宏观视角：最高法院挑战“特朗普关税”后续如何？
今年5 月底、8 月底美国国际贸易法院与联邦巡回上诉法院先后裁定“特朗普关税”、即利用IEEPA 加征的芬太尼和对等关税均属违法，特朗普团队随即上诉。9 月9 日美国最高法院宣布受理特朗普政府...
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2025-11-14 16:45:06阅读：14
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25年10月金融数据：票据融资贡献主要增量
事项： 2025年11月13日，央行发布25 年10月金融数据，新增社融8150亿，同比少增5970亿，低于于wind市场预期的1.53万亿；信贷口径，新增人民币贷款2200亿，同比少增280...
股票资讯 2025-11-14 16:45:06阅读：12 -
10月金融数据点评：社融和存款的变化预示什么？
事 项 2025 年10 月，新增社融8150 亿（前值3.53 万亿）。社融存量同比8.5%（前值8.7%），M2 同比8.2%（前值8.4%），新口径M1 同比6.2%（前值7...
股票资讯 2025-11-14 16:45:06阅读：11 -
2025年10月经济数据分析：经济数据下行加快 有待政策发力 债牛加速
评论 10 月经济数据走弱，尤其是房地产相关数据下行，固定投资单月同比降幅扩大，短期国内经济动能相对不足。前期财政靠前发力支出有所透支之后，10 月财政对经济支撑继续减弱，主要体现...
股票资讯 2025-11-14 16:45:06阅读：16 -
2025年10月金融数据点评：10月社融需求放缓 政策性工具效果尚待显现
事件要点： 10月新增人民币贷款2200亿元，预期5000亿元，前值12900亿元。10月社会融资规模增量为8149亿元，预期11650亿元，前值为35296亿元；10月末，社会融...
股票资讯 2025-11-14 16:45:05阅读：14 -
2025年10月经济数据点评：10月经济增速继续放缓且低于预期
事件要点： 10月份，社会消费品零售总额同比增长2.9%，预期2.7%，前值3.0%，较前值下降0.1个百分点。全国规模以上工业增加值同比增长4.9%，预期5.5%，前值6.5%，...
股票资讯 2025-11-14 16:45:05阅读：16 -
10月经济数据点评：政策加力必要性上升
基数提升、季末效应消退、需求仍然偏弱，10 月数据增速较9 月回落。以旧换新消费增速放缓，假期消费或带动餐饮收入有所恢复。受需求偏弱和资金支持节奏等因素影响，固定资产投资降幅扩大。 ...
股票资讯 2025-11-14 16:45:05阅读：14 -
宏观点评报告：不容忽视的信贷需求变化
11 月13 日，央行公布10 月金融数据，新增社融规模为8150 亿元，同比少增5970 亿元，低于市场预期值15284 亿元；新增贷款规模（金融机构口径）2200 亿元，同比少增2800...
股票资讯 2025-11-14 14:46:53阅读：16 -
2025年10月金融数据点评-M1同比回落：哪些因素
本报告导读： 近几个月，企业和居民端信贷表现持续偏弱，不过央行已明确淡化对贷款数量目标的关注。而且全年经济目标完成压力已不大，临近年底，政策重心转向存量工具落地与效果观察，增量刺激...
股票资讯 2025-11-14 14:46:53阅读：11 -
2025年10月国内宏观经济数据
2025年11月14日，国家统计局公布数据显示，10月份，在以习近平同志为核心的党中央坚强领导下，各地区各部门认真贯彻落实党中央、国务院决策部署，坚持稳中求进工作总基调，加力稳就业、稳企业、稳...
股票资讯 2025-11-14 14:46:53阅读：8 -
10月社融数据点评：政策性工具对社融的提振效果尚待显现
数据快评：10 月新增人民币贷款与新增社融均同比少增，部分反映地产周期偏弱、地方债及企业债置换贷款的影响，而新型政策性金融工具对社融的提振效果亦尚未完全体现。基数走高下、M1 和M2 增速有所...
股票资讯 2025-11-14 14:46:53阅读：13 -
宏观日报：上游原材料价格分化
中观事件总览 生产行业： 1）记者提问，近日获悉，中国已开始设计新的稀土出口许可制度，有望加快出口流程。请问能否介绍一下目前的进展，计划何时推出，以及哪些主体将有资格获得许可？商务...
股票资讯 2025-11-14 14:46:52阅读：13 -
“十五五”规划建议学习系列(一)：跨越关口的五年 “十五五”发展动能与政策路径推演
“十五五”的历史方位：承前启后的关键五年 “十五五”处于“两个一百年”奋斗目标的历史交汇期，相较于“十四五”全面建成小康社会后的“开局”和“过渡”属性，对高质量发展、实现2035...
