铜冠金源：市场交投热情减退 铝锌价格区间震荡

研报正文

【沪铝】

周二沪铝主力收 22565 元/吨，涨 0.13%。LME 收 2986.5 美元/吨，涨 1.22%。现货 SMM 均价 22180 元/吨，跌 310 元/吨，贴水 200 元/吨。南储现货均价 22090 元/吨，跌 320 元/吨，贴水 285 元/吨。

据 SMM，12 月 29 日，电解铝锭库存 64.5 万吨，增加 2.8 万吨;国内主流消费地铝棒库存 13.65 万吨，环比增加 1.2 万吨。宏观消息：美联储公布的 12 月会议纪要显示， FOMC 在 12 月会议上同意降息，但官员们分歧严重。一些与会者表示，根据他们的经济展望，在本次会议下调利率区间后，可能需要在一段时间内保持目标利率区间不变。纪要同时显示，如果通胀如预期般逐步下降，大多数官员认为进一步降息是合适的。

美联储会议纪要显示决策者意见分歧，市场指引不明。贵金属及铜在大幅回调之后重新企稳小幅反弹，市场情绪回稳。基本面下游假期备货基本结束，成交清淡。即将步入元旦假日，期货市场交投热情减退，持仓回落，预计铝价区间震荡。

【沪锌】

周二沪锌主力 2602 期价日内震荡偏强修复，夜间横盘运行，伦锌震荡偏强。现货市场：上海 0#锌主流成交价集中在 23315~23505 元/吨，对 2601 合约升水 230-250 元/吨。盘面价格走低，贸易商上调升水报价，下游元旦备货完成，现货成交清淡。

整体来看，美联储会议纪要：“大多数”官员预计 12 月后适合继续降息，部分主张“一段时间”按兵不动。纪要符合预期，市场反应平淡。随着检修炼厂陆续复产，精炼锌供应存恢复预期，消费维持淡季但保持韧性，社会库存去库提供支撑，基本面矛盾有限，短期锌价跟随有色板块波动。贵金属高位调整后市场乐观情绪降温，且国内临近元旦假期，交投谨慎。

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