深度*宏观*1-2月财政数据点评：广义财政支出靠前发力
1-2 月公共财政收入同比小幅下滑；财政支出向“惠民生”领域加速倾斜；广义财政支出靠前发力 3 月24 日，财政部发布数据...
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2025-03-25 16:32:53阅读：38
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宏观简评报告：新能源公交补贴细则与LPR利率决策体现中国精准施策 美联储防御性鹰派立场凸显经济困境
核心观点 本周重点关注三方面政策：（1）交通部等三部委联合发布《新能源公交车补贴细则》，通过特别国债建立补贴机制，精准扶持公交企业...
股票资讯 2025-03-25 16:32:53阅读：37 -
2月财政数据点评：收入负增 中央支出拉动财政支出改善
投资要点： 财政收入同比增速为负，收入完成进度偏慢。1 至2 月一般公共预算收入同比增长-1.6%，负增主因在于经济基本面修复进度...
股票资讯 2025-03-25 16:32:53阅读：39 -
宏观蒋座：鲍威尔释放了什么新信号？
中国的问题：Deepseek改变不了降息的必要 中美货币政策宽松都面临各自的障碍。鲍威尔说看不清楚特朗普政策的影响。但是对中国的影...
股票资讯 2025-03-25 16:32:53阅读：40 -
2025年3月MLF操作解读：掠过最紧张时刻
2025年3月24日，央行发布2025年3月中期借贷便利招标公告，“为保持银行体系流动性充裕，更好满足不同参与机构差异化资金需求，自本月起中期...
股票资讯 2025-03-25 16:32:53阅读：56 -
2025年12月财政数据分析：财政收入为何没有“开门红”
2025年 1-2 月份财政数据公布，与年初经济数据“开门红”有所区别，财政收支增速呈现较大分化，尤其是税收收入增速-3.9%，较年初预算草案...
股票资讯 2025-03-25 12:36:46阅读：47 -
2025年1-2月财政数据点评：如何理解开年财政个税高增长？
事件：1—2 月，全国一般公共预算收入43856 亿元，同比下降1.6%。其中，全国税收收入36349 亿元，同比下降3.9%；非税收入750...
股票资讯 2025-03-25 12:36:46阅读：41 -
宏观经济点评：狭义财政支出更“用力”
事件：1-2 月，全国一般公共预算收入43856 亿元，全国一般公共预算支出45096亿元。政府性基金预算收入6381 亿元，政府性基金预算支...
股票资讯 2025-03-25 12:36:46阅读：43 -
宏观周报：国内2月经济指标回暖 美联储3月保持利率不变
【宏观总结20250323】 美联储：3月议息会议按兵不动，但开始关注经济不确定性3月19日，美联储宣布将联邦基金利率目标区间维持...
股票资讯 2025-03-25 12:36:46阅读：38 -
前2月财政收支数据点评：春节扰动收入 关注财政前置
财政部发布前2 月财政收支数据，税收负增或主要受春节因素扰动，但也部分反映经济动能尚待巩固。受国债发行前置助力，前2 月一般预算与政府性基金合...
股票资讯 2025-03-25 12:36:46阅读：47 -
广发宏观：1-2月财政数据简评
报告摘要： 1-2 月公共财政收入同比增长-1.6%，其中税收同比-3.9%，非税收入同比11%。税收收入增速明显弱于同期工业增加...
股票资讯 2025-03-25 12:36:45阅读：46 -
宏观日报：关注数字产业下游应用发展情况
中观事件总览 生产行业：关注数字产业下游应用发展。 1）国家新闻出版署公开征求《全民阅读促进条例（征求意见稿）》意见。 ...
股票资讯 2025-03-25 12:36:45阅读：40 -
资产配置快评2025年第14期：RIDERSONTHECHARTS：每周大类资产配置图表精粹
投资摘要： What we play is life.—Louis Armstrong "Satchmo" 1. 投机...
股票资讯 2025-03-25 10:38:39阅读：47 -
交易商协会民企14条点评：民企债券融资支持力度再升级 新举措能否带来新突破？
3 月14 日晚，交易商协会发布《银行间债券市场进一步支持民营企业高质量发展行动方案》（以下简称《行动方案》），共涉及五个方面、14 条支持举...
股票资讯 2025-03-25 10:38:39阅读：47 -
2025年1-2月财政数据点评：积极财政 中央支出发力
一般公共预算收入：非税支撑仍在。2025 年1-2 月，全国一般公共预算收同比下降1.6%。其中，全国税收收入同比下降3.9%；非税收入同比增...
股票资讯 2025-03-25 10:38:38阅读：47 -
宏观点评：MLF利率“退出舞台” 怎么看、怎么办？
事件：2025 年3 月24 日，央行发布公告，自本月起中期借贷便利（MLF）将采用固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展操作。2025 年...
股票资讯 2025-03-25 10:38:38阅读：41 -
中国货币政策系列十七：货币政策“择机” 不确定性待消除
宏观事件 3 月18 日央行一季度例会。会议建议加大货币政策调控强度，提高货币政策调控前瞻性、针对性、有效性，根据国内外经济金融形...
