兴业期货：橡胶需求兑现稳步增长 碳酸锂延续供需双旺格局

研报正文

【橡胶】

传统消费旺季叠加政策持续发力，乘用车零售增速预期积极，且轮胎企业出库顺畅，产线开工维持相对高位，橡胶需求兑现稳步增长，而上游割胶虽处旺产季，各产区新胶上量速率偏缓，原料价格表现坚挺，天胶供给增速落后于需求增长，基本面处于改善势头，港口库存连续七周降库，胶价仍有上行驱动。

【工业硅】

工业硅方面，近期价格走强主要受成本端煤炭上涨传导带动。下游排产环比下调，工业硅社会库存小幅增加，基本面改善空间有限。

多晶硅方面，此前8月底下游拉晶厂集中采购，而目前企业报价无明显调整，拉晶企业采购节奏缓慢，市场签单有限，多晶硅库存继续上升。此外市场对高电耗低效产能出清及能耗标准调整预期持续升温，但此次调整同样涉及下游缓解，出清预期为20%的产能;后续实际落地效果仍待观察。整体受政策预期与弱现实共同影响，多晶硅短期预计震荡为主。

【碳酸锂】

碳酸锂基本面延续供需双旺格局，周度产量处于年内高位，锂盐供给持续释放，而正极及电芯企业排产积极，需求兑现同步走强，碳酸锂库存不断向下游转移，但考虑锂资源端仍有事件扰动预期，枧下窝矿实际复产尚需时日，且宜春矿企储量核实报告递交审批期限临近，锂源供应端仍有不确定性因素。

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