建信期货：下游降本增效心态仍存 纸浆延续低位震荡调整

研报正文

一、行情回顾与操作建议

纸浆期货01 合约前结算价为 5268 元/吨，收盘价为5314 元/吨，整体上涨0.87%。山东木浆市场针叶浆意向成交价格区间为5000-6600 元/吨，价格较上一工作日收盘价格持稳，其中山东银星报价为 5600-5620 元/吨。

智利 Arauco 公司公布新一轮 9 月木浆外盘报价：针叶浆银星700 美元/吨，较上月下降 20 美元/吨;本色浆金星 590 美元/吨，较上月持平;阔叶浆明星520美元/吨，较上月上涨 20 美元/吨。8 月世界 20 主要产浆国化学浆出货量同比增加 10.3%，其中针叶浆同比+5%，阔叶浆同比增加 14.7%。

8 月我国纸浆进口总量为 265.3 万吨，环比下降 7.9%，同比下降 5.6%。截止2025 年9 月25 日,主要地区及港口周度纸浆库存量环比下降 3.84%。下游文化用纸市场，受台风天气影响，华南地区个别产线开工下滑，部分下游企业生产停滞，原纸市场交投转弱，震荡偏弱运行。短期外盘报价涨跌互现，供应端收紧仍待在发运中反馈，港口库存高位运行，下游纸厂降本增效心态仍存，延续低位震荡调整。

二、行业要闻

9 月 25 日消息，山鹰宿州基地 PM71 纸机成功开机，这是继同基地PM72成功开机后，福伊特与山鹰携手实现的又一重大里程碑，也彰显了双方在面临项目挑战时以战略互信推动项目顺利推进的合作韧性。作为全球最宽、最快的专产 100%瓦楞纸的纸机，宿州基地PM71&72 双机投产标志着山鹰在高端瓦楞原纸市场布局迈出关键一步。

尽管项目执行过程中面临多方面挑战，福伊特与山鹰团队始终并肩作战，以高度的战略互信凝聚成合力，确保从安装、调试到开机的全过程无缝衔接。PM71&72双机台的顺利投产，正是双方深厚合作底蕴与卓越执行力的有力证明。福伊特 PM71&72 双机布局的高效落地，进一步提升了山鹰在高端瓦楞原纸市场的战略响应速度，也体现了福伊特与客户携手共赢的长期承诺。未来，双方将继续聚焦智能化与可持续发展方向，共同探索包装纸行业的高质量增长路径。

三、数据概览

纸浆