2025年1-2月财政数据点评：开年财政表现 支出前置注重投资于人 收入承压仍待政策发力
核心观点 收入端来看，经济增长承压、房地产市场仍在调整的背景下，一般公共预算收入、政府性基金预算收入同比仍在下滑，分别下滑1.6%...
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2025-04-04 17:24:43阅读：102
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美联储利率政策预期及对中国金融市场和货币政策的影响分析
【摘要】美联储3 月19 日会议的结果符合外界预期，依然维持原基准利率4.25～4.5%的水平不变。相较于本次美联储利率政策的结果，外界对于年...
股票资讯 2025-04-04 17:24:43阅读：132 -
3月制造业PMI环比改善
中观事件总览 生产行业：3月制造业PMI改善。 1）国家统计局数据显示，3月份制造业采购经理指数（PMI）为50.5%，比...
股票资讯 2025-04-04 13:28:23阅读：105 -
3月PMI点评：经济景气度回升 PMI数据整体表现积极
事件： 2025 年3 月31 日，国家统计局服务业调查中心和中国物流与采购联合会发布了中国采购经理指数。3 月份，制造业...
股票资讯 2025-04-04 11:30:14阅读：103 -
2025年4月资产配置报告：关税进入拉锯阶段 关注政策后手应对
关税政策不确定性未来仍将高企 未来关税政策不确定性仍将高企 4月2日美国公布的对华关税政策超出市场预期，考...
股票资讯 2025-04-04 09:32:04阅读：110 -
2025年3月宏观经济预测报告：一季度经济有哪些看点？
预计2025 年一季度GDP 同比增速收录5.1%左右。一方面，生产端持续恢复，多项高频工业指标已超越去年同期水平，截至3 月中下旬，全国...
股票资讯 2025-04-04 09:32:04阅读：125 -
特朗普对等关税点评：关税靴子落地 出口行业影响面面观
事件： 当地时间2025 年4 月2 日，特朗普发表讲话并签署行政令，宣布美国对贸易伙伴设立10%的“最低基准关税”，并对...
股票资讯 2025-04-04 09:32:04阅读：152 -
经济触角：黄金价格表现领跑全球各类金融资产
黄金价格今年以来大幅上升，表现异常强劲。目前现货黄金价格已上升至每盎司3,160 美元左右水平，今年以来上升幅达20%，领跑全球各类金融资...
股票资讯 2025-04-04 09:32:03阅读：89 -
对等关税对宏观大类资产的影响
棉花 中国作为全球最大的纺织品和服装出口国，其中美国也是中国最重要的纺服进口国，对中国加征关税势必会进一步降低中国纺服出口...
股票资讯 2025-04-04 09:32:03阅读：76 -
特朗普新政观察系列(二)：如何看待“对等关税”？
事项： 2025 年4 月2 日，特朗普宣布实施“对等关税”政策。 平安观点： 一、 “对...
股票资讯 2025-04-04 09:32:03阅读：80 -
2025年3月经济数据前瞻：经济读数有望开门红
核心观点：预计2025 年Q1GDP 同比增长5.4%。2025 年一季度，国民经济起步平稳，主要经济指标平稳向好，生产依旧强劲，投资仍有韧性...
股票资讯 2025-04-04 09:32:03阅读：85 -
宏观周报：国内或将进入内生动能检验期
3月官方制造业PMI 表现略弱于季节性，非制造业商务活动指数跟往年的绝对值相比，相对偏弱。总体来看，3月制造业与非制造业PMI均持续上涨，...
股票资讯 2025-04-04 09:32:03阅读：117 -
宏观月报：3月全球投资十大主线
事 项 3 月全球大类资产总体表现为：大宗商品（2.62%）˃全球债券（0.61%）˃人民币（0.30%）˃ 0%˃美元（-3.1...
股票资讯 2025-04-03 23:41:22阅读：115 -
宏观简评报告：铜、金高涨 未来如何演绎？
核心观点 1月初涨价行情启动以来，铜、金各自攀至历史极高位置，然铜金比却降至历史偏低水平，如何理解？ 铜、金共同定价两...
股票资讯 2025-04-03 19:44:59阅读：103 -
宏观研究报告：对等关税落地 市场影响几何？
4月2日，美国公布所谓“对等”关税调查结果，美国针对全球的一轮贸易战正式开启。根据我们估算，本次加征之后，美国进口平均关税税率将达到20%以上...
股票资讯 2025-04-03 19:44:59阅读：81 -
宏观快评：特朗普对等关税的八大估算
事 项 美东时间4 月2 日下午16:00，特朗普公布“互惠对等关税”具体加征方案： 1）对所有进口商品征10%基准关...
股票资讯 2025-04-03 17:46:55阅读：105 -
宏观热点：如何看待对等关税的出炉？
美国当前作出的加征对等关税的决定相对偏鹰，超市场预期。然而，各国之间仍保有谈判协商的余地。 在4月9日关税正式生效之前，各国的具体...
