宁证期货：铁矿石补库需求有待释放 沪金价格短期承压运行

研报正文

【铁矿石】

Mysteel统计全国45个港口进口铁矿库存总量15054.65万吨，环比下降75.06万吨;日均疏港量329.92万吨，增2.97万吨;在港船舶数量120条，增4条。

评：发运保持增加，前期到港冲高后继续回落，近期到港节奏波动较大，关注后期到港量变化;需求端，铁水小幅走弱，虽然大规模检修尚未出现，但随着利润持续压缩以及钢企检修季的到来，铁水仍有季节性走弱预期。库存方面，到港量下滑，累库压力缓解，补库需求有待释放。铁水产出虽然仍有季节性下降预期，但短期仍有支撑，补库需求暂未明显释放，短期矿价震荡偏强运行。

【黄金】

多位美联储官员释放降息信号。美联储“三把手”、纽约联储主席威廉姆斯称，随着劳动力市场降温，美联储在近期仍有进一步降息的空间。美联储理事米兰也表示，如果他的投票在下一次议息中具有决定性作用，他将支持降息25个基点。

评：美联储降息预期增加，但是由于就业数据缺席，降息的决策仍然具有很大不确定性。黄金承压，中期或高位震荡。关注美元指数对黄金的影响。

【焦煤】

Mysteel统计523家炼焦煤矿山样本核定产能利用率为86.9%，环比增0.7%。原煤日均产量193.4万吨，环比增1.5万吨;精煤日均产量75.8万吨，环比增0.1万吨。

评：供应端，主产区煤矿产能释放依旧受限，叠加近日安全检查对生产略有影响，国内供应依旧偏紧。需求端，焦炭产量延续下滑，市场情绪转冷后中下游采购有所放缓，上游煤矿有所累库。国内煤矿低产量和低库存状况有望保持至年底，进口虽持高位，但焦煤基本面暂未出现明显弱化，基本面对价格支撑较强，当前预计震荡运行。

【塑料】

华北LLDPE主流价6939元/吨，环比上日-17元/吨;LLDPE周度产量30.46万吨，周下降1.19%;生产企业库存19.77万吨，周度-4.4%;油制日度生产毛利-349元/吨;中国聚乙烯下游制品平均开工率周上升0.2%，其中农膜整体开工率较前期-0.1%;PE包装膜开工率较前期+0.5%。

评：供应端，临时停车装置开始陆续开车，市场现货较充足，供应端承压，生产企业库存下降，下游工厂开工小幅上升，逢低刚需补库，对涨价持抵触情绪，需求预计陆续下滑，成本端原油价格偏弱。预计L2601合约短期偏弱运行，上方压力6780一线，建议观望或反弹短线做空。

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