建信期货：棉花刚需支撑仍存 价格延续区间震荡调整

研报正文

一、行情回顾与操作建议

郑棉震荡调整。现货方面，最新棉花价格指数328 级在15310 元/吨，较上一交易日涨 10 元/吨。2024/25 北疆地方机采 4129/30B/杂3.5 内较多销售基差在CF01+1500 及以上，疆内自提。2024/25 南疆喀什机采3129/29B/杂3.5 内较低销售基差在 CF01+1100~1250 区间，较多同品质报价在CF01+1250 及以上，内地自提。

纯棉纱市场行情一般，旺季表现不及预期，弱于往年。下游刚需采购为主，纺企顺价走货。棉纱价格持稳为主，重心缓慢下移。全棉坯布市场出货维持，坯布价格平稳，实际成交视量协商。家纺织厂订单竞争激烈，订单工费低迷，织厂优先去库存。

海外市场，普遍预期美联储本周降息，并评估未来数月进一步货币政策宽松的可能性，美元指数下跌，提振美棉走势。国内市场，新花上市前夕，市场成交量低迷，开秤预期价格延续 6.2-6.5 元/公斤左右，轧花厂等待实际开秤价格指引。需求端周度成品库存轻微去库，下游织厂开机仍季节性略有回升，刚需支撑仍存。基本面变化有限，短期郑棉延续区间震荡调整。

二、行业要闻

巴西国家商品供应公司(Conab)公布的数据显示，截止9 月13日当周，巴西(98%)棉花总的收割进度为 96.6%，环比增加9.7 个百分点，较去年同期慢 1.9%。巴西棉收割基本完成，早前马托格罗索和巴伊亚州偏慢的进度基本追赶上来，整体落后幅度明显收窄。

另据报道，截至9月11日巴西棉加工进度 36%，因收获偏慢，加工落后，巴西棉新花出口短期下滑。根据巴西棉花协会 8 月的质量报告，马值、强力等指标较去年下滑。

USDA 在每周作物生长报告中公布称，截至2025 年9 月14 日当周，美国棉花优良率为 52%,前一周为 54%,上年同期为39%。

三、数据概览

棉花 棉纱