股票资讯 2025-11-14 12:48:40阅读：10 -
10月金融数据点评：融资需求延续下行 债券利率或加快下行
事件 2025 年11 月13 日，央行公布2025 年10 月金融数据。2025 年10 月人民币贷款增加2200 亿元，同比少增2800 亿元；10 月社会融资增量8150 亿...
股票资讯 2025-11-14 12:48:40阅读：13 -
十月金融数据怎么看
九月金融数据： 1) 社融新增8150 亿，增速8.5%（前值8.7%） 2) 新增人民币贷款2200 亿，增速6.5%（前值6.6%）3) M2 同比增长8.2%（前...
股票资讯 2025-11-14 12:48:40阅读：39 -
2025年10月金融数据点评：如何解读10月金融数据？
事件：11 月13 日傍晚央行披露了10 月金融数据：新增贷款2200 亿元，社融增量0.81万亿元。10 月末，M2 达335.1 万亿，YoY+8.2%；M1 YoY +6.2%；社融增速...
股票资讯 2025-11-14 12:48:40阅读：14 -
宏观点评：信贷社融低于预期 会降息吗？
事件：2025 年10 月新增人民币贷款2200 亿，前值1.29 万亿，预期4600亿，去年同期5000 亿；新增社融8150 亿，前值3.53 万亿，预期1.53 万亿，去年同期1.41...
股票资讯 2025-11-14 12:48:39阅读：12 -
中国金融系列十九：金融扩张稳中偏弱 信用与需求修复仍显不足
宏观事件 11 月13 日，央行发布2025 年10 月金融统计数据。数据显示：2025 年10 月社会融资规模增量累计为30.9万亿元，比去年同期多3.83万亿(多4.42万亿)...
股票资讯 2025-11-14 12:48:39阅读：9 -
2025年10月金融数据解读：存款搬家信号回归
货币政策展望 2026 年货币政策将延续适度宽松的基调，但宽松的路径发生改变。我们预计2026 年中国经济有望保持稳定增长，物价也将呈现温和回升的态势。同时，人民币汇率将呈现稳健升...
股票资讯 2025-11-14 12:48:39阅读：9 -
宏观经济点评：金融数据超季节性回落的背后
事件：10 月社会融资规模增长8150 亿元，预期1.5 万亿，前值3.5 万亿；人民币贷款增长2200 亿元，预期4600 亿，前值12900 亿。 信贷：企业信贷增速放缓、居民...
股票资讯 2025-11-14 12:48:39阅读：7 -
宏观点评：基数回升拖累M1增速
事件：11 月13 日，央行发布10 月金融数据。10 月，新增社融8150 亿元，同比少增5970 亿元；社融存量同比增长8.5%，较前值8.7%继续下降0.2 个百分点；M2 同比8.2%...
股票资讯 2025-11-14 12:48:39阅读：28 -
10月金融数据点评：流动性拐点进一步确认
10 月金融数据回落，年内流动性拐点进一步确认。本月弱于市场预期的是信贷，内生融资需求不足的问题凸显。政策落地仍能对年内金融数据形成一定支撑，但可能不会改变金融总量增速下行的趋势。信贷总量偏弱...
股票资讯 2025-11-14 12:48:38阅读：7 -
10月金融数据解读：实体经济与金融市场进一步分化
事项： 10 月我国新增社融8150 亿元（预期1.53 万亿元），新增人民币贷款2200 亿元（预期4600 亿元），M2 同比增长8.2%（预期8.0%）。 结论：...
股票资讯 2025-11-14 12:48:38阅读：11 -
宏观经济分析报告：AI分歧加剧 仍需边走边看
本周，全球金融市场主要围绕两大核心事件展开：美国“政府停摆”引发的流动性紧张，以及市场对人工智能（AI）产业资本开支可持续性的深度担忧。二者共同触发了全球资产的同步下跌。 当前美国...
股票资讯 2025-11-14 08:52:38阅读：15 -
10月金融数据点评：财政资金投放节奏放缓
贷款增速放缓，住户贷款环比下降。10月新增贷款2200亿元，低于去年同期5000亿元。贷款同比增长6.5%，增速较上个月下降0.1个百分点。其中，住户贷款减少3604亿元，存量同比增速下降0....