股票资讯 2025-03-25 10:38:38阅读：40 -
二季度国内宏观分析报告：压力仍大 亮点涌现
一季度宏观经济形势回顾 今年前两个月，工业生产高位略降，投资、消费有所上行，房地产市场有所分化，一线及强二线城市新房价格企稳，但三...
股票资讯 2025-03-25 10:38:38阅读：40 -
2025年1-2月财政数据快评：开年财政收入承压
事项： 财政部发布2025 年1-2 月财政收支情况，全国一般公共预算收入43856 亿元，同比-1.6%。其中税收收入36349...
股票资讯 2025-03-25 10:38:38阅读：45 -
2月财政数据点评：居民和企业所得税增速为何背离？
事件描述 2025 年3 月24 日，财政部公布2025 年1-2 财政数据：1-2 月，全国一般公共预算收入4.4 万亿元，同比...
股票资讯 2025-03-25 10:38:37阅读：44 -
2025年1-2月财政数据点评：中央财政支出空间逐步打开
1-2 月一般公共预算的主要特征包括：1）一般公共预算收入增速小幅回落，税收增速的回落符合经济景气度的变化，而非税收入规模回归相对正常水平反映...
股票资讯 2025-03-25 10:38:37阅读：46 -
2025年1-2月财政数据点评：财政加码亟待融资支持
事件：3 月24 日，财政部公布2025 年1-2 月财政收支情况。1—2 月，全国一般公共预算收入43856 亿元，同比下降1.6%。全国一...
股票资讯 2025-03-25 10:38:37阅读：42 -
显微镜下的中国经济(2025年第11期)：当前经济形势评估
前两月经济数据基本符合预期，价格水平偏低、房地产投资需求继续负增长等问题依然较为明显。 商品消费需求持续改善，但服务消费增长放缓。...
股票资讯 2025-03-25 08:40:23阅读：46 -
中国地产：分化中的积极信号及其宏观涵义
中国地产（一手+二手）总成交额去年4 季度开始回升，今年少量城市出现了价格下行放缓的信号。回顾过去4 年，中国地产市场快速完成了一定体量的调整...
股票资讯 2025-03-25 08:40:23阅读：40 -
河南研究：经济数据跟踪(2025年1-2月)
投资要点： 全国经济运行情况：2025 年1-2 月，全国规模以上工业增加值同比增长5.9%，社会消费品零售总额同比增长4.0%，...
股票资讯 2025-03-25 08:40:23阅读：47 -
央行MLF操作改革解读：利率如何走？
3 月24 日，央行公告称，为保持银行体系流动性充裕，更好满足不同参与机构差异化资金需求，自本月起中期借贷便利（MLF）将采用固定数量、利率招...
股票资讯 2025-03-25 08:40:23阅读：42 -
2025年1-2月财政数据点评：积极财政：中央支出发力
一般公共预算收入：非税支撑仍在。2025 年1-2 月，全国一般公共预算收同比下降1.6%。其中，全国税收收入同比下降3.9%；非税收入同比增...
股票资讯 2025-03-25 08:40:23阅读：38 -
资产配置日报：MLF或迎结构性降息
复盘与思考: 3 月20 日，股市上演下跌后的反攻剧情，多数股指在尾盘成功翻红；债市收益率先上后下，市场对于“宽货币”落地的预期进...
股票资讯 2025-03-25 08:40:23阅读：50 -
1-2月财政数据解读：支出前置 聚焦民生
民生领域支出前置发力。开年财政数据延续紧平衡态势，1-2 月一般公共预算收入同比不及去年全年，亦低于0.1%的狭义财政预算增速，进度也低于近五...
股票资讯 2025-03-25 08:40:22阅读：46 -
宏观专题：财政三个关切思辩：规模、缺口、乘数
核心结论 今年财政预算“大数”基本符合市场预期，但交流中发现，市场对今年财政“有多大”（支出、赤字水平）和“怎么看”（效果评价）仍...
股票资讯 2025-03-25 08:40:22阅读：45 -
宏观快评：三视角判断债券收益率的调整幅度
核心观点 1、从货币政策态度来看，未来一段时间DR007 或在1.7%~2%之间震荡。DR007存在下行阻力的原因在于居民存款搬家...
股票资讯 2025-03-25 08:40:22阅读：44 -
2025年1-2月财政数据解读：2月财政：税收与非税分化 广义支出偏强
核心观点 2025 年1-2 月财政收支数据显示：第一本账延续向好态势，收支两端趋于偏紧平衡。 1-2 月...
股票资讯 2025-03-24 22:49:58阅读：51 -
宏观点评：权益市场风格如何切换？
年初以来的行情修复伴随着无风险利率的持续回升，风险溢价是本轮资产上行的核心驱动力。1 月至3 月，全A 的ERP 已经从接近2 倍标准差的...
股票资讯 2025-03-24 22:49:58阅读：47 -
见微知著系列专题之四：新消费 “新”在哪里？
一问：消费有何“新”趋势？需求侧表现为重情绪价值，供给侧呈现跨域融合、智能化升级态势。 近年来，消费需求侧对情绪价值的关注...
