财达期货：生猪价格重心持续下移 玉米盘面低位震荡

研报正文

【生猪】

上周生猪期货延续弱势，LH2511 合约报收12575 元/吨，较前周结算价下跌 2.03%。

现货方面，全国外三元生猪市场价为12.76 元/公斤，环比下跌 0.15 元/公斤。利润方面，截至9 月26 日，自繁自养生猪养殖利润为-74.11 元/头，环比下降49.67 元/头;外购仔猪养殖利润为-236.57 元/头，环比下降 37.26 元/头;猪粮比价为5.44，周环比下降 0.2。

上周全国生猪现货价格震荡偏弱，头部集团厂供应放量，需求端未有明显改善，部分地区受台风天气影响，市场整体成交一般，价格支撑乏力，生猪价格持续弱势调整。

目前持续跌价后，价格已低至成本线以下，养殖户低价出栏抵触情绪增加，加之双节消费带动，下游产品备货效应有所显现，短期生猪价格或趋稳调整。盘面来看，供大于求背景下，盘面重心持续下移，继续关注市场出栏节奏及需求变化情况。

【玉米】

上周玉米期货先跌后涨，C2511 合约报收2178 元/吨，较前周结算价上涨0.32%。

现货方面，全国玉米现货均价为 2365.29 元/吨，周环比上涨5.49元/吨。港口方面，截止 9 月 26 日，锦州港地区水分 15%容重720 的玉米报价2240-2260元/吨，高位环比上涨 10 元/吨;水分 15%玉米平舱价2300-2310 元/吨，环比持平。鲅鱼圈港地区水分 15%容重 720 的玉米报价2240-2260 元/吨，高位环比上涨 10 元/吨;水分 15%玉米平舱价 2300-2310 元/吨，环比持平。广东蛇口港地区水分 15%玉米散粮成交价 2410-2430 元/吨，环比上涨10元/吨，一级玉米报价 2460-2480 元/吨，环比下跌 10 元/吨。

工业消费方面，据 Mysteel 农产品调研显示，2025 年9 月18 日至9月24日，全国 149 家主要玉米深加工企业共消耗玉米114.24 万吨，环比上周减少1.39 万吨。玉米淀粉企业加工总量为 53.46 万吨，较上周增加1.74万吨;周度全国玉米淀粉产量为 26.05 万吨，较上周产量增加1.14 万吨;周度开机率为 50.36%，较上周升高 2.2%。据 Mysteel 对全国35 家玉米酒精样本企业的调查数据显示，本期 DDGS 行业开机率参考 47.88%，较上周开工率50.31%，下降2.43%;样本企业 DDGS 周度生产总量参考 9.744 万吨，较上周产量10.239万吨，减少 0.495 万吨，降幅 4.83%。

库存方面，据 Mysteel 农产品调研显示，截至2025 年9 月24日，全国12 个地区 96 家主要玉米加工企业玉米库存总量211.8 万吨，降幅9.49%。截至 9 月 26 日北方港口四港玉米库存共计约 65 万吨，广东港口玉米库存37万吨。

上周全国玉米现货市场先跌后涨，东北地区种植户售粮积极性较高，收购价有所下调;华北地区市场流通减少，企业收购价小幅提涨。需求方面，受利润与新季玉米上市支撑，玉米淀粉企业开机率恢复性升高;酒精企业装置存在停机情况，行业开机率下降。饲企节前有一定备货需求，但整体采购量有限。综合来看，新季玉米进入集中收割期，但新粮水分偏高，贸易商建库意愿不强，后市价格仍存下行预期。操作方面，临近国庆长假，建议轻仓过节。

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