9月外贸数据点评：出口真的很强吗？
事件描述 2025 年10 月13 日，海关总署发布9 月外贸数据：以美元计，我国9 月出口3285.7 亿美元，进口2381.2 亿美元，贸易顺差为904.5 亿美元。 ...
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2025-10-14 10:40:35阅读：39
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2025年9月进出口点评：剔除扰动 出口仍显韧性
2025 年9 月以美元计价出口同比+8.3%（8 月为+4.4%）、进口同比+7.4%（8 月为+1.3%），皆高于市场预期（Bloomberg出口、进口市场预期分别为+6.6%、+1.8%...
股票资讯 2025-10-14 10:40:35阅读：34 -
9月经济数据预测
9 月基于高频数据预计当月GDP 增速在4.8%左右，结合7、8 月份数据预计三季度GDP 同比增速在4.9%左右，增速跌破5%。 今年国庆中秋人均消费911 元，人均消费修复至2...
股票资讯 2025-10-14 10:40:35阅读：33 -
2025年9月进出口数据点评：进出口增速均明显走高
事件：根据中国海关总署2025 年10 月13 日公布的数据，按美元计价，9 月出口3285.7 亿美元，同比增长8.3%；进口2381.2 亿美元，同比增长7.4%。 贸易顺差为...
股票资讯 2025-10-14 10:40:35阅读：35 -
宏观点评：进出口高增 谁的贡献
据海关总署，2025 年9 月出口总值3286 亿美元，同比增长8.3%，超出市场预期的5.65%，前值4.4%；进口总值为2381 亿美元，同比7.4%，同样高于预期的1.37%，前值1.3...
股票资讯 2025-10-14 10:40:35阅读：40 -
宏观点评：9月进出口均走高的背后
事件：按美元计，9 月中国出口同比8.3%，预期5.7%，前值4.4%；9 月中国进口同比7.4%，预期1.4%，前值1.3%。 核心结论：9 月出口增速再度回升、创近半年新高，剔...
股票资讯 2025-10-14 10:40:34阅读：24 -
宏观经济点评：贸易链条上的AI产业需求线索
事件：以美元计， 中国9 月出口同比+8.3%， 前值+4.4%；9 月进口同比+7.4%，前值+1.3%。 贸易需求高景气的最大动力或来源于AI 产业链 1.AI 产...
股票资讯 2025-10-14 08:42:24阅读：36 -
9月进出口数据解读：为何进出口数据再超预期？
10月13日海关总署公布9月进出口数据:9月我国出口商品3286亿美元同比增速为8.3%(前值4.4%),过去十年出口增速同期均值为2.9%。进口 2381亿美元,增速7.4%(前值1.3...
股票资讯 2025-10-13 22:51:52阅读：34 -
9月外贸数据点评：出口为何再“超预期”？
事件：10 月13 日，海关总署公布9 月进出口数据，出口（以美元计价）同比8.3%、预期5.7%、前值4.4%；进口（以美元计价）同比7.4%、预期1.4%、前值1.3%。 核心...
股票资讯 2025-10-13 22:51:52阅读：44 -
宏观经济专题报告：中国9月出口增长超预期
中国9月以美元计价出口金额同比增长8.3%，预估为增长5.7%，前值增长4.4%；以美元计价进口同比增长7.4%，预估为增长1.4%，前值同比增长1.3%；贸易顺差904.5亿美元，前值贸易顺...
股票资讯 2025-10-13 20:53:48阅读：31 -
宏观点评报告：闻泰股权冻结如何影响转债？
突发事件：闻泰转债于10 月9 日公告，因存在尚未披露的重要信息停牌。10 月12 日公告，子公司安世半导体收到荷兰经济事务与气候政策部下达的部长令，要求一年内安世的资产、知识产权、业务和人员...
股票资讯 2025-10-13 20:53:47阅读：34 -
9月贸易数据分析：出口仍有韧性 四季度可能边际回落
事件 中国9 月出口（以美元计价）同比+8.3%，Wind 一致预期+5.7%，前值+4.4%；进口+7.4%，Wind一致预期+1.4%，前值+1.3%；贸易顺差904.5 亿美...
股票资讯 2025-10-13 20:53:47阅读：38 -
“十五五”前瞻：新动能●新生态●新布局
摘要 “十五五”规划是我国迈向第二个百年奋斗目标的决胜期。“十五五”时期是我国现代化建设进程中承上启下的关键五年，其规划编制将为2035 年基本实现社会主义现代化目标提供战略指引。...
