铜冠金源：豆粕关注春节前备货需求 棕榈油节前空头资金减仓离场

研报正文

【豆粕】

周二，豆粕 05 合约收跌 0.36%，报 2778 元/吨;华南豆粕现货跌 20 收于 3060 元/吨;菜粕 05 合约收涨 0.21%，报 2403 元/吨;广西菜粕现货跌 20 收于 2540 元/吨;CBOT 美豆 3 月合约跌 3 收于 1060.75 美分/蒲式耳。民间出口商报告向中国出口销售 13.6 万吨大豆，对未知目的地出口销售 23.1 万吨大豆，均于 2025/2026 年度交付。

巴西全国谷物出口商协会(Anec)表示，巴西 12 月大豆出口量预计为 302 万吨，之前一周预计为 357 万吨。天气预报显示，未来 15 天，巴西大豆产区累计降水量略高于均值，天气条件良好;阿根廷大豆产区累计降水量预计在 30-40mm，低于均值，较前一日预报小幅增多。

巴西降水天气良好且零星收割工作开启，阿根廷产区降水低于均值，但 1 月 6-14 日降水有所增多，持续关注天气变化。民间出口商报告向中国出口销售 13.6 万吨美豆，但整体出口销售进度仍旧偏慢，1 月报告有下调出口需求的预期。后续关注大豆进口到港及拍卖，春节前备货需求。预计短期连粕震荡运行。

【棕榈油】

周二，棕榈油 05 合约收涨 1.22%，报 8658 元/吨;豆油 05 合约收涨 0.51%，报 7878 元 /吨;菜油 05 合约收涨 0.34%，报 9086 元/吨;BMD 马棕油主连涨 22 收于 4071 林吉特/吨; CBOT 美豆油主连涨 0.13 收于 49.39 美分/磅。12 月 30 日，豆油成交 35100 吨，棕榈油成交 100 吨，总成交 35200 吨，环比上一交易日增加 21300 吨。

宏观方面，美联储会议纪要显示，大多数官员表示若通胀下行符合预期，则适合进一步降息;油价低位震荡运行。基本面上，关注 12 月马棕油库存变化，国内棕榈油库存继续增加，上方空间仍有压力。节前空头资金减仓离场，期价震荡收涨。预计短期棕榈油区间震荡运行。

豆粕 棕榈油