量水平作为2027年的基准。同时欧佩克+将授权欧佩克秘书处制定一项机制，以评估参与国的最大可持续生产能力，作为2027年生产基线的参考。欧佩克+的下一次联合部长级监督委员会(JMMC)会议将于11月30日举行。欧佩克+还将于本周六举行另一轮谈判，届时可能达成进一步加速7月石油增产的协议。代表们称，周六参会的8个正逐步增产的欧佩克+成员国，可能同意7月每日增产41.1万桶，与5月和6月的增幅一致。

2. 白宫：可以“大幅减少”伊朗石油产量

美国白宫表示，美国可以“大幅减少”伊朗石油产量，其从除伊朗以外的其他国家获得的石油已经足够。

3. 特朗普：相信伊朗核协议可以在“未来几周内”完成

周三，美国总统特朗普表示，他曾经警告以色列总理内塔尼亚胡不要对伊朗进行军事打击，这可能会破坏就德黑兰核项目达成协议的努力。“我告诉他现在这样做是不合适的，因为我们已经非常接近解决方案了，”特朗普对记者说。“现在这种情况随时可能改变，可能通过一个电话就会改变，但现在，我认为他们想要达成协议。”特朗普补充说，他相信与伊朗的协议可以在“未来几周内”完成，谈判取得了“很大进展”。几个小时前，《纽约时报》报道称，内塔尼亚胡正在考虑单方面袭击伊朗的主要核浓缩设施。以色列不是美伊谈判的一方，内塔尼亚胡表示，他希望在任何协议中都能大规模拆除伊朗的核项目。

【交易策略】

截至5月28日收盘，2025年7月WTI涨0.95报61.84美元/桶，涨幅1.56%。2025年7月布伦特原油涨0.81报64.90美元/桶，涨幅1.26%。中国原油期货SC主力2507收跌3.8元/桶，至453.6元/桶。

目前油市面临的两个主要矛盾分别是OPEC+增产以及美伊和谈。一方面，昨日的JMMC会议并未就增产作出决议，而是决定在周六会议上决定7月增产计划;另一方面，美伊和谈陷入僵局，昨日美国白宫表示，美国可以“大幅减少”伊朗石油产量，虽然这可能只是谈判的手段，但对于市场情绪仍有一定助推作用，昨日油价有一定反弹。

总体来说，增产和谈判都不明确的情况下，油市的看涨情绪非常有限。我们维持此前观点，认为油价的回落风险并未完全释放，主要是认为对于特朗普政府而言，作出一定让步换取伊朗原油回归市场，降低油价和通胀，有利于美联储降息，从而有利于本届政府的中期选举。若美伊谈判破裂，则油价将短线反弹，但OPEC+增产预期将限制反弹高度，若谈判顺利，则油价面临进一步下跌风险。

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