宏源期货：PTA供应过剩局面持续 瓶片市场交投气氛冷清

研报正文

装置信息

东北一套70万吨PX装置9.18日停车检修中，预计检修45天左右。

【PX】

【重要资讯】

国际原油回顾：周五原油微幅收涨，亚盘时间僵持运行。地缘方面继续给予油价支撑，胡塞武装宣布对以色列发动两轮军事行动。原油供应预期继续增长，施压油价。据卓创资讯，9月29 日PX CFR中国价格为817美元/吨，原油行情反弹乏力，下游500万吨PTA装置提负荷，PX行情微幅上涨，11月及12月船货成交816美元/吨。

【多空逻辑】成本支撑下价格略有回升，PX2511合约以6670元/吨(0.09%)收盘，日内成交量 17.94万手。国内外短流程提负以及部分装置推迟检修后带来的PX增量较为明显，而需求端近日新 PTA装置投产确定延迟以及多套PTA检修落地，且部分检修延长，PX需求损失量也较预期增加，刚需减少。供需面没有明显变化，短期内PX效益仍将低位运行。

【PTA】

【多空逻辑】

华南装置提负运行，TA2601合约以4652元/吨(-0.26%)收盘，日内成交量58.08万手。节前业者操作积极性下降，市场观望气氛增强，原油行情冲高回落，PTA行情窄幅震荡。上周台风导致华南的500万吨装置降负，但周一开始恢复提负，现货压力恢复。

在国庆假期临近的情况下，生产企业面临较大的出货压力。尽管部分龙头企业通过调整生产节奏来稳定市场供应，但短期内供应过剩的局面可能持续，对价格构成压力。织造企业新订单下达情况有所改善，坯布出货速度继续好转，但坯布市场整体库存压力仍然存在，导致下游企业对后市信心不足。随着国庆假期临近，下游市场情绪分化明显，部分企业预期节后市场将有所好转。

【PR】

【重要资讯】

聚酯瓶片江浙市场主流商谈在5790-5890元/吨，较上一交易日下跌5元/吨。PTA及瓶片期货先抑后扬运行，瓶片供应端报价稳跌不一，下游终端买盘情绪低迷，市场商谈气氛冷清。【多空逻辑】跟随成本运行，2511合约以5796元/吨(-0.38%)收盘，日内成交量4.26万手。瓶片行业开工或逐步回升，市场货源供应较为充足。临近假期下游终端观望为主，市场交投气氛冷清。

【交易策略】

隔夜原油下跌超3%，预计PX偏弱运行，PTA偏弱运行，PR偏弱运行。

PTA 对二甲苯 瓶片