正信期货：玻璃维持低位震荡偏弱 铁矿石价格仍有下行空间

研报正文

【玻璃】

上个交易日，玻璃主力01合约收盘价1056元/吨（以收盘价看，较上一交易日+7元/吨，或+0.67%），夜盘震荡下行。现货方面，沙河安全报价1040元/吨（较上一交易日+0元/吨。基本面偏弱，关注减产情况。

供需方面：浮法玻璃在产日熔量为15.91万吨，环比-1.13%万吨。浮法玻璃周产量121.61万吨，环比-0.25%，同比+1.87%。浮法玻璃开工率为75.92%，环比-0.43%，产能利用率为80.42%，环比-0.20%。10月至今冷修4条产线（共2400吨），点火、复产1条产线（700吨）。

库存方面：全国浮法玻璃样本企业总库存6313.6万重箱，环比-4.03%。利润方面：煤制气制浮法玻璃利润+78.1元/吨（-14.65）；天然气制浮法玻璃利润-172.70元/吨（-15.00）；以石油焦制浮法玻璃利润-1.77元/吨（-2.86）。行业利润下滑。宏观情绪：宏观事件冲击加剧，情绪反复。

策略：现货有所去库，但终端需求或将放缓，在基本面偏弱格局下，短期仍以低位震荡偏弱看待。

【铁矿石】

观点：铁水止跌回升，矿价夜盘反弹

昨日钢联数据显示铁水产量止跌回升，铁矿需求逆势上涨，矿价夜盘小幅反弹。

本周澳巴发运环比下滑，到港环比开始下跌，近端供应开始收紧，需求方面，铁水产量止跌回升，铁矿需求增加，库存来看，疏港量继续回升，港口库存受到港资源增加影响，仍在累积，钢厂库存小幅增加，补库效果显现。

综合来看，近期铁矿供需环比转好，但成材基本面转弱，矿价仍有下行空间。策略方面：维持偏空思路，中线持有空单头寸。

【双焦】

观点：样本炼焦煤矿山产量增加，双焦窄幅震荡

本周山西部分煤矿复产，样本炼焦煤矿山产量小幅增加，昨日双焦窄幅震荡。

焦炭方面，部分焦化因亏损、环保以及检修等原因，加之煤源偏紧，供应端延续缩减。需求方面，本周铁水回升至236万吨，原料刚需仍有支撑。

焦煤方面，产地产量小幅恢复，增幅有限，蒙煤288口岸日通车数恢复至偏高水平。需求方面，下游对高价资源采购节奏有所放缓，刚需采购为主，但煤矿预售订单充足，库存低位。

综合来看，短期政策真空期，淡季受终端需求走弱拖累，以及市场对煤炭保供的担忧，双焦盘面回调。但供暖季保供是常态化操作，安全生产制约持续存在，焦煤长期偏多思路不变。策略上，关注止跌信号，把握焦煤回调做多机会。

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