光大期货：硅厂开启复产阶段 工业硅或仍未见底部

研报正文

一、研究观点

 28 日多晶硅震荡偏强，主力 2507 收于 35100 元/吨，日内涨幅 0.23%，持仓减仓 932 手至 79868 手;SMM 多晶硅 N 型硅料价格 36500 元/吨，最低交割品 N 型硅料价格跌至 36500 元/吨，现货对主力升水扩至 1400 元/ 吨。

工业硅震荡偏弱，主力 2507 收于 7340 元/吨，日内跌幅 2.52%，持仓减仓 1138 手至 22.6 万手。百川工业硅现货参考价 8990 元/吨，较上一交易日下调 135 元/吨。最低交割品#553 价格降至 7950 元/吨，现货升水扩至 600 元/吨。

工业硅成本随硅煤电极不断下移，西北及西南硅厂均开启复产阶段，工业硅仍未见底部。5 月多晶硅商议减产额度未达一致，企业在高库存压力下自行减负，但库存未见去化。丰水期新增预期少但减量有限，需求和成本坍塌后晶硅承压加剧。近期出现大量仓单补充，淡化此前挤仓逻辑，晶硅或转向流畅下行节奏。近月供给边际与工业硅出现分歧，工业硅下跌压力高于多晶硅。

二、日度数据监测

  三、图表分析

工业硅 多晶硅