广金期货：多晶硅供需格局或将改善 碳酸锂供应压力仍较大

研报正文

【多晶硅】

核心逻辑：

1、供应方面，据上海有色网，8月，多晶硅产量为13.17万吨，同比增加2.41%。

2、需求方面，据上海有色网，8月我国硅片产量56.04GW，同比增加3.01%。

3、库存方面，截至9月18日，多晶硅社会库存为20.4万吨，库存下降明显，利好多晶硅价格。

4、关于征求《硅多晶和锗单位产品能源消耗限额》等3项强制性国家标准(征求意见稿)意见的通知出台，该通知旨在控制多晶硅产能能耗。该标准正式实施后，多晶硅单位产品能耗不达基准值要求(6.4kgce/kg)的企业将被限期整改，逾期未改或整改后未达准入值(5.5kgcekkg)的企业将被关停。

根据据中国有色金属工业协会初步统计，现有产能结构有序调整后，国内多晶硅有效产能将降至约240万吨年，较2024年底下降16.4%，与已建成的装置产能相比减少31.4%。因此，随着能耗新标的严格执行，多晶硅供需格局将得到实质性改善。

【碳酸锂】

核心逻辑：

1、现货方面，据上海有色网最新报价显示，9月29日，碳酸锂(99.5% 电池级/国产)价格跌50.0元报7.35万元/吨，连跌3日，近5日累计跌420.0元，近30日累计跌11170.0元。

2、 供应方面，2025年8月，我国电池级碳酸锂产量为68410吨，同比增加65%，供应压力依然较大。

3、 库存方面，截至8月31日，我国碳酸锂总库存为94177吨，其中下游库存为53440吨，冶炼厂库存为40737吨。总库存水平虽有所下降，但依然较高，利空碳酸锂价格。

4、9月28日，工业和信息化部等八部门印发《有色金属行业稳增长工作方案(2025—2026年)》。 其中提出，科学合理布局氧化铝、铜冶炼、碳酸锂等项目，避免重复低水平建设，提高投资的精准性和有效性，消息利好。近期碳酸锂价格受行业信息影响明显，建议谨慎操作。

碳酸锂 多晶硅