宏源期货：豆粕价格跟随大豆探涨 油脂缺乏上涨基础

研报正文

【重要资讯】

1、美国全国油籽加工商协会(NOPA)周一发布的压榨数据显示，10月份其成员企业的大豆压榨量为2.27647亿蒲，环比增长15.1%，同比增长13.9%，并打破了此前在2024年12月创下的2.06604亿蒲的月度压榨纪录。

2、美国全国油籽加工商协会(NOPA)发布的月度压榨报告显示，截至10月31日，NOPA成员企业的豆油库存达到13.05亿磅，环比增长5.0%，同比提高21.5%，也高于报告发布前分析师预计的12.57亿磅。

【豆粕】

【多空逻辑】

周一，CBOT大豆期货收盘上涨，基准期约收高2.9%，创下2024年6月以来的最高水平，原因是中国国有中粮集团在近期中美达成贸易协议后加大了采购力度。目前尚不清楚中国是否同意在年底前购买1200万吨美国大豆，还是在2025/26年度(9月到次年8月)结束前购买。

CBOT大豆奇迹般上涨，并创出近期新高，将会激励国内豆类上涨。内外基本面仍不同，进口美豆增加国内供给，外盘上涨将增加进口大豆成本，如果国际大豆价格短暂上涨，国内豆类将会是高开低走，因为国内大豆供给已经过剩。

【交易策略】

今日观察豆粕M2601能否突破3110，如果不能则多单减仓。

【油脂】

【多空逻辑】

周一，CBOT豆油期货上涨，基准期约收高2%，追随芝加哥大豆市场的强劲上涨趋势。国际大豆价格上涨将会给豆油期货带来动力，但国际原油价格变化不大，美元汇率走强，棕榈油仍被压制，菜油期货上涨乏力，油脂缺乏整体上涨基础;短期关注豆油价格能否创近期新高，中期需要等待棕榈油减产带动价格上涨。

【交易策略】

技术上看，关注Y2601能否突破8340元，如果不能则豆油多单适当减仓。

豆粕 豆油 棕榈油