股票资讯 2025-10-13 20:53:46阅读：39 -
市场研究部：宏观周报
短期经济增长 9.22-9.28 日所在一周，上游钢铁行业景气小幅上升，建材、炼化和焦化行业景气小幅下降。9.22-9.28 日一周，全国247 家钢厂高炉开工率为84.47%，比...
股票资讯 2025-10-13 20:53:45阅读：37 -
政策周观察第50期：关税再升级
9 月下旬以来，中美经贸博弈再升级：美方新增一系列对话贸易限制措施，中方则依据法律法规，为维护自身合法权益作出反制措施。主要内容包括： 1、关税：10 月10 日，美总统特朗普发文...
股票资讯 2025-10-13 20:53:45阅读：33 -
宏观观点：特朗普宣称将对中国加征100%关税 如何看待中美关税战前景？
10 月10 日，美国总统特朗普宣布自11 月1 日起将对中国加征100%的关税，并对全部关键软件实施出口管制。而在9 月14-15 日于西班牙马德里举行的中美第四次经贸会谈上，双方交流氛围仍...
股票资讯 2025-10-13 20:53:45阅读：35 -
2025年9月贸易点评：9月进出口：加速回升的成色？
事件：10 月13 日，海关总署公布9 月进出口数据。9 月，中国出口同比增速（以美元计价）为8.3%，较上月上升3.9 个百分点；进口同比增速（以美元计价）为7.4%，较上月上升6.1 个百...
股票资讯 2025-10-13 20:53:45阅读：41 -
9月外贸数据解读：贸易摩擦再起 如何影响出口？
9 月我国出口同比增速录得8.3%，较上月增速上升3.9 个百分点，但两年年均增速回落，环比增速也低于近5 年中位数，主因去年同期基数走低。从国别上来看，转口贸易回落，而对美直接出口回升；对拉...
股票资讯 2025-10-13 20:53:44阅读：46 -
中国宏观周报(2025年10月第1周)：假期线下出行较热
平安观点： 从高频数据观察，受十一假期扰动，月初部分工业品生产边际回落，新房销售也有调整；不过，假期线下出行较热，港口集装箱吞吐量仍处高位，上海和宁波出口运价回升，黑色原材料期货价...
股票资讯 2025-10-13 18:55:30阅读：43 -
每周经济观察第41期：外需领先指标持续回升
每周经济观察： （一）景气向上： 1、耐用品消费：乘用车零售增速回升。10 月11 日，乘联分会初步统计称，9月1-30 日，全国乘用车市场零售同比增长6%。8 月全月...
股票资讯 2025-10-13 18:55:30阅读：41 -
图说中国宏观周报：浅析出口结构变化
2025 年4 月以来，中国对美国出口下降，而对非美地区出口则整体上升。2025 年4-8 月中国对美国出口同比-25.4%，而前三个月同比累计上升5.0%，对欧盟、东盟、日本、拉美、非洲出口...
股票资讯 2025-10-13 18:55:30阅读：31 -
产业经济周报：A股节后先扬后抑 预制菜方兴正艾、AI景气延续
核心观点：本周（10/6-10/10）A 股市场先扬后抑，震荡攀升后大幅回落。周五美股三大股指直线跳水，标普500 指数、纳斯达克综合指数、道琼斯工业指数分别下跌2.71%、3.56%、1.9...
股票资讯 2025-10-13 18:55:30阅读：44 -
国际贸易数据点评：低基数下出口回升 四季度能否延续？
投资要点： 基数大幅走低、缓冲期临近尾声背景下，我国9 月出口迎来反弹，但中美经贸不确定性近期再度提升，后续谈判进展仍是重要变量；进口增速同步大幅回升，顺差小幅收窄。9 月出口（美...
股票资讯 2025-10-13 18:55:29阅读：52 -
宏观经济：中美后续谈判有望控制贸易摩擦升温
研究结论 9 月下旬至10 月初，中美贸易摩擦加剧引起市场关注。美方率先挑起新一轮贸易摩擦，先后宣布对软包木制品（如沙发）、厨柜、盥洗柜等木制品加征232 关税，以及对华船舶收取额...
股票资讯 2025-10-13 18:55:29阅读：31 -
宏观经济周报：2025年第42周
一、中国宏观 高频：本周ICHI 综合景气指数较上周小幅回升，虽然仍处在收缩区间，但整体运行展现出温和改善的势头。从分项来看，消费景气指数由于基数效应影响略有回落，但节日临近依旧带...
