《不动产抵押贷款债权资产证券化业务尽职调查工作细则》政策解读
摘要：在金融市场监管持续强化、资产证券化业务不断发展的背景下，相关政策和细则不断更新完善。2025 年3 月，中国证券投资基金业协会发布了《不...
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2025-05-01 14:50:31阅读：19
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宏观月报：进口拖累 投资补位-美国2025年一季度GDP数据解读
进口“转换”为投资。美国2025 年一季度GDP 环比折年率转负至-0.3%，实际同比增速回落至2%，显示经济走弱。一方面，进口大增拖累GDP...
股票资讯 2025-05-01 14:50:31阅读：21 -
2025年4月制造业PMI数据点评：内需抵抗
2025 年4 月，中国制造业采购经理指数（PMI）为49.0%（前值50.5%），较前值回落1.5 个百分点，落到景气线下。非制造业商务活动...
股票资讯 2025-05-01 12:52:18阅读：19 -
2025年4月政治局会议点评：加快节奏 备足预案
本报告导读： 会议要求强化底线思维，备足预案，“稳就业”成为首要任务。预计二季度将加快落实两会部署的财政货币政策，增加优质供给发展...
股票资讯 2025-05-01 12:52:18阅读：15 -
全球货币变局研究系列六：美债的“近忧”和“远虑”
本报告导读： 美债到期压力增加并不等于利率上行，美债供需结构尽管有一定恶化但总体相对健康。美债利率上行的主要逻辑在于：在赤字率易上...
股票资讯 2025-05-01 12:52:18阅读：20 -
宏观经济点评：名为关税战 实为博弈论
中国采取“以牙还牙”策略，既通过强硬反制增加美国经济衰退风险，又通过争取90 天转口贸易窗口降低了博弈成本，同时为全球展现抗衡美国霸权的“大国...
股票资讯 2025-05-01 10:54:12阅读：22 -
2025年一季度财政数据点评：财政支出发力明显 关税博弈下仍有增量空间
核心观点 收入端来看，经济增长承压、房地产市场仍在调整的背景下，一般公共预算收入、政府性基金预算收入同比下滑，分别下滑1....
股票资讯 2025-05-01 10:54:12阅读：21 -
4月PMI大降的信号：是时候政策加紧发力了
事件：2025 年4 月制造业PMI 为49.0%（前值50.5%）；非制造业PMI为50.4%（前值50.8%）。 核心观点：4...
股票资讯 2025-05-01 10:54:11阅读：18 -
4月政治局会议要点解读：准备好斗争 积极应对外部环境急剧变化
摘要：2025 年4 月25 日，中共中央政治局会议召开，分析研究当前经济形势和经济工作。本次会议在中美经贸博弈的关键节点召开，重要性不言而喻...
股票资讯 2025-05-01 10:54:11阅读：13 -
广发宏观：四个细节和四个抓手 政治局会议精神学习理解
中共中央政治局4 月25 日召开会议1，分析研究当前经济形势和经济工作。会议肯定年初以来经济的高开，指出“经济呈现向好态势”及“社会信心持续提...
股票资讯 2025-05-01 10:54:11阅读：20 -
4月PMI：经济景气度有所回落 关注增量政策落地
核心观点 4 月制造业采购经理指数（PMI）录得49%，环比下行1.5 个百分点，出口短期下降，拖累市场需求，以内销为主的...
股票资讯 2025-05-01 08:56:04阅读：26 -
4月PMI数据点评：PMI收缩深度 不等于经济环比降幅
事件描述 2025 年4 月30 日，国家统计局公布数据，4 月制造业PMI 回落至49.0%。 事件评论...
股票资讯 2025-05-01 08:56:04阅读：24 -
“反脆弱”系列专题之五：提振消费的“关键”？
一问：“促消费”政策历史回顾？全国促消费针对大宗商品，地方以消费券为主，政策效果显著。 稳增长压力较大、外需承压时期，扩内...
股票资讯 2025-05-01 08:56:04阅读：18 -
宏观研究：关税扰动的2个阶段
事件：2025 年4 月官方制造业PMI 49.0%，预期49.8%，前值50.5%；官方非制造业PMI 50.4%，前值50.8%。 ...
股票资讯 2025-05-01 08:56:03阅读：18 -
5月流动性展望：政府债发行提速带来多大缺口？
随着央行“宽货币”信号趋于明朗，资金面保持均衡偏松。当前特别国债已开启发行，专项债也开始提速，那么，5 月政府债供给压力增长多少？流动性缺口有...
股票资讯 2025-04-30 23:05:19阅读：19 -
4月PMI数据点评：季节性因素叠加外部环境变化 制造业PMI降至收缩区间
制造业PMI重回临界水平以下。4月制造业PMI为49.0%，比上月下降1.5个百分点，降幅较为明显并且重回收缩区间。对此可以从季节性因素以及外...
股票资讯 2025-04-30 23:05:19阅读：16 -
宏观月报：4月PMI数据解读：哪些行业更抗冲击？
PMI 表现如何？4 月全国制造业PMI 录得49.0%，较上月下降1.5 个百分点。 各分项均较上月下降，其中需求相对供给继续增...
