国信期货：沥青需求表现仍显乏力 尿素供大于需局面延续

研报正文

【沥青】

周二，沥青期货主力合约BU2511价格较上一交易日下跌1.20%，持仓量为23.18万手。据卓创资讯，今日9:00-11:30，山东、华东以及华南市场沥青现货价格出现下跌，其余地区沥青现货价格大体企稳;供给方面，9月17日中国沥青日度开工负荷率为48.83%，环比上周三上升8.13%;

需求方面，旺季特征并不明显，多地道路施工项目进度有所延缓，终端沥青消耗节奏偏慢，整体需求表现仍显乏力。下游用户及贸易商多持谨慎观望态度，按需采购为主。近期国际原油价格震荡偏弱运行，成本端对沥青的支撑较弱。操作上建议以震荡偏空思路为主。

【尿素】

周二，尿素期货主力合约UR2601价格较上一交易日持平，持仓量为30.49万手。据卓创资讯，今日8:30-12:30，山东中小颗粒尿素市场均价1600元/吨，较上一工作日下滑8元/吨;河南中小颗粒尿素市场均价1609元/吨，较上一工作日下滑9元/吨;当前尿素生产企业开工率为80.24%，环比上升2.78%，同比仍居于高位区间;

需求端，农业需求仍处季节性淡季，以零星补货为主;工业需求方面，复合肥开工略有上升，三聚氰胺行业则维持相对稳定的采购节奏。当前尿素期货主力合约UR2601处于1600元/吨至1900元/吨之间运行。总体看，供大于需局面延续，市场观望情绪较重。操作上建议以短线交易思路为主。

【纸浆】

周二，纸浆期货小幅上涨。主力合约SP2511低位开盘，偏强运行，较上一交易日涨0.1%左右，减仓0.4万手，持仓16万手。外盘报价提涨，业者基于成本面压力持续挺价，进口阔叶浆后市成本仍有增加预期。

下游原纸企业利润改善欠佳，持续降本增效，对于高价接受度有限，逢低采购为主，交投不旺，浆市跟涨意愿不明显。关注需求企稳情况，操作建议暂时观望。

【甲醇】

周二甲醇期货主力合约MA2601跌幅0.5%，增仓2万手，持仓96万手。现货方面，根据卓创资讯信息显示：太仓甲醇市场现货参考价格2235-2240元/吨，沿海市场偏弱调整。

现货成交未有放量，沿海甲醇库存维持在高位区间，江苏和广东货物倒流至山东、安徽、大连、湖南和江西等地数量增多，对于内地市场也形成一定制约。操作建议：震荡思路对待。

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