股票资讯 2025-11-14 08:52:38阅读：14 -
资产配置日报：一鼓作气
11 月13 日，权益市场放量上涨。万得全A 上涨1.33%，全天成交额2.07 万亿元，较昨日（11 月12 日）放量1009 亿元。港股方面，恒生指数和恒生科技分别上涨0.56%和0.20...
股票资讯 2025-11-14 08:52:38阅读：12 -
10月社融数据点评：信贷淡季走弱 存款继续搬家
热点速评 事件 人民银行发布10 月金融数据，总体符合我们预期。新增社融0.8 万亿元，同比少增0.6 万亿元，余额同比增速8.5%，增速较上月下降0.2ppt；新增贷...
股票资讯 2025-11-14 08:52:37阅读：12 -
2025年10月金融数据点评：不为规模而冲量、呵护银行净息差
事件 2025 年11 月13 日，人民银行发布2025 年10 月金融统计数据： （1）社会融资规模：2025 年10 月新增社融8,150 亿元，同比少增5,970...
股票资讯 2025-11-14 08:52:37阅读：12 -
10月金融数据点评：社融、货币增速回落的背后
事件描述 2025 年11 月13 日，央行公布2025 年10 月金融统计数据：10 月，社融新增0.8 万亿，人民币贷款新增0.2 万亿；10 月末，社融规模存量同比增长8.5...
股票资讯 2025-11-14 08:52:37阅读：9 -
2025年10月金融数据点评：如何理解10月金融数据全面回落？
事件：2025 年11 月13 日，中国人民银行公布2025 年10 月货币金融数据： 社融新增8150 亿元，同比少增5970 亿元；社融存量同比增速为8.5%，上月为8.7%；...
股票资讯 2025-11-14 08:52:37阅读：16 -
数字经济双周报(2025年第20期)：科技巨头联手布局 全球AI算力联盟加速成型
本期焦点：OpenAI与亚马逊联手，全球AI算力格局进入“多云协作”新阶段。11月3日，OpenAI与亚马逊AWS签署为期七年的战略合作协议，总价值约380亿美元，AWS将为OpenAI提供定...
股票资讯 2025-11-13 21:03:56阅读：14 -
宏观专题：拐点密码：债市牛熊转换的终极规律
观点小结 本文回顾了2008 下半年以来的债市，整体来看债市共经历牛转熊拐点6 个，熊转牛拐点6 个。通过复盘我们发现，在历次牛熊转换过程中，导致前期牛市/熊市趋势结束的可能是政策...
股票资讯 2025-11-13 21:03:56阅读：22 -
三季度《货币政策执行报告》解读：“双降”的潜在信号
面对中美关系缓和、年内经济目标完成难度降低、物价好转迹象显现等新变化，近期“双降”预期有所降温，长端利率窄幅震荡，等待新的交易主线。对此，三季度《货币政策执行报告》给出三重信号：一是基于形势分...
股票资讯 2025-11-13 21:03:55阅读：12 -
2025年三季度货币政策报告解读：延续宽松基调 兼顾长短均衡
央行2025 年第三季度货币政策执行报告延续了二季度报告和中央政治局会议“适度宽松”的总基调。报告不仅回应了当前经济运行中的核心痛点，还构建了兼顾短期稳增长与长期高质量发展的政策框架，既响应了...
股票资讯 2025-11-13 21:03:55阅读：12 -
宏观研究：货币政策加码宽松可期 保障金融市场稳健运行
核心观点 （1）逆周期与跨周期调节并重，年内央行加码宽松可期。根据三季度央行货币政策执行报告，适度宽松的货币政策基调维持不变，但政策思路出现调整：一是政策表述从先前“强化逆周期调节...
股票资讯 2025-11-13 19:05:46阅读：17 -
2026年中国宏观经济展望：底部夯实 亮点引领未来方向
除了汽车之外，主要工业品产量增速维持在低位。今年汽车产量的增加支撑工业增加值增速。随着消费补贴的退坡，预计明年国内汽车销量的增速会下降，不排除转为负增长的可能，但出口的增加使得整体汽车产业获得...
股票资讯 2025-11-13 19:05:46阅读：14 -
“十五五”深度研究系列报告(一)：如何实现中等发达国家的增长目标？
为深入研读和把握“十五五”规划的政策取向与执行路径，我们推出“十五五”系列深度研究，围绕若干关键议题逐一拆解其目标体系、口径来源与实现机制。本系列首篇聚焦“中等发达国家”，“十五五”规划明确坚...
股票资讯 2025-11-13 17:07:42阅读：18 -
三季度货币政策执行报告点评
第一，实施好适度宽松的货币政策，保持社会融资条件相对宽松。货币政策总基调仍维持“适度宽松的货币政策”，三季度货政报告更强调保持社会融资条件相对宽松。2025年二季度货币政策报告提到“落实落细适...