股票资讯 2025-10-13 18:55:29阅读：40 -
9月高频数据跟踪
摘要： 生产端看，开工率方面，化工品开工率多数改善，尤其石油沥青开工率改善明显；钢铁开工率略回落；磨机运转率上升；汽车半钢胎开工率略放缓。库存方面，水泥、沥青去库，指向基建领域实物...
股票资讯 2025-10-13 18:55:29阅读：36 -
宏观周度观察：APEC会议前中美关税战术博弈再现 短期波动放大
1. 本周宏观观察 1.1 APEC 会议前中美关税战术博弈再现，短期波动放大（1）事件概况 自9 月下旬起，美国主动挑起对华企业、产业的相关限制、管制、制裁及航运战。...
股票资讯 2025-10-13 16:57:29阅读：47 -
中美经贸摩擦再升级：缘起及演绎
当地时间10 月10 日（周五），美国总统特朗普在社交媒体上多次发文，对中国强化稀土出口管制表达不满，并表示韩国APEC 峰会期间中美两国元首见面存在不确定性，随后即又宣布从11 月1 日起或...
股票资讯 2025-10-13 16:57:29阅读：41 -
9月金融数据预测：社融增速缓慢回落
九月，预计人民币贷款新增1.2 万亿，贷款增速约6.6%1） 居民贷款新增预计约2000 亿。九月，伴随“金九银十”的推盘，全国商品房市场较上月有所改善。新房市场方面，中指研究院数据显示，当月...
股票资讯 2025-10-13 16:57:29阅读：51 -
宏观专题报告：避险情绪犹存 商品走势仍有分化
海外：1）1）美国总统特朗普在社交媒体平台发文宣布，将从11月1 日起对中国输美商品加征100%的额外关税。他还宜称美国将对“所有关键软件”实施出口管制。此举被认为是为了回应中国全面升级稀土出...
股票资讯 2025-10-13 16:57:29阅读：42 -
南华宏观周报：关注中美贸易战后续进程
摘要 今年国庆假期人员流动表现亮眼，但消费端 “人流量可观、消费力不足” 的矛盾凸显，有效需求仍是当前核心症结。后续经济修复需重点聚焦居民需求端，当前供需两端政策正有序推进，未来或...
股票资讯 2025-10-13 14:59:14阅读：27 -
宏观专题：美联储降息期 资产谁涨谁跌？
【宏观观点】 自1980 年后，美联储共进行5 次纾困式降息和5 次预防式降息，利率下降幅度从75BP 左右到1150BP 左右不等。“预防式降息”通常发生在经济尚未陷入实质性衰退...
股票资讯 2025-10-13 14:59:14阅读：48 -
宏观周报：新一轮贸易战对资产的影响分析
国内：新一轮贸易战兴起，我们预期股指大跌可能性不大，当前的问题在于股市在经历连续上涨后，估值较高，可能本身就需要一番震荡调整。短久期的商品市场可能迎来的冲击会相对更大。建议做好防守工作。债市可...
股票资讯 2025-10-13 14:59:14阅读：59 -
贸易战2.0系列六：短期的共识 长期的开始
策略摘要 上周五（10.10）特朗普发出新的关税威胁：将自11 月1 日起对中国的所有产品征收100%的关税，并对关键软件实施出口管制。受此影响，市场避险情绪显著上升，风险资产中权...
股票资讯 2025-10-13 13:01:01阅读：26 -
宏观点评：中美关税再升级 怎么看 怎么办？
事件：10 月10 日，特朗普在社交平台表示，美国将自11 月1 日起对中国商品征收额外的100%关税，并对关键软件实施出口管制。 核心结论：近期中美关税再次升级，更可能是美国为1...
股票资讯 2025-10-13 13:01:01阅读：36 -
宏观周报(10月第2周)：中美贸易局势紧张加大避险情绪
1) 权益：9.29-10.10 期间，市场放量上涨。①国内方面，9 月PMI回升弱于季节性，且供求不平衡仍然持续，上游价格上行受制于需求向下游传导有一定限制，名义增长整体回升的预期受到实际增...
股票资讯 2025-10-13 13:01:01阅读：46 -
显微镜下的中国经济(2025年第38期)：创新高后的黄金价格展望
无论从抗通胀、避风险等短期价格决定因素，还是从货币和金融等长期价格决定因素，我们预计黄金价格有望在未来继续创新高。 10 月以来，受美国联邦政府关门以及特朗普宣布11 月1 日将再...
股票资讯 2025-10-13 13:01:00阅读：38 -
宏观和大类资产配置周报：关注二十届四中全会召开
宏观要闻回顾 经济数据：9 月制造业PMI 为49.8%，非制造业PMI 为50.0%。 要闻：今年国庆中秋假期全国消费相关行业日均销售收入同比增长4.5%，其中商品消...
