冠通期货：塑料需求阶段性减弱 价格以偏弱震荡为主

研报正文

【行情分析】

10月31日，连云港石化HDPE一期等检修装置重启开车，塑料开工率上涨至85%左右，目前开工率处于中性水平。PE下游开工率环比下降0.38个百分点至45.37%，农膜仍处于旺季，农膜订单和农膜原料库存继续增加，升至近年同期中性水平，但包装膜订单小幅减少，整体PE下游开工率仍处于近年同期偏低位水平。

临近月底，石化去库略有加速，目前石化库存处于近年同期中性水平。成本端，市场消化俄罗斯石油受制裁消息，OPEC+八国或将在12月进一步增产13.7万桶/日，中美两国领导人会谈基本符合市场预期，两国关系并未根本性改变，原油价格震荡运行。

供应上，新增产能50万吨/年的埃克森美孚(惠州)LDPE试开车，80万吨/年的中石油广西石化近期投产。塑料开工率略有下降。农膜进入旺季，后续需求将进一步提升，农膜企业持续备货，订单逐步积累，开工情况略有改善，或将带来一定提振，只是目前旺季成色不及预期，国庆节后备货需求阶段性减弱，下游企业采购意愿不足。

塑料产业还未有反内卷实际政策落地，当然反内卷与老旧装置淘汰，解决石化产能过剩问题仍是宏观政策，将影响后续行情。近期成本上涨和宏观转暖推动塑料反弹，但塑料自身上涨动力不足，预计塑料仍以偏弱震荡为主。

【期现行情】

期货方面：

塑料2601合约增仓震荡下行，最低价6896元/吨，最高价6988元/吨，最终收盘于6899元/ 吨，在60日均线下方，跌幅1.41%。持仓量增加15690手至524390手。

现货方面：

PE现货市场多数下跌，涨跌幅在-50至+0元/吨之间，LLDPE报6890-7370元/吨，LDPE报9050- 9880元/吨，HDPE报7160-8090元/吨。

【基本面跟踪】

基本面上看，供应端，10月31日，连云港石化HDPE一期等检修装置重启开车，塑料开工率上涨至 85%左右，目前开工率处于中性水平。

需求方面，截至10月31日当周，PE下游开工率环比下降0.38个百分点至45.37%，农膜仍处于旺季，农膜订单和农膜原料库存继续增加，升至近年同期中性水平，但包装膜订单小幅减少，整体PE下游开工率仍处于近年同期偏低位水平。

周五石化早库环比减少2万吨至67.5万吨，较去年同期低了4.5万吨，临近月底，石化去库略有加速，目前石化库存处于近年同期中性水平。

原料端原油：布伦特原油01合约下跌至64美元/桶，东北亚乙烯价格环比持平于755美元/吨，东南亚乙烯价格环比持平于765美元/吨。

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