光大期货：原油短期震荡偏强运行 沥青价格或以持稳为主

研报正文

【原油】

周三油价重心继续上移，其中 WTI 11 月合约收盘上涨 1.58 美元至 64.99 美元/桶，涨幅 2.49%。布伦特 11 月合约收盘上涨 1.68 美元至 69.31 美元/桶，涨幅 2.48%。SC2511 以 489.7 元/桶收盘，上涨 7.4 元/桶，涨幅为 1.53%。

EIA 表示，由于需求上升，上周美国原油和成品油库存下降。EIA 数据显示，在截至 9 月 19 日的一周内，原油库存减少 60.7 万桶，至 4.148 亿桶。汽油库存减少 110 万桶，至 2.166 亿桶。包括柴油和取暖油在内的馏分油库存减少 170 万桶，至 1.23 亿桶。

数据还显示，俄克拉荷马州库欣交付中心的原油库存增加 17.7 万桶。美国原油净进口量增加 160 万桶/ 日，而原油出口量下降 79.3 万桶/日，至 448 万桶/日。消息人士称，在伊拉克库尔德斯坦地区运营的八家石油公司已与伊拉克联邦政府和库尔德地区政府KRG就恢复石油出口达成原则性协议。

这些公司的产量占该地区总产量的 90%以上。该协议将标志着僵局被打破，并允许约 23 万桶/日的原油通过伊拉克-土耳其管道恢复输送。该管道自 2023 年 3 月起已暂停运营。从节奏上来看，布油在 65 美元一线面临强支撑，在库存去化，地缘因素扰动，市场情绪等多维因素影响下，油价短期震荡偏强运行。

【燃料油】

周三，上期所燃料油主力合约 FU2601 收涨 3.7%，报 2860 元/吨;低硫燃料油主力合约 LU2511 收涨 1.26%，报 3387 元/吨。昨日国际油价反弹带动内盘高、低硫价格出现共振上行。近期乌克兰对俄罗斯石油基础设施的无人机袭击升级，引发了市场对于供应的担忧。

数据显示，8 月至 9 月中旬期间，袭击已导致俄罗斯约 30 万桶/日的炼油产能受到扰动;俄罗斯 9 月高硫燃料油发货量预计为 260 万吨，环比减少约 70 万吨，同比减少 200 万吨。

从基本面看，低硫燃料油市场结构维持当前水平，高硫燃料油市场短期仍有支撑。亚洲高硫燃料油市场继续受到地区原料需求和中东夏季发电需求最后阶段的支撑。但高、低硫不断增长的供应将在未来几周对市场基本面构成压力。短期高、低硫燃料油价格或跟随油价小幅反弹，但预计上方空间有限。

【沥青】

周三，上期所沥青主力合约 BU2511 收涨 0.44%，报 3392 元/吨。百川盈孚统计，本周社会库存率为 35.86%，环比下跌 1.26%;本周国内炼厂沥青总库存水平为 26.74%，环比上升 0.50%;本周国内沥青厂装置开工率为 47.22%，环比上升 4.63%。

传统消费旺季的来临带来备货需求，北方国庆节前赶工需求将有一定的支撑，而南方部分地区短期降雨将对刚需有所阻碍;但另一方面，供应整体高位运行，10 月排产环比同比继续增加，可能在一定程度上影响价格上行的空间，短期沥青价格或以持稳为主，关注需求旺季的实际兑现情况。

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