股票资讯 2025-10-13 11:02:57阅读：31 -
中国宏观：“反内卷”的路径选择与需求侧机遇
本文系统回顾了2015 年重工业供给侧改革，并对“反内卷”做出展望。“反内卷”未来根据市场化程度的不同有两条路径，需求侧持续发力，建议关注相关机会。 1、2015 年供给侧改革： ...
股票资讯 2025-10-13 11:02:57阅读：36 -
《大国博弈》第九十篇：透视特朗普手牌 TACO何时到来？
核心观点： 特朗普重启关税博弈，“筹码”何在？10 月10 日，特朗普表示将从2025 年11月1 日起，对所有从中国进口的商品加征额外100%的关税。从原因看，美国经济呈现触底迹...
股票资讯 2025-10-13 09:04:57阅读：29 -
宏观周报：科学看待当前经济发展态势
国内宏观政策：要科学看待当前经济发展态势 过去两周（9 月22 日-10 月12 日）国内宏观主要聚焦以下几个方面： 经济增长方面，近两周，中央层面政策聚焦中共中央政治...
股票资讯 2025-10-13 09:04:57阅读：29 -
宏观量化经济指数周报：逆周期调控的增量举措渐行渐近
观点 周度ECI 指数：从周度数据来看，截至2025 年10 月12 日，本周ECI供给指数为49.99%，较节前回落0.04 个百分点；ECI需求指数为49.91%，较节前回落0...
股票资讯 2025-10-13 09:04:57阅读：33 -
宏观周报：央行持续增持黄金美国就业持续萎缩
周度观点 2025年中国9月末黄金储备7406万盎司，较8月末增加4万盎司，连续11个月增长。展望未来，预计央行增持黄金仍是大方向，主要原因是我国国际储备中的黄金储备占比偏低。截至...
股票资讯 2025-10-13 09:04:57阅读：49 -
宏观专题报告：一代人有一代人的消费
今年国庆中秋假期，“穷游”与“松弛”并存：本次长假期间，国内旅游数据的改善，一靠更长的假期，二靠更多的游客，而单个居民在国内旅游上的花费反而在下降，文旅消费似乎处在“穷游”和“降级”的状态。但...
股票资讯 2025-10-13 09:04:56阅读：32 -
兼论当下与4月关税的不同：中美股市冲击中的“差异”
主要观点 美国当地时间10 月10 日，特朗普在社交媒体宣布，将从11 月1 日起对华加征100%的额外关税，并对所有关键软件实施出口管制。当日美股大幅下跌。 我们对当...
股票资讯 2025-10-13 09:04:56阅读：36 -
港股上市央国企动态系列报告之3：关税冲突再次升级 关注港股央国企红利资产配置价值
2025 年10 月10 日，美国宣布，拟于11 月1 日起对所有中国进口商品加征额外100%关税，并同步实施关键软件出口管制。面对全球经济形势的不确定性，绝对收益资金存在配置需求，港股央国企...
股票资讯 2025-10-12 21:16:28阅读：35 -
对关税影响的理解：胜人者有力 自胜者强
本报告导读： 外部因素的短期波动对国内的边际影响其实没有那么大，而真正需要关注的是国内经济、政策等因素的变化。只要我们继续坚持做正确的事，就没什么好怕的。 投资要点： ...
股票资讯 2025-10-12 21:16:28阅读：44 -
全球大类资产周观点：关税博弈卷土重来
核心观点 4 月关税冲击之后，全球风偏修复，中美等国股市均进入牛市，市场对关税冲击逐步脱敏。 周五美国突然宣布对华再度加征高额关税，市场定价逻辑重回关税线索，市场对中美...
股票资讯 2025-10-12 19:18:19阅读：55 -
【粤开宏观】关税战下的美国：关税收入、实际税率与贸易格局演变
当地时间10 月10 日，特朗普在社交媒体发文，将对中国加征100%的关税，并对“所有关键软件”实施出口管制，于11 月1 日生效。尽管这被视为中美新一轮关税谈判前的极限施压手段，但若100%...
股票资讯 2025-10-12 17:20:07阅读：39 -
宏观与大类资产周报：国庆假期消费平稳增长 中美贸易谈判变数再起
大类资产表现 A 股大势研判：上周A 股整体震荡调整，日均成交金额为2.58 万亿元，较前周小幅放量。两融余额为2.45 万亿元，较前周小幅上升，融资买入占比小幅上升。中美谈判进展...
股票资讯 2025-10-12 17:20:07阅读：40