股票资讯 2025-03-24 20:51:57阅读：50 -
宏观快评：“硬科技”的进口映射
本文关注“硬科技”在进口数据上的映射 （一）“硬科技”进口，关注哪些？ 关注4 大类、9 小类硬科技产品进...
股票资讯 2025-03-24 18:53:53阅读：47 -
《提振消费专项行动方案》出台 供需两端协同发力 提振内需助力经济回暖
摘要：近期国务院办公厅印发《提振消费专项行动方案》（下称《方案》）部署了8 方面30 项重点任务，包括城乡居民增收促进行动、消费能力保障支持行...
股票资讯 2025-03-24 16:55:45阅读：53 -
经济触角：美联储维持利率；市场倾向全年降息75基点
美国联邦储备局公布利率决议，维持联邦基金利率区间在4.25%至4.5%不变，符合预期。此外，美联储决定将每月国债赎回上限从250 亿美元降至5...
股票资讯 2025-03-24 16:55:45阅读：44 -
宏观利率周报：二季度债市做多机会大于风险建议关注四个基本面信号
1、核心观点：上周长端利率冲高回落，债市大调之后，央行连续三日维持大额投放，显示态度转变。资金最紧时刻可能已过去，但波动仍在所难免，需要形...
股票资讯 2025-03-24 16:55:45阅读：51 -
图说中国宏观周报：关税影响开始显现
特别观察 1-2 月份月出口数据公布，2 月对美国出口弱于季节性，3 月对美国运价降幅高于整体。我们认为，关税影响或已部分...
股票资讯 2025-03-24 14:57:37阅读：53 -
宏观数据即时点评：美联储维持利率水平符合市场预期 整体略偏鸽派
事件： 当地时间3 月19 日，美联储公布最新利率决议宣布维持当前联邦基金利率水平4.25%-4.5 不变，同时公布最新点阵图和美...
股票资讯 2025-03-24 14:57:37阅读：55 -
宏观周报：政策显效 消费投资有韧性
今年1-2月份经济数据受到春节假期错位以及去年闰年导致基数偏大的影响，其中工业生产、出口、房地产销售、CPI等数据受到的影响最为明显。 ...
股票资讯 2025-03-24 14:57:36阅读：46 -
宏观研究：特朗普卖“金卡” 能缓解财政压力？
主要观点 核心结论：特朗普拟推出500 万一张的“金卡”，就算不考虑项目本身的法律挑战，要想用“金卡”项目收入来减轻美国债...
股票资讯 2025-03-24 14:57:36阅读：51 -
宏观与大类资产周报：美国即将亮明贸易政策底牌
国内方面，1）内需表现分化：上中游生产端改善明显，需求端汽车链明显好于投资链（地产基建），一手房全国及一线成交均低于24 年同期。2）外需...
股票资讯 2025-03-24 14:57:36阅读：44 -
政策周观察第22期：高层调研关注哪些问题？
近一周，政策出台较少，主要关注高层地方调研情况。 （一）总书记：在西南部的贵州、云南调研，关注地方特色产业发展、对外开放、党建工作...
股票资讯 2025-03-24 14:57:36阅读：48 -
宏观周度述评系列：今年经济节奏可能会不同于过去两年
今年经济节奏可能会不同于过去两年。市场存在对经济“前高后低”的担心，应该怎么看这一问题？ 3 月第三周美股在前期经历较大幅度调整后...
股票资讯 2025-03-24 14:57:36阅读：76 -
宏观研究：3月经济高频数据环比回暖 经济延续修复态势
核心观点 （1）3 月经济高频数据环比回暖，经济延续修复态势在生产端，3 月生产景气度犹在，生产延续回暖。全国高炉开工率、六大发电...
股票资讯 2025-03-24 14:57:35阅读：45 -
中国经济高频观察(2025年3月第3周)：政策支撑特征鲜明
平安观点： 本周中国经济总体平稳，结构分化。一方面，政策支撑特征鲜明，基建项目资金到位率、水泥直供量均强于去年，以旧换新持续带动家...
股票资讯 2025-03-24 12:59:26阅读：82 -
2025年一季度货币政策委员会例会点评：结构、审慎 和预期管理的事后修正
3月下旬央行照惯例召开一季度货币政策委员会例会，我们解读如下： 1）总结来说，例会表明未来一段时间内总量政策出台概率不大，触发的条...
股票资讯 2025-03-24 12:59:26阅读：55 -
宏观周报(3月第3周)：经济基本面政策依赖度仍高
核心观点 1) 权益：上周市场缩量下跌。政策方面，提振消费相关新闻发布会上表示，多部门正积极谋划促消费相应政策，后续各类消费相关财...
股票资讯 2025-03-24 11:01:23阅读：98 -
宏观周报：等待关税
国内经济：1-2 月消费增速超预期，录得4%。工业生产也有所加速，从去年的5.8%升至5.9%，表明供需两端均有上行。但我们仍需关注其持续性。...
股票资讯 2025-03-24 11:01:23阅读：56