股票资讯 2025-04-03 17:46:54阅读：98 -
宏观点评报告：美国“对等关税”影响分析
事件描述 4 月2 日，美国总统特朗普在白宫玫瑰园举行的活动上宣布了美国“对等关税”计划及适用于各国的关税水平。 事件...
股票资讯 2025-04-03 17:46:54阅读：113 -
钱向何处去：消费升级的五大领域
核心观点 本文研究居民消费的转型升级，以可支配收入为起点，构建了居民收支传导简明图谱，分析了八大类消费、商品消费、服务消费的最新变...
股票资讯 2025-04-03 15:48:39阅读：86 -
《大国博弈》系列第八十一篇：特朗普升级全球关税战 对华后续军棋推演
核心观点： 4 月2 日，特朗普对等关税政策如期落地。从税率看，对等关税税率明显偏高，对全球商品征收10%的基准关税，对中国、欧盟...
股票资讯 2025-04-03 15:48:39阅读：93 -
3月以来的宏观交易主线：大类资产配置月度展望
截止3 月31 日，2025 年3 月大类资产表现为黄金＞LME 铜＞原油＞恒指＞0＞沪深300＞中债＞欧指＞恒生科技＞美元＞日经＞道指＞纳指...
股票资讯 2025-04-03 15:48:39阅读：86 -
宏观研究：一季度化债进度几何
化债进度：一季度置换隐债的进度达全年额度的三分之二。目前今年计划用于化债的额度为“2 万亿特殊再融资债”+“0.8 万亿特殊新增专项债”。 ...
股票资讯 2025-04-03 15:48:39阅读：95 -
宏观日报：AI行业中游算力设备需求增加
中观事件总览 生产行业：国内成品油价下调。 1）国家发改委发布消息称，自4月2日24时起，国内汽油价格和柴油价格分别上调230元/...
股票资讯 2025-04-03 15:48:38阅读：78 -
宏观报告：美国对等关税政策落地及对中国的影响分析
北京时间2025 年4 月3 日凌晨，美国公布对等关税政策，引起全球关注。对此我们有以下理解： 第一，加征幅度高于市场预期。在10...
股票资讯 2025-04-03 15:48:38阅读：107 -
宏观月度策略报告：美国关税政策影响逐步显现 国内关注经济情况
投资要点： 国内外宏观：海外宏观方面，美国2月通胀和核心通胀全面降温，美国经济增长有所放缓、消费信心下降，以及美国对全球发出关税威...
股票资讯 2025-04-03 13:50:30阅读：151 -
宏观大类资产季度策略报告：美国关税导致不确定性加大 全球市场高波动运行
国内外宏观主线 1、4 月以后美国的关税政策逐渐落地，以及美联储近期的“鸽派”边际变化。 不过，美国“滞胀”叙事还在继...
股票资讯 2025-04-03 13:50:30阅读：96 -
高技术产业快速发展 一季度经济运行平稳
内容提要 2025 年一季度，经济总体运行平稳，高技术产发展较快，领先于传统产业带动整体经济修复继续，产业结构调整加速。尽管政策效...
股票资讯 2025-04-03 11:52:30阅读：86 -
走出低物价：理论、经验与路径
2024 年底以来，低物价成为我国政策的重要关注点，“促进物价合理回升”也是今年的主要目标之一。本专题报告通过深度分析，试图回答“促进物价合理...
股票资讯 2025-04-03 11:52:30阅读：88 -
人民币汇率热点：信任被打破后的关税2.0“代价”
主要观点 本轮关税落地并非风险出清节点，或是开启更复杂的博弈周期。接下来，美元兑人民币的短期汇率波动将取决于“两度”的空间：1）非...
股票资讯 2025-04-03 11:52:30阅读：79 -
宏观经济点评：特朗普对等关税及影响的几点理解
事件：当地时间4 月3 日，美国总统特朗普在华盛顿正式宣布对等关税。 征收额外10%基础关税，部分贸易逆差较大国家/地区征收更高关...
股票资讯 2025-04-03 11:52:30阅读：89 -
粤开证券：特朗普“对等关税”为何远超市场预期？影响及下一步
事件 当地时间4 月2 日，特朗普援引《国际紧急经济权力法》（IEEPA），正式宣布对全球加征对等关税。对全球进口商品加征10%的...
股票资讯 2025-04-03 11:52:30阅读：84 -
政策解读：美国“对等关税”远超预期 而后或有部分减免可能
当地时间4 月2 日，特朗普宣布“对等关税”政策细节。继3 月4日美国正式开始加征墨西哥和加拿大商品25%关税1、再加征中国商品10%关税，3...
股票资讯 2025-04-03 11:52:29阅读：81 -
评《关于完善价格治理机制的意见》：新一轮供给侧改革思路渐明
平安观点： 2025 年4 月2 日，中共中央办公厅 国务院办公厅发布《关于完善价格治理机制的意见》。对此，我们有以下理解： ...
股票资讯 2025-04-03 09:54:23阅读：104 -
资产配置日报：顺势而为
复盘与思考: 4 月2 日，股市进入缩量震荡状态，债市随着资金缓和重启快速下行行情。 复盘各类资产表现，股市，大盘表现...
