建信期货：钢厂复产叠加节前补库 铁矿石短期或偏强震荡

研报正文

一、行情回顾与后市展望

9 月 24 日，铁矿石期货主力 2601 合约震荡运行，午后拉涨后再度回落，收报 803.5 元/吨，涨 0.00%。

1.1 现货市场动态与技术面走势：

现货市场：9 月 24 日，主要铁矿石外盘报价环比前一交易日持平，青岛港主要品位铁矿石价格较前一交易日以持平为主。

技术面：铁矿石 2601 合约日线 KDJ 指标继续下行;铁矿石2601 日线MACD指标死叉。

1.2 后市展望：

目前基本面上，上周澳巴发运有所回落，到港有所回升，近四周澳巴总发运环比前四周增加了 3.56%，同时考虑到船期因素，预计未来到港量仍有进一步修复空间，整体或呈现前低后高状态;需求端，上周铁水产量、高炉开工率、高炉产能利用率再度回升，9·3 限产后需求修复明显，但需要注意的是，下游钢企盈利率持续震荡回落，将在一定程度上限制需求增长的空间。

库存方面，随着10月国庆假期临近，钢厂已经进入补库状态，这将在十一假期前支撑铁矿需求。总体而言，美联储降息落地，为国内政策进一步打开空间，整体市场情绪有所提振，同时考虑到钢厂复产节奏与国庆假期前的补库需求，预计近期矿价或偏强震荡。

二、行业要闻

9 月 23 日，韩国企划财政部发布第 2025-39 号公告，决定对原产于中国和日本的碳钢及合金钢热轧板卷(Hot-rolled products of carbon steeloralloysteel)征收临时反倾销税，其中，中国宝山钢铁股份有限公司(BaoshanIron& Steel Co., Ltd.)及其关联企业及出口商为29.89%，本钢板材股份有限公司(Bengang Steel Plates Co., Ltd.)及其关联企业及出口商为28.16%，大连宇浩香港国际贸易有限公司(Dalian Woo Ho Hongkong InternationalTrading Ltd.)、锋睿国际(香港)有限公司(Sharpmax InternationalHongkong Co., Ltd.)、Sino Commodities International Pte., Ltd.及其出口商和中国其他生产商/出口商均为 33.10%;日本生产商/出口商的临时反倾销税为 31.58～33.57%。措施自 2025 年 9 月23 日起生效，有效期为四个月至 2026 年 1 月 22 日终止。

9 月 19 日，印度商工部发布公告，对原产于或进口自中国的冷轧无取向电工钢作出反倾销肯定性终裁，建议对中国的涉案产品征收为期5 年的反倾销税，税额如下：涉案生产商武汉钢铁股份有限公司、宝钢湛江钢铁有限公司和宝山钢铁股份有限公司均为 223.82 美元/吨，中国其他生产商为414.92美元/吨。涉案产品包括冷轧硅钢扁平材产品，无论是否成卷，也不论宽度和厚度。用于制造冷轧无取向电工钢的冷轧全硬硅电工钢(CRFH)不适用本案反倾销措施。

为贯彻落实中央经济工作会议决策部署，促进建材行业平稳运行和结构优化升级，加快推动高质量发展，工业和信息化部近日会同自然资源部、生态环境部、住房城乡建设部、水利部、农业农村部等六部门印发《建材行业稳增长工作方案(2025—2026 年)》(以下简称《工作方案》)。

《工作方案》提出，2025—2026 年，建材行业恢复向好，盈利水平有效提升，产业科技创新能力不断增强，绿色建材、先进无机非金属材料产业规模持续增长，2026年绿色建材营业收入超过 3000 亿元。《工作方案》部署了五方面重点任务。

一是强化行业管理。严禁新增水泥熟料、平板玻璃产能，新建改建项目须制定产能置换方案，促进水泥实际产能与备案产能统一，加快光伏压延玻璃产能风险预警由项目管理向规划引导转变;制修订水泥、平板玻璃等规范条件，推进规范企业分级分类管理。

二是加强产业科技创新。壮大先进无机非金属材料产业，加快先进陶瓷、超硬材料等补短锻长，培育石墨、萤石、菱镁矿等特色优势资源产业，提升有效供给能力。

三是扩大有效投资。加快数字化绿色化改造，发布重点行业数字化转型系统解决方案，推动关键业务场景适应性改造与规模化升级，开展水泥、平板玻璃等行业“六零”工厂培育;加强标准引领，制修订建筑用安全玻璃、绝热材料燃烧性能等强制性国家标准，绿色建材评价等行业标准。

四是拓展消费需求。持续开展绿色建材下乡活动，落实政府采购支持绿色建材促进建筑品质提升政策;支持建立无机非金属材料生产企业上下游合作机制，推动金刚石、先进陶瓷、低介电玻璃纤维制品等推广应用。五是深化开放合作。加强与共建“一带一路”国家及地区产业合作，引导建材产品、技术、标准等走出去，推动高水平国际合作。

三、数据概览

铁矿石