股票资讯 2025-04-30 23:05:18阅读：18 -
4月PMI数据点评：出口订单受到关税影响
制造业PMI 回落，外需不确定性加大。4 月制造业PMI 回落1.5 个百分点至49%，进入收缩区间。 制造业新订单和生产指数双双...
股票资讯 2025-04-30 21:07:17阅读：15 -
4月PMI数据解读：消费性服务业展现韧性
事项： 4 月30 日，4 月中国采购经理人指数（PMI）公布，其中制造业PMI 为49.0（环比-1.5pct）；非制造业为50...
股票资讯 2025-04-30 21:07:17阅读：14 -
宏观快评：三类行业继续保持扩张态势
PMI 数据：制造业PMI 回落至荣枯线以下 4 月制造业PMI 为49.0%，前值为50.5%。具体分项来看：1）PMI 生产指...
股票资讯 2025-04-30 21:07:17阅读：14 -
宏观点评报告：PMI回到去年8月
4 月30 日，统计局发布4 月PMI。制造业PMI 49.0%，预期49.8%，前值50.5%。非制造业PMI 50.4%，前值50.8%。...
股票资讯 2025-04-30 21:07:17阅读：20 -
4月PMI数据点评：外需对经济的冲击开始显现
4 月制造业PMI 为49%，比上月下降1.5 个百分点；服务业PMI 为50.1%，比上月下降0.2 个百分点；建筑业PMI 为51.9%，...
股票资讯 2025-04-30 21:07:16阅读：17 -
关税博弈观察：影响、应对与演绎
关税调整现状： 国际贸易形势复杂，美国关税政策变动频繁。原计划4月 9日起加征“对等关税”，后宣布对75 个国家和地区暂缓90 天，但保留 1...
股票资讯 2025-04-30 21:07:16阅读：14 -
4月PMI：内外开始分化
事件：4 月30 日，国家统计局公布4 月PMI 指数，制造业PMI 为49%、前值50.5%；非制造业PMI 为50.4%、前值50.8%。...
股票资讯 2025-04-30 21:07:16阅读：15 -
2024年省际人口数据解读：分省人口数据的总量、增量、结构变化
近日，31个省份陆续公布2024年人口数据。人口间题是国之大者，同时影响总供给和总需求，解决好人口问题可以更好应对加速演进的百年未有之大变局。...
股票资讯 2025-04-30 19:09:15阅读：17 -
2025年4月制造业PMI数据点评：关税影响从预期走向现实
核心观点 4 月制造业PMI 49.0%，跌至荣枯线下方，仅略高于2022 年和2023 年，环比跌幅超过季节性。 ...
股票资讯 2025-04-30 17:11:13阅读：17 -
宏观金银宏观月报：对等关税扰动全球 海内外经济隐忧多 金价大幅波动
【宏观总结】大类资产，市场消化特朗普的反复无常，黄金冲高回落，基本金属等走高，国内过剩产能品种弱势运行。海外经济，海外数据分化，美国消费回落，...
股票资讯 2025-04-30 17:11:13阅读：16 -
4月经济数据前瞻：工业品价格增速或有回踩
生产方面，4 月全国制造业PMI 回落至49%，再度降至线下。主要分项指标中，产需双双回落，原材料和出厂价格均有下行，原材料和产成品库存同步下...
股票资讯 2025-04-30 17:11:13阅读：16 -
宏观经济点评报告：受高基数及外部环境影响 制造业景气有所回落
事件：2025 年4 月30 日，统计局公布了PMI 数据，4 月制造业采购经理指数、非制造业商务活动指数和综合PMI 产出指数分别为49.0...
股票资讯 2025-04-30 17:11:13阅读：15 -
宏观点评：关税冲击制造业PMI大幅回落 Q2有望小幅反弹
关税冲击令出口风险大幅提升，4 月制造业PMI 受供需两侧同步降温拖累而大幅走低。4 月制造业PMI 大幅下行1.5 个百分点至49.0%，为...
股票资讯 2025-04-30 17:11:12阅读：18 -
4月PMI与2025Q1工业企业绩效分析：统筹国内经济工作和国际经贸斗争
核心观点 一、2025Q1 工业企业绩效保持稳定 1.工业企业营业收入增速上升，利润增速转正。1-3 月，工业企业营业...
股票资讯 2025-04-30 17:11:12阅读：16 -
2025年4月政治局会议点评：即将进入政策落地阶段
一、会议解读：即将进入政策落地阶段 4月份中共中央政治局召开会议，分析研究当前经济形势和经济工作。在12月份经济工作会议和两会《政...
股票资讯 2025-04-30 15:12:59阅读：20 -
宏观报告：中共中央政治局会议精神学习
核心观点 本次中共中央政治局会议释放了相对积极信号，有信心、有能力，以高质量发展的确定性应对外部环境急剧变化的不确定性，同时会议也...
股票资讯 2025-04-30 15:12:58阅读：18 -
宏观经济研究：2025年5月大类资产配置报告
核心观点： 从全球经济周期来看，美国正处于以AI 人工智能为代表的科技浪潮发展阶段，经济长期增长的基础没变。从短周期看，特朗普关税...
