冠通期货：国庆节前备货收尾 塑料短期震荡运行

研报正文

【策略分析】

9月26日，独山子石化新全密度1线、宁夏宝丰三期HDPE等检修装置重启开车，塑料开工率上涨至90.5%左右，目前开工率处于中性偏高水平。PE下游开工率环比上升1.21个百分点至44.13%，农膜逐步进入旺季，农膜订单和农膜原料库存加速增加，包装膜订单小幅减少，只是整体PE下游开工率仍处于近年同期偏低位水平。

临近月底，石化企业去库加快，石化库存处于近年同期中性水平。成本端，美国上周原油库存意外下降，委内瑞拉原油出口遇阻，以军空袭也门首都萨那，原油价格反弹。

供应上，新增产能40万吨/年的吉林石化HDPE7月底投料开车，50万吨/年德埃克森美孚(惠州) LDPE计划本周开车，塑料开工率增加较多。农膜逐步进入旺季，各地区农膜价格稳定，后续需求将进一步提升，农膜企业持续备货，订单逐步积累，开工情况略有改善，或将带来一定提振，只是目前旺季成色不及预期，国庆节前备货收尾。塑料产业还未有反内卷实际政策落地，当然反内卷与老旧装置淘汰，解决石化产能过剩问题仍是宏观政策，将影响后续行情，预计塑料震荡运行。

【期现行情】

期货方面：

塑料2601合约减仓震荡运行，最低价7132元/吨，最高价7195元/吨，最终收盘于7159元/ 吨，在60日均线下方，跌幅0.13%。持仓量减少7269手至554591手。

现货方面：

PE现货市场多数稳定，涨跌幅在-30至+20元/吨之间，LLDPE报7040-7570元/吨，LDPE报 9360-9630元/吨，HDPE报7410-8150元/吨。

【基本面跟踪】

基本面上看，供应端，9月26日，独山子石化新全密度1线、宁夏宝丰三期HDPE等检修装置重启开车，塑料开工率上涨至90.5%左右，目前开工率处于中性偏高水平。

需求方面，截至9月26日当周，PE下游开工率环比上升1.21个百分点至44.13%，农膜逐步进入旺季，农膜订单和农膜原料库存加速增加，包装膜订单小幅减少，只是整体PE下游开工率仍处于近年同期偏低位水平。

周五石化早库环比下降3万吨至58.5万吨，较去年同期低了10.5万吨，临近月底，石化企业去库加快，石化库存处于近年同期中性水平。

原料端原油：布伦特原油12合约上涨至68美元/桶上方，东北亚乙烯价格环比下跌20美元/吨至820 美元/吨，东南亚乙烯价格环比下跌20美元/吨至820美元/吨。

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