光大期货：双焦盘面维持宽幅震荡 硅锰价格震荡走强

研报正文

【焦煤】

昨日焦煤盘面上涨，截止日盘焦煤2601合约收盘1187.5元/吨，上涨43元/吨，涨幅3.76%，持仓量增加33039手。

现货方面，山西吕梁地区主焦原煤（S1.3、G75、回收45）上调35元至出厂价770元/吨。蒙煤市场偏强运行，甘其毛都口岸蒙5#原煤950元/吨涨15；蒙3#精煤1090元/吨，较上期上涨32元/吨。

供应端，受安全事故影响，部分地区生产恢复缓慢，下游采购积极性一般，市场成交仍显疲软，多数成交价格延续下跌。

需求端，铁水产量恢复至高位，对双焦的刚需性延续，焦炭第二轮提降落地后焦企利润进一步压缩，下游对高价原料接受度不高，不过政策预期再起，预计短期焦煤盘面宽幅震荡运行。

【焦炭】

昨日焦炭盘面上涨，截止日盘焦炭2601合约收盘1688.5元/吨，上涨63元/吨，涨幅3.88%，持仓量减少122手。

现货方面，港口焦炭现货市场报价上涨，日照港准一级冶金焦现货价格1430元/吨，较上期价格上涨30元/吨。

供应方面，华东、华北主流钢厂对焦炭采购价格下调50-55元/吨，焦炭第二轮提降全面落地，原料端部分煤种价格延续跌势，部分钢厂对焦炭采购需求下降，当前焦炭供应较为宽松。

需求端，钢厂陆续复产带动铁水产量快速回升，不过成材市场表现平淡，成材累库现象仍存，钢厂厂内焦炭库存增加，部分钢厂开始控制到货节奏，预计短期焦炭盘面宽幅震荡运行。

【锰硅】

周一，锰硅期价震荡走强，主力合约报收5906元/吨，环比上涨1.2%，主力合约持仓环比上涨2156手至32.77万手。

各地区锰硅市场价为5600-5850元/吨，内蒙古地区较前一日上调30元/吨。

昨日黑色板块整体走势偏强，焦煤、焦炭价格领涨，锰硅期价重心随之上移。钢招方面，主流钢招定价仍未公布，9月询盘价5800元/吨，招标数量17000吨，较8月增量900吨，持续关注定价情况。

供需层面来看，锰硅周产量仍处于相对高位水平，内蒙地区锰硅生产企业开机率略有下降，宁夏地区仍处高位，南方地区小幅增加。需求端，近期螺纹产量仍处于相对低位水平，样本钢厂锰硅需求量当周值连续两周环比下降。

成本端，港口库存数据显示，锰矿整体库存稳中有增，锰矿价格相对坚挺。库存端，63家样本企业锰硅库存为16.68万吨，周环比增加0.63万吨，连续两周环比增加，库存绝对值处于近年来中位水平。

综合来看，近期锰硅基本面有一定支持，但整体驱动有限，预计短期仍震荡运行为主。持续市场情绪变化。

【硅铁】

周一，硅铁期价震荡走强，主力合约报收5700元/吨，环比上涨1.42%，主力合约持仓环比下降4705手至21.33万手。

各地区硅铁汇总价格约5280-5330元/吨，内蒙古地区较前一日上调20元/吨，宁夏地区较前一日上调30元/吨。昨日黑色板块整体走势偏强，硅铁期价重心随之上移。

基本面来看，供应端，硅铁周产量短期难有明显减量，绝对值仍处于近年来相对高位水平。需求端，主流钢招定价公布，量增价减，样本钢厂硅铁需求量当周值连续两周环比下降，需求端整体驱动有限。

成本端，上周硅铁生产成本仍在震荡上移，据铁合金在线，宁夏地区硅铁生产成本约5490元/吨。库存端，60家样本企业库存已经创下近年来同期新高，约69940吨，环比增加3380吨。

综合来看，近期硅铁成本端有一定支撑，整体驱动有限，预计短期仍受黑色板块走势影响，震荡运行为主，关注市场情绪变化。

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