股票资讯 2025-11-13 17:07:38阅读：18 -
宏观日报：上游价格分化
中观事件总览 生产行业：1）国家能源局发布关于促进新能源集成融合发展的指导意见，提出大力推动新能源与多产业协同发展。 其中提到，积极推动新能源与新兴产业融合互促发展。结...
股票资讯 2025-11-13 15:09:20阅读：12 -
宏观专题报告：2025年三季度货币政策执行报告解读
2025 年11 月11 日，央行公布2025 年第三季度货币政策执行报告。报告分为五个部分，设四个专栏内容，具体包括专栏1：科学看待金融总量指标；专栏2： 基础货币与货币的关系；专栏3：“十...
股票资讯 2025-11-13 15:09:20阅读：9 -
宏观策略周报：第八届进博会开幕 前十月我国进出口同比增长3.6PCT
资讯要闻 1. 11月5日，国务院总理李强在上海出席第八届中国国际进口博览会暨虹桥国际经济论坛开幕式，并发表主旨演讲。李强表示，中国将坚持以经济建设为中心，集中力量推进高质量发展。...
股票资讯 2025-11-13 15:09:20阅读：8 -
2025年10月进出口数据点评：贸易顺差收窄 进出口同比数据表现低于市场预期
2025年10月进、出口同比增速低于市场预期 据海关统计，以美元计价，2025年10月我国实现出口总值3053.50亿美元，同比-1.10%，低于市场预期（+3.15%）。10月实...
股票资讯 2025-11-13 15:09:20阅读：11 -
中国税务快讯：OECD发布全球税收争议预防及解决最新成果 中国成绩亮眼
摘要： 经济合作与发展组织（以下简称“OECD”）税收管理论坛（FTA）于2025年10月31日举办了第七届“税收确定日”年度活动（以下简称“活动”），汇聚来自全球各地的税务部门以...
股票资讯 2025-11-13 15:09:20阅读：18 -
广发宏观：三季度货政报告：四个专栏的信息解读
报告摘要： 央行发布三季度货币政策执行报告。报告强调“国内经济回升向好基础仍需加力巩固”、“做好逆周期调节和跨周期调节”、“保持社会融资条件相对宽松”，整体延续了前期表述及“十五五...
股票资讯 2025-11-13 11:13:05阅读：25 -
宏观经济点评：美国经济的三期叠加
基本内容 美国经济目前正处于一个收入下降、消费收缩、就业疲软的负面连锁反应之中。周期性下行、政府关门导致的流动性收缩、以及AI 对消费者和非AI 企业的资源挤占，三者共同作用，创造...
股票资讯 2025-11-13 11:13:05阅读：31 -
央行三季度货币政策报告7大信号：专栏的信息量大
事件：11 月11 日，央行发布《2025 年第三季度中国货币政策执行报告》（后文简称《报告》）。 核心结论：本次报告定调基本延续此前Q2 报告、Q3 货政例会、金融工作报告等的表...
股票资讯 2025-11-13 09:14:55阅读：13 -
资产配置日报：股债都在彷徨
复盘与思考: 11 月12 日 ，宏观叙事真空期，资产定价均未寻得有效抓手，上证指数围绕4000 点窄幅震荡，债市收益率演绎小幅下行行情。 权益市场缩量下跌。万得全A...
股票资讯 2025-11-13 09:14:55阅读：15 -
10月通胀数据点评：通胀正在温和回升
核心要点： 事件 根据Wind 数据显示，10 月我国CPI 同比增长0.2%；PPI 同比下降-2.9%。 CPI 同比转正 根据Wind 数...
股票资讯 2025-11-12 21:26:19阅读：25 -
产业经济周报：三季度业绩向好复苏 科技&红利或成演进方向
大消费观点：复盘消费板块三季报表现，细分赛道表现分化，业绩静待恢复。25 年Q3 母婴/跨境/珠宝/超市/百货板块（取板块代表上市公司Q3 财务数据）归母净利润同比+69.48%、-2.32%...
股票资讯 2025-11-12 21:26:18阅读：16 -
2025年3季度货币政策报告解读：做好逆周期和跨周期调节
本报告导读： 货币政策基调延续了二季度报告及中央政治局会议的精神，不过在前几个季度强调“逆周期调节”的基础上，三季度报告进一步突出做好“逆周期与跨周期调节”的结合，一方面体现了十五...
股票资讯 2025-11-12 19:28:05阅读：17
