新世纪期货：铁矿石节前或有补库预期 玻璃供需矛盾未改善

研报正文

【铁矿石】

美联储的降息如期落地，国庆节后交易重点将逐渐落实到现实。几内亚政府要求当地矿山开发商在下游附属配套建设对应的深加工厂和冶炼厂有关，市场短期情绪有所提振。

全球铁矿石发运总量3573.1万吨，环比增加 816.9 万吨。澳洲巴西铁矿发运总量2977.8 万吨，环比增加648.2万吨，供应回归。

本周日均铁水产量小幅回升继续保持在高位，带动铁矿需求回升，钢厂盈利比例高位回落，现阶段钢厂主动减产动力依然不足，节前也有补库预期。短期铁矿石基本面矛盾有限，铁矿2601 合约关注前高一线能否站稳。

【焦煤】

煤矿端停产消息影响叠加“反内卷”预期升温共同推动双焦盘面大幅反弹。供需方面，下半年煤矿超产检查预计存在影响，焦煤供应大概率弱于去年同期，叠加“金九银十”旺季来临，焦煤和焦炭期货盘面在各种利好预期的影响下，出现大幅反弹行情。

内蒙古个别焦企率先发起焦炭第一轮提涨，本周日均铁水产量小幅回升继续保持在高位，带动双焦需求回升。反内卷作为中长期政策，煤焦再次大幅拉涨走势。

【玻璃】

玻璃期货拉涨主要受到上游燃料价格走强及宏观情绪回暖的直接驱动。沙河煤改气，短期有可能会带动盘面出现反复，直接切换煤制气主要影响产线的生产成本会比现在自制煤气高 100 元左右。

上周五财政部宣布将提前下发部分明年的地方政府专项债额度，玻璃市场供需矛盾并未出现实质性改善，但近期库存去化进程为市场提供了一定信心。对于01合约，目前来看交易还是冷修，后续的关键在于冷修的路径。长期看，房地产行业整体仍处于调整周期，房屋竣工面积同比下降较多，后期需关注现实需求能否好转。

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