宝城期货：市场多空僵持 双焦维持区间震荡运行

研报正文

核心观点

【焦炭】

9 月 18 日，焦炭主力合约报收于 1709 元/吨，日内录得 1.10%的跌幅。截至收盘，主力合约持仓量为 4.64 万手，较前一交易日仓差为-271 手。

现货市场方面，日照港准一级湿熄焦平仓价格指数最新报价为 1470 元/吨，周环比下跌 3.29%;青岛港准一级湿熄焦出库价为 1480 元/吨，周环比上涨 6.47%。

期货市场方面，近期反内卷扰动再现，但同时现实基本面无明显改善，市场多空僵持，J2601 合约维持区间震荡运行。目前，在国内“反内卷”整治的大背景下，焦炭期货预计仍将易涨难跌，关注后续煤炭行业反内卷有无具体措施出台。

【焦煤】

9 月 18 日，焦煤主力合约报收 1203.5 点，日内下跌 2.11%。截至收盘，主力合约持仓量为 72.44 万手，较前一交易日仓差为-36154 手。

现货市场方面，甘其毛都口岸蒙煤最新报价为 1140.0 元/吨，周环比持平。供需方面，焦煤产量虽在 93 阅兵后逐渐恢复，但仍维持较低水平，蒙煤进口量恢复至年内高位，供应端无明显矛盾。需求端较前期无明显变化，在地产和基建低迷的背景下，金九银十建材需求也表现出旺季不旺的特征。

整体来看，焦煤多空僵持，向上动能仍需依靠“反内卷”驱动，短期内预计焦煤主力合约维持区间震荡运行，后续关注煤炭行业有无相关措施出台。

一 产业资讯

(1)海关总署：8 月中国出口汽车 76 万辆，同比增 25.2%

海关总署最新数据显示，2025 年 8 月中国出口汽车 76 万辆，同比增长 25.2%; 1-8 月累计出口 493 万辆，同比增长 20.5%。

8 月中国进口汽车 5 万辆，同比下降 40.6%;1-8 月累计进口 32 万辆，同比下降 33.2%。

(2)晋中市场炼焦煤价格持稳

9 月 18 日晋中市场炼焦煤价格持稳，中硫主焦精煤 A10.5、S1.3、V25、G80、 CSR65、岩相 0.15 出厂价现金含税 1220 元/吨。

二 现货市场

三 期货市场

四 相关图表

五 后市研判

焦炭：9 月 18 日，焦炭主力合约报收于 1709 元/吨，日内录得 1.10%的跌幅。截至收盘，主力合约持仓量为 4.64 万手，较前一交易日仓差为-271 手。

现货市场方面，日照港准一级湿熄焦平仓价格指数最新报价为 1470 元/吨，周环比下跌 3.29%;青岛港准一级湿熄焦出库价为 1480 元/吨，周环比上涨 6.47%。

期货市场方面，近期反内卷扰动再现，但同时现实基本面无明显改善，市场多空僵持， J2601 合约维持区间震荡运行。目前，在国内“反内卷”整治的大背景下，焦炭期货预计仍将易涨难跌，关注后续煤炭行业反内卷有无具体措施出台。

焦煤：9 月 18 日，焦煤主力合约报收 1203.5 点，日内下跌 2.11%。截至收盘，主力合约持仓量为 72.44 万手，较前一交易日仓差为-36154 手。

现货市场方面，甘其毛都口岸蒙煤最新报价为 1140.0 元/吨，周环比持平。供需方面，焦煤产量虽在 93 阅兵后逐渐恢复，但仍维持较低水平，蒙煤进口量恢复至年内高位，供应端无明显矛盾。需求端较前期无明显变化，在地产和基建低迷的背景下，金九银十建材需求也表现出旺季不旺的特征。

整体来看，焦煤多空僵持，向上动能仍需依靠“反内卷”驱动，短期内预计焦煤主力合约维持区间震荡运行，后续关注煤炭行业有无相关措施出台。

焦炭 焦煤