铜冠金源：沪锡供需双弱预期不改 碳酸锂现货交投仍较为冷清

研报正文

【沪锡】

周三沪锡主力换月至 SN2508 合约日内窄幅震荡，夜间震荡偏强，伦锡。现货市场： 听闻小牌对 7 月升 200-升水 600 元/吨左右，云字头对 7 月升水 600-升水 900 元/吨附近，云锡对 7 月升水 900-升水 1200 元/吨左右不变。

整体来看，短期宏观及消息驱动锡价走势，避险情绪降温及降息预期强化共同作用下，美元延续跌势，利好锡价，同时英伟达股价大涨，抬升预期预期，锡价转强。基本面供需双弱预期不改，且消费淡季下国内步入累库周期，锡价缺乏强势持续上涨驱动，短期关注前高附近阻力。

【碳酸锂】

周三碳酸锂期价震荡运行，现货价格小幅上涨。SMM 电碳价格上涨 300 元/吨，工碳价格上涨 300 元/吨。SMM 口径下现货贴水 2507 合约 980 元/吨;原材料价格无明显变动，澳洲锂辉石价格上涨 5 美元/吨至 615 美元/吨，国内价格(5.0%-5.5%)价格上涨 45 元/吨至 4505 元/吨，锂云母(2.0%-2.5%)价格随 20 元/吨至 1210 元/吨。

仓单合计 22370 手;匹配交割价 60340 元/吨;2509 持仓 35.04 万手。盘面上，主力合约先跌后涨，成交量有限，持仓小幅上涨，短周期均线依然胶着，多头动能不足，价格上涨仍由空平驱动，延续空杀空行情。据路透报道，比亚迪某工厂被爆出大幅减产，部分在建工厂延期，目前暂未公布具体原因。亿纬锂能近期公开表示，公司旗下固态电池生产技术获得重大突破，或在 2026 年推出全固态电池。

盘中近月合约大幅减仓 1 万余手，交易所仓单仅小幅减少 5 手，大幅缓解持仓风险，或抑制情绪扰动。近期固态电池释放利好，对盘面有所提振。但现货交投仍较为冷清，下游刚需采买为主，叠加动力龙头存大幅减产预期，市场情绪预期转弱，锂价或有下行。

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