股票资讯 2025-04-03 09:54:23阅读：88 -
对3月PMI和高频数据的思考及未来经济展望：3月PMI升幅稍弱于季节性
3 月PMI 表现稍弱于季节性 3 月PMI 综合指数为50.5%，较1-2 月PMI 平均水平（49.7%）上行0.8 个百分点...
股票资讯 2025-04-03 09:54:22阅读：81 -
经济动态跟踪：以史为鉴：重大关税冲击下的市场演绎
随着特朗普“对等关税”即将揭晓，年初以来关税不确定性对市场的冲击也将进入一个新的阶段。我们认为下一阶段市场演绎的逻辑，仍在于关税冲击下主要经济...
股票资讯 2025-04-02 22:05:27阅读：133 -
3月PMI数据点评：制造业景气度连续改善
投资要点： 事件：2025 年3 月31 日，国家统计局公布了2025 年3 月PMI 数据，制造业PMI 为50.5%，比上月提...
股票资讯 2025-04-02 18:09:08阅读：127 -
3月PMI点评：高技术行业推升PMI
研究结论 事件：2025 年3 月31 日国家统计局公布最新中国采购经理指数，3 月制造业PMI录得50.5%（前值50.2%，后...
股票资讯 2025-04-02 16:11:01阅读：123 -
3月PMI数据解读：景气延续 关注回升动能
事项： 3 月31 日，3 月中国采购经理人指数（PMI）公布，其中制造业PMI 为50.5（环比+0.3pct）；非制造业为50...
股票资讯 2025-04-02 16:11:01阅读：96 -
3月经济数据前瞻：经济飘红 考验仍在
主要观点 核心观点：展望1 季度经济，经济或将顺利实现“开门红”，预计1 季度GDP5.1%左右，超全年目标增速。预计3 月工增、...
股票资讯 2025-04-02 16:11:01阅读：107 -
宏观景气度系列三：3月PMI环比改善 动能收敛
宏观事件 3 月中国制造业PMI 为50.5（+0.3pct MoM）；非制造业PMI 为50.8（+0.4pct MoM）。 ...
股票资讯 2025-04-02 12:14:42阅读：84 -
中国3月PMI观察：弱预期下 4月制造业还有季节性扰动
中国3 月制造业PMI 整体较强，但预期成为重要的影响因素2025 年3 月制造业PMI50.5，较上月上升0.3，与市场预期相同。每年3 月...
股票资讯 2025-04-02 12:14:42阅读：71 -
3月PMI点评：环比与同比信号的差异
事件：3 月制造业PMI 录得50.5，环比上升0.3；服务业PMI 录得50.3，环比上行0.3。建筑业PMI 录得53.4，环比上升0.7...
股票资讯 2025-04-02 12:14:41阅读：83 -
国内观察：2025年3月PMI：新订单指数明显回升 高技术、装备制造有支撑
投资要点 事件：3月31日，国家统计局公布3月官方PMI数据。3月，制造业PMI为50.5%，前值50.2%；非制造业PMI为50...
股票资讯 2025-04-02 12:14:41阅读：97 -
宏观点评：3月PMI延续回升的背后
事件：2025 年3 月制造业PMI 为50.5%（前值50.2%）；非制造业PMI为50.8%（前值50.4%）。 核心观点：3...
股票资讯 2025-04-02 12:14:41阅读：79 -
2025年3月PMI数据点评：财政、出口“双轮驱动” PMI继续回升
3 月经济活跃度较前2 月继续改善，PMI、BCI 指数均回升。一方面，财政前置发力，“两重”“两新”相关需求较强；另一方面，全球制造业PMI...
股票资讯 2025-04-02 12:14:41阅读：80 -
3月制造业PMI：继续上行 关注后续韧性
3 月制造业PMI 数据点评 3 月制造业PMI 较2 月的50.2%回升至50.5%、高于彭博一致预期的50.4%；非制造业商务...
股票资讯 2025-04-02 12:14:41阅读：74 -
宏观图说中国月报：生产及投资活动提速 关注关税影响
3 月宏观走势几何? 居民出行及汽车消费同比回升，工业生产及投资活动整体提速，但结构或有分化；港口指标显示出口维持韧性；二手房成交...
股票资讯 2025-04-02 12:14:41阅读：92 -
浦银国际月度中国宏观洞察：两会明确政策方向 迎接更严峻外需挑战
中美关系：关税战后续还有升级风险。特朗普上任后已加征中国商品关税高达20%。相较上一轮关税战，此轮加征关税涉及面较广，执行更为迅速。根据今年3...
股票资讯 2025-04-02 12:14:40阅读：76 -
2025年1-2月财政数据点评：年初财政支出靠前发力 收入端表现偏弱
事件：财政部公布的数据显示，2025 年1-2 月，全国一般公共预算收入累计同比下降1.6%，上年全年值1.3%；全国一般公共预算支出累计同比...
股票资讯 2025-04-02 12:14:40阅读：80
