光大期货：消息面多空分歧较大 碳酸锂价格下方有支撑

研报正文

一、研究观点

1. 昨日碳酸锂期货 2601 合约涨 7.36%至 87240 元/吨。现货价格方面，电池级碳酸锂平均价上涨 350 元/吨至 80750 吨，工业级碳酸锂平均价上涨 350 元/吨至 78550 元/吨，电池级氢氧化锂(粗颗粒)上涨 50 元/吨至 75630 元/吨。仓单方面，昨日仓单库存增加 159 吨至 27491 吨。

2. 供给端，周度产量环比增加 454 吨至 21534 吨，其中锂辉石提锂环比增加 220 吨至 13124 吨，锂云母提锂环比增加 130 吨至 3011 吨，盐湖提锂环比增加 72 吨至 3319 吨，回收提锂环比增加 32 吨至 2080 吨;11 月预计碳酸锂产量环比下降 0.2%至 92080 吨。

需求端，11 月三元材料产量环比增加 1% 至 8.5 万吨，周度三元材料产量环比增加 666 吨至 19234 吨，库存环比增加 663 吨至 19553 吨;11 月磷酸铁锂产量环比增加 4%至 41 万吨，周度磷酸铁锂产量环比增加 1400 吨至 88990 吨，库存环比增加 740 吨至 105719 吨。

库存端，周度库存环比减少 3406 吨至 123953 吨，其中下游环比减少 1280 吨至 52008 吨，中间环节环比减少 790 吨至 41230 吨，上游环比减少 1336 吨至 30715 吨

3. 从基本面来看，11 月需求端表现仍然环比有增，目前社会库存连续去化 12 周，总社会库存周转天数下降至历史低位 28.5 天至 12.4 万吨，需求既是价格的驱动，亦是价格下方的有力支撑。

消息面因素多空分歧较大，我们认为项目复产迈出第一步，但整体复产的节奏尚未可知，昨日期货价格大幅上涨，短期需要警惕市场情绪消退，关注持仓情况。同时需要注意：第一，项目实际复产的时间节点和复产后带来的供应增速;第二，动力端在今年前置消费后一季度可能存在淡季。

二、日度数据监测

三、图表分析

碳酸锂