兴业期货：棕油供需面表现一般 甲醇供应压力尚未缓和

研报正文

【棕榈油】

昨日棕榈油价格继续震荡运行，夜盘小幅高开但未进一步走高。供需方面，产销数据仍有分化，出口数据及预期存在一定分化，整体较为谨慎，产量虽有所下滑，但幅度或相对有限，MPOB前瞻数据仍对累库担忧较高。

国内油脂库存下滑，但棕油库存仍在抬升。整体来看，棕油供需面表现一般，方向性驱动不强。价格受相关品影响有所增大，关注其他油脂及原油表现。

【甲醇】

本周到港量为37.33(-8.86)万吨，江苏和福建到港量大幅减少。港口库存增加4.08万吨至153.72万吨，增长全部来自浙江。生产企业库存增加2.51万吨至44.77万吨，最近四周加速积累，目前已经达到去年2月以来最高。供应压力尚未完全缓和，尤其是内地工厂面临春节前去库，因此预计甲醇涨势趋缓，甚至回调，多头做好风险控制。

【原油】

地缘政治方面影响多变，首先是美国能源部长宣称将"无限期"控制委内瑞拉石油销售，此举可能向市场投放更多原油，压制油价。其次是美国扣押悬挂俄罗斯国旗的油轮，引发俄方抗议，加剧地缘风险，但未对油价形成支撑。最后伊朗警告备战应对美国威胁，地区冲突风险潜在存在。

供需方面，美国原油库存下降，但汽柴油累库超预期，全口径库存增加反映需求疲软，EIA数据利空。整体看，年初全球原油供应过剩问题重现，加剧看空情绪，短期波动可能放大。

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