中衍期货：多空双方等待更清晰的信号 铁矿石延续窄幅整理态势

研报正文

从供给端来看，据mysteel数据，本周澳洲发中国1592.1万吨，环比增加259.4万吨;巴西发中国790.6万吨，环比增加357.8万吨。发运总量大幅上升。

从需求端看，据mysteel数据，163家钢厂高炉产能利用率90.35%，环比增加0.19%;日均铁水产量241.02万吨，环比增加0.47万吨，需求端基本持平。

库存方面，据mysteel数据，进口铁矿港口库存为13118万吨，环比减少58.39万吨。45港口日均疏港量339.17万吨，环比增加7.89万吨。进口铁矿石钢厂库存总量为9309.4万吨，环比增加316.38万吨。整体来看，铁矿库存小幅上升。

从供需来看，下游钢铁生产的节奏并未出现显著加速，对铁矿石的实质需求维持在一种不温不火的状态。这使得市场难以获得来自实际消费端的强力支撑，价格缺乏持续上行的坚实根基。另一方面，供应端也并未出现令人担忧的过剩压力，港口库存水平相对稳定，使得空头也难以找到发力打压的充足理由。供需之间呈现出一种微妙的弱平衡，构成了震荡的底层逻辑。

与此同时，宏观层面的信号也显得有些模糊。市场一方面在消化前期出台的一系列稳增长政策的潜在利好，期待这些政策能够逐步传导至实体经济，从而提振对钢材乃至铁矿石的需求。限制了价格深跌的空间。同时，市场对于政策效果显现的时滞以及外部经济环境存在的不确定性抱有疑虑，导致追涨的热情不高。这种介于期待与现实之间的观望，使得价格走势难以形成明确的方向性选择。

此外，交易行为也加剧了这种震荡。在方向不明朗的时期，短线交易往往占据主导，资金倾向于在预设的波动区间内进行高抛低吸的操作。当价格接近区间上沿时，会遇到获利了结或试探性卖盘的压力;而当价格回落至区间下沿时，又会有资金认为价值相对合理而入场承接。这种交易模式在短期内使得价格的波动被限制在一定的范围之内。

总体而言，铁矿石期货近期的持续震荡，是弱现实与强预期相互妥协的结果，也是市场在诸多不确定性中寻找新平衡点的过程。它反映出场内资金在缺乏单一主导因素时的一种谨慎姿态。目前看来，多空双方在等待更清晰的信号，以决定下一步的行动方向。在当前的格局被打破之前，这种窄幅整理的态势或许仍将延续。

铁矿石