股票资讯 2025-04-30 15:12:58阅读：18 -
广发宏观：新一轮技术变革的宏观分析框架
报告摘要： 历史上经历过五轮影响较大的技术革命。第一轮是1771 年工业革命带来的机械化生产的广泛应用；第二轮是1829 年开始的...
股票资讯 2025-04-30 15:12:58阅读：17 -
养老金融系列之六：中国香港 如何养老？
不同于其他地区，中国香港并未建立由政府管理的传统养老金第一支柱，而是以强制性公积金计划为主的多支柱养老金体系，那么，中国香港养老金主要投资于哪...
股票资讯 2025-04-30 15:12:58阅读：15 -
宏观视点：关税之后是规模经济之争
美国政府加征关税有两大目标，降低贸易逆差和促进美国再工业化，前者主要是经济层面的保护主义，后者更具有地缘竞争的特征，主要是针对中国作为全球制造...
股票资讯 2025-04-30 15:12:58阅读：16 -
2025年4月PMI数据点评：4月PMI数据超预期回落 经济景气有所下降
事件要点： 中国4月官方制造业PMI为49%，预期49.8%，前值50.5%；中国4月官方非制造业PMI为50.4%，预期50.6...
股票资讯 2025-04-30 15:12:58阅读：20 -
4月PMI：盘点冲击信号
事件：国家统计局网站4 月30 日发布2025 年4 月中国采购经理指数运行情况。4 月份，制造业采购经理指数(PMI)为49.0%，比上月下...
股票资讯 2025-04-30 15:12:57阅读：17 -
结汇和买债：牵引人民币汇率的“双主线”
核心观点 4 月份人民币汇率呈现“中间价引导贬值、即期汇率升值”的组合。从一季度跨境资金流动看，牵引人民币汇率的有两条主线：“抢出...
股票资讯 2025-04-30 15:12:57阅读：15 -
2025年4月PMI分析：美国滥施关税影响初步显现
国家统计局4月30日发布数据：2025年4月份，制造业采购经理指数（PMI）为 49.0%（前值50.5%）。建筑业商务活动指数为51.9%，...
股票资讯 2025-04-30 15:12:57阅读：16 -
广发宏观：一季度企业盈利数据及后续行业利润分布可能的变化
一季度工业企业营收、盈利均较去年增速有所上行，其中盈利由负转正，同比为小幅正增的0.8%。这与一季度GDP 增速实现良好开局的情况比较吻合。上...
股票资讯 2025-04-30 11:16:38阅读：17 -
宏观专题报告：秦赵长平之战诠释中美关税博弈
当前中美关税战的格局，与长平之战的相似性令人警醒。美国以“对等关税”为名发起贸易战，却在近期暗示降低关税，试图以“缓和”姿态诱使中国妥协。若中...
股票资讯 2025-04-30 11:16:38阅读：19 -
资产配置日报：抢跑
复盘与思考: 4 月29 日，权益市场低波状态延续，日内走势以震荡为主，整体较昨日小幅下跌；债市表现则相对强势，各期限利率...
股票资讯 2025-04-30 09:18:31阅读：21 -
宏观月报：关税战爆发 宏观经济东升西落
核心观点 宏观：2025 年4 月以来，特朗普发动全球关税战，向全球输美商品加征关税，推升了全球国家与美国的贸易成本，对全球经济体...
股票资讯 2025-04-29 19:31:50阅读：18 -
深圳市2025年一季度经济数据跟踪与解读：经济发展开局平稳
摘要： 深圳市2025 年一季度经济发展总体平稳。一季度深圳地区生产总值保持增长，同比增长5.2%；对外贸易有所承压，出口受去年高...
股票资讯 2025-04-29 19:31:48阅读：23 -
FICC策略：美债在抛售潮后企稳了吗？
美债在经历了抛售潮后，近期似乎有企稳的迹象。4 月份美债的波动，关税所引发的市场情绪是最大主线。相较于4 月初连续的关税对抗，近期消息多为边际...
股票资讯 2025-04-29 17:33:48阅读：19 -
交易策略及风险提示：2025年五一假期宏观金融品种
五一假期临近，国内资本市场将迎来休市窗口。在此期间，投资者需密切留意国内外宏观政策动向及外盘市场动态，为防范超预期事件可能引发的市场波动风险，...
股票资讯 2025-04-29 17:33:48阅读：15 -
宏观专题报告：关注日央行决议、美欧一季度GDP、美非农PCE、中国PMI等
本周（4.28-5.2），建议关注日本央行利率决议、加拿大联邦选举等重磅事件。数据方面，建议关注美欧法德一季度GDP 数据、美国3 月PCE/...
股票资讯 2025-04-29 17:33:48阅读：18 -
兼评3月企业利润数据：入境经济或提振2025年GDP 0.2个百分点
事件：4 月26 日，商务部等6 部门印发《关于进一步优化离境退税政策扩大入境消费的通知》，下调离境退税起退点至200 元，现金退税限额上调至...
股票资讯 2025-04-29 17:33:47阅读：20
