中衍期货：市场情绪偏弱 鸡蛋或有小幅回调

研报正文

一、行情回顾

近一周鸡蛋市场呈现“周线微涨、日线回调”的震荡特征，供需博弈下价格弹性有限。周度上行主要受终端备货情绪边际升温拉动，但全国鸡蛋日度均价回落至2.9元/斤，较前期下跌0.08元/斤，老鸡日度均价3.75元，较前期下跌0.07元，反映养殖端结构调整动力不足。

二、产能供给

周度单斤饲料成本2.93元，较前期上涨0.01元，成本传导滞后下，鸡蛋周度单斤利润为-0.15元，亏损幅度较前期缩小0.1元，不过持续亏损已导致中小养殖户资金链承压，补栏决策更趋谨慎，行业出清信号初现。

行业产能进入“缓慢收缩期”，核心产能指标出现边际调整。鸡蛋月度在产存栏13.59亿只，较前期减少0.09亿只，主要源于部分老鸡自然淘汰及补栏不足。但从绝对量看，13.59亿只的在产存栏仍处于近三年均值上方，短期市场供应基础稳固，价格难获突破性上涨动力。

全国老鸡周度均价每斤4.15元，较前期下跌0.03元，蛋鸡主产区淘汰出栏量1947.0万只，减少34.0万只。价格下跌本应加速淘汰，但养殖户惜售情绪抬头，选择延长鸡群周期等待旺季，导致淘汰量反降。补栏端延续低迷态势，全国蛋鸡苗周度均价每只2.73元，下跌0.03元;养殖户对后市信心不足，补栏意愿处于低位。

三、消费需求

销区代表市场周度代表销区销量7382.0吨，增加82.0吨，主要受益于学校开学后团膳需求稳定释放，以及居民日常消费对鸡蛋性价比的认可。气温下降不仅改善鸡蛋存储条件，也推动居民肉类消费意愿回升，将为市场提供阶段性利好。

四、行情展望

综合来看，近一周鸡蛋市场处于“供应稳中有降、需求逐步升温”的博弈阶段。短期内受供应零星放量影响或有小幅回调，但下行空间有限。中长期来看，随着补栏不足传导至产能端，叠加双节旺季需求释放，供需格局将向紧平衡演进，对后市行情有一定支撑。

鸡蛋期货2601合约近日走弱，目前市场情绪偏弱，盘面价格接近前低支撑，建议暂时观望为主，关注后续支撑作用，后续关注偏多思路。

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