央国企动态系列报告之49：聚焦战略性关键领域 央国企加大投资和稳定作用凸显

　　近期关税冲突逐渐聚焦到战略性关键产业。国资央企聚焦关键领域，切实发挥作为国民经济和社会发展的“顶梁柱”和“压舱石”的作用，稳定资本市场、提振投资者信心。

    　　近期关税冲突围绕中美双方关键领域展开。自5 月12 日以来，中美双方多次进行经贸谈判，市场情绪逐渐回暖。9 月14 日至15 日的马德里经贸谈判以及随后中美两国元首在9 月19 日的通话，为双方关系注入了稳定预期。然而，自马德里谈判之后，美方单方面扩大出口管制名单，扩大对中国芯片制造设备的出口限制，打压中国电子元件和软件产业等，中国于10 月9 日宣布对境外相关稀土、稀土相关技术、超硬材料、部分稀土设备和原辅料、部分中重稀土、锂电池和人造石墨负极材料实施出口管制。

    　　从指数来看，央企面对冲击波动相对较小、稳定性较强。面对关税冲击，市场情绪急剧下降，A 股市场三大指数（上证指数、深证成指、创业板指）均受到较大冲击。4 月7 日，上证指数、深证成指、创业板指三大指数集体大幅下跌， 产生2025 年以来最大回撤， 分别为-9.71%、-14.98%、和-20.79%。相比之下，国新央企综指指数和中证央企指数最大回撤为-9.27%和-8.63%，展现出相对较好的“防御性”。

    　　面对与美国具有差距的关键领域，国资央企切实发挥科技创新、产业控制、安全支撑作用，推动国有资本向前瞻性战略性产业集中。国务院国资委指出要把战略性新兴产业和未来产业摆在突出位置，在类脑智能、量子信息、可控核聚变等方面要提前布局，并明确到2025 年中央企业战略性新兴产业收入占比达35%，到2030 年战略性新兴产业实现资产倍增。

    　　2025 年7 月以来国企战略新兴指数涨势明显，年内涨幅达39.48%，远超同期国新央企综指和中证央企指数。

    　　聚焦关键领域，布局战略性新兴产业与未来产业，“链长”央企切实发挥核心作用。2022 年以来，国务院国资委已经遴选出三批共20 多家“链长”央企，绝大部分产业链“链长”集中在新一代信息技术、高端装备、新材料产业，将打造原创技术“策源地”作为前瞻布局未来产业的抓手。

    　　应对未来经济形势不确定性，必须把握关键领域，掌握核心技术，国资央企积极谋划布局未来产业。在第二届“国企发现与发明论坛”上，国务院国资委公布了未来产业启航行动6 大产业方向以及22 家牵头央企，着力聚焦关键核心技术攻关、原创技术策源、高质量并购和集群化发展等问题。在第二批中央企业原创技术策源地布局建设中，量子信息、类脑智能、生物制造等36 个领域，40 家中央企业布局52 个原创技术策源地。两批布局后，共有58 家中央企业承建97 个原创技术策源地。国资委表示，将推动各中央企业加大原创技术策源地建设力度，深入实施“加强应用基础研究”等11 个行动计划，力争在量子信息、6G、深地深海、可控核聚变、前沿材料等领域取得一批原创成果。

    　　风险提示：国企改革相关政策的推进进度不及预期，或后续政策方向发生变化；报告中列示上市公司不涉及投资建议。 机构：招商证券股份有限公司 研究员：林喜鹏 日期：2025-10-20

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