中信建投期货：宏观供需共振 沪铜偏强运行为主

研报正文

行情回顾及分析

周一晚沪铜主力偏强运行，伦铜升至 10300 美金附近。

宏观及市场

宏观中性偏多。节前海外宏观消息面清淡，不过国内政治局会议定调十五五规划政策安排，国内宏观氛围有所升温，商品板块及权益市场风险偏好上扬。

基本面数据

基本面偏多。昨日上期所铜仓单减少 954 吨至 2.56 万吨，LME 铜去库 500 吨至 14.39 万吨。周末工业和信息化部等八部门关于印发《有色金属行业稳增长工作方案(2025-2026 年)》的通知，提出科学合理布局铜冶炼等项目，避免重复低水平建设。印尼 Grasberg 铜矿停产叠加国内冶炼企业反内卷呼吁，供应收紧预期对价格存在支撑。

总结

总体来看，供应趋紧叠加国内政策预期，预计铜价易涨难跌，警惕假期间海外通胀反弹、关税加码、地缘冲突等突发风险。今日沪铜主力运行区间参考 82000-83500 元/吨。策略上，节前暂观望，中线择机仍可低吸。

铜现货、期权数据信息

(来源：中信建投期货)

沪铜