瑞达期货：市场增产预期强烈 棉花价格延续偏弱运行

研报正文

行业消息

1、据美国商品期货交易委员会数据显示，截至2025年9月23日，美棉非商业多头头寸为69367手，较前一周减少751手;非商业空头持仓为114787手，较前一周增加2020手;净空持仓为45420手，较上周增加277 1手。

2、据美国农业部(USDA)下属的首席经济学家办公室当地根据发布的美国旱情监测显示，截止9月23 日止当周，约49%的美国棉花产区受到干旱影响，高于之前一周的41%。

观点总结

据美国农业部(USDA)报告显示，2025年9月12-18日，2025/26年度美国陆地棉出口签约量1.85万吨，较前周和较前4周平均水平下降54%，主要买家印度、土耳其，包括从巴基斯坦、孟加拉国、越南、意大利。20 25/26年度美国陆地棉出口装运量3.11万吨，较前周增长14%，较前4周平均水平增长6%。当周美国棉花出口签约量下降、装运量增加。

国内方面，近期北疆棉花开始陆续采收，市场较强的增产预期强烈。籽棉收购成交价格相对下移，北疆机采收购价格在6.2元/公斤左右。下游纺企补货积极性不高，多持谨慎观望态度。终端服装、制造企业订单仍未有明显改善，棉纱库存持续累积进一步承压市场。预计后期棉价仍偏弱运行。操作上，建议短期偏空为主。

棉花