五矿期货：白糖进口利润创新高鸡蛋高供应压制预期

2025-11-12 11:11 阅读数 14 #期货研报

关联商品鸡蛋白糖

研报正文

【白糖】

【行情资讯】

周二郑州白糖期货价格延续震荡，郑糖1月合约收盘价报5480元/吨，较前一交易日上涨5元/吨，或0.09%。现货方面，广西制糖集团暂无陈糖报价;云南制糖集团报价 5530-5580 元/吨，报价较上个交易日持平;加工糖厂主流报价区间 5770-5880 元/吨，报价较上个交易持平。

印度食品部长表示，印度中央政府已决定允许 2025/26 榨季出口 150 万吨食糖。据沐甜科技报道，25/26榨季广西糖厂预计最早将于 11 月 15 日开，同比推迟 7 天。截至 2025 年11 月9 日，2025/26榨季云南开糖厂数已达 3 家，同比增加 1 家。

【策略观点】

近期由于糖浆、预拌粉进口管控加强，带动郑糖价格反弹，但外盘走势依然非常弱。今年因甘蔗制糖比例同比大幅提高，巴西中南部累计产糖量反超去年，导致原糖价格持续下跌。并且目前预期2025/26新榨季北半球主产国增产，原糖向上空间有限，进而进口利润创近五年新高，建议等待反弹力度衰减后，寻找做空的机会。

【鸡蛋】

【行情资讯】

昨日全国鸡蛋价格大稳小降，主产区均价落 0.02 元至 2.96 元/斤，黑山落0.1 元至2.8 元/斤，馆陶持平于 2.76 元/斤，供应稳定，养殖单位顺势出货，市场需求一般，下游贸易商采购意向减弱，预计今日蛋价或部分稳定，部分小幅下滑。

【策略观点】

持续低补栏、高淘汰引发存栏见顶回落的预期，叠加降温后囤货情绪转浓，前期蛋价的下行螺旋被打破，后续双十一以及节前备货等消费题材接续背景下，情绪转好有望带动全市场累库的进行;盘面提前反应涨价的预期，但升水现货背景下多头总体克制，且绝对高供应的压制的预期仍在，预计短期以偏强整理为主，观望或短线，中期关注上方压力等待抛空。