宏观经济点评：存款加速搬家
9 月第二周市场牛市氛围回归，沪指在回调至20 日均线后再度向上突破，中小盘成长股领涨，头部AI 明星股成交热度提升。 在政府债和信贷的拖累下，社融同比增速回落0.2 个百分点至8...
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2025-09-15 09:22:20阅读：10
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经济周周看：经济景气度平稳
核心观点 基于前期报告《经济周周看：整体向上，生产偏强，需求涨跌互现——宏观经济周度高频前瞻报告》中构建的生产端景气周度跟踪框架，我们进一步编制GDP 周度高频景气指数，更好地综合...
股票资讯 2025-09-15 09:22:20阅读：11 -
2025年8月社融数据点评：社融增速如期回落 存款搬家仍在继续
点评 社融增速如期回落，8月社融规模同比少增。从社融存量看，2025年 1-8月，社融存量同比增长8.8%，增速较1-7月回落0.2个百分点。从社融增量看，8月社会融资规模增量为2...
股票资讯 2025-09-14 21:33:36阅读：11 -
宏观周报：要素市场改革试点开启 美国CPI温和走高
一周大事记 国内：卫星通信加速普惠进程，十省市要素市场改革启动试点。9月8 日，工信部向中国联合网络通信集团有限公司颁发卫星移动通信业务经营许可，深化应急通信、海事通信、偏远地区通...
股票资讯 2025-09-14 21:33:35阅读：17 -
南华宏观周报：民生领域政策是打破经济负向循环的关键
摘要 国内方面，从今年的政策导向来看，我国对消费领域的重视程度正与日俱增。政策转向的背后是由于收入分配层面的失衡，使得国内有效需求难以充分释放，导致资本回报率呈现递减趋势。当前年内...
股票资讯 2025-09-14 21:33:35阅读：10 -
2025年8月金融数据点评：存款搬家如何向实体经济传导？
事 项 2025 年8 月，新增社融2.57 万亿（前值1.13 万亿）。社融存量同比8.8%（前值9.0%），M2 同比8.8%（前值8.8%），新口径M1 同比6%（前值5.6...
股票资讯 2025-09-14 21:33:35阅读：14 -
上海黄金价格突破前高点评：美联储转鸽 金价充分交易全年3次降息预期
事件概述 上海黄金现货与期货自2025 年9 月1 日起加速上涨，截至9 月9日分别上涨6.42%与6.29%，绝对价格均超过2025 年4 月22 日的高点。 分析与...
股票资讯 2025-09-14 19:35:23阅读：11 -
宏观大类资产周报：科创领涨 金价继续攀升
核心要点： 科创领涨 根据Wind 数据，9 月8 日~ 9 月12 日，国内权益市场上涨，科创板领涨。上证指数周涨1.52%、深证成指周涨2.65%，创业板周涨2.1...
股票资讯 2025-09-14 19:35:23阅读：11 -
宏观经济点评：降息周的市场悬念
美联储迎来降息周，中国资本市场又将演绎怎样的宏观叙事？我们认为在即将到来的超级周，A 有望巩固回稳向上的行情并再度跑赢美股。只是这次的看点并非中美货币政策的同步，而更可能来自于中美经贸谈判在新...
股票资讯 2025-09-14 19:35:22阅读：13 -
宏观量化经济指数周报：市场对重启“国债买卖”的预期升温
观点 周度ECI 指数：从周度数据来看，截至2025 年9 月14 日，本周ECI供给指数为50.04%，较上周回升0.01 个百分点；ECI需求指数为49.91%，较上周回升0....
股票资讯 2025-09-14 19:35:22阅读：10 -
宏观周报：政治干预下降息周期将如何开启？
本周关注：本周，美国CPI数据公布，虽然较7月有所上行，但整体符合市场预期。同时上周初请失业金人数意外升至26.3万人，创近四年来新高。这一组合信号进一步强化了市场对美联储降息的预期。但特期善...
股票资讯 2025-09-14 17:37:11阅读：13 -
8月金融数据全览
摘要： 整体来看，8月社融边际偏弱，除了信贷增长继续弱势外，下半年政府融资高基数也有明显拖累；虽然总量数据降温，但信贷投放也有一定亮点，8月票据冲量显著减弱，企业短贷投放大幅好转，服务业贷款...
股票资讯 2025-09-14 17:37:11阅读：9 -
中国宏观专题报告：股市配置的空间
我们之前的研究指出，金融周期调整导致资产配置大幅变化，ROE改善之前股市会经历一个再配置带来的修复阶段，股市复苏可能经历“三步”，而经济周期调整后股市复苏可能与ROE基本同步。那么，金融周期调...
股票资讯 2025-09-14 17:37:11阅读：18 -
2025年8月金融数据点评：如何解读8月金融数据？
事件：9 月12 日下午央行披露了2025 年8 月金融数据：新增贷款5900 亿元，社融2.57万亿元。8 月末，M2 达332.0 万亿，YoY+8.8%；M1 YoY +6.0%；社融增...
股票资讯 2025-09-14 17:37:11阅读：10 -
宏观与大类资产周报：物价有所改善 关注中美会谈进展
大类资产表现 A 股大势研判：上周A 股整体震荡上涨，日均成交金额为2.29 万亿元，较前周有所缩量。两融余额为2.34 万亿元，较前周小幅上升，融资买入占比小幅上升。中美西班牙会...
股票资讯 2025-09-14 17:37:11阅读：17 -
宏观点评：信贷社融低于季节性的背后
事件：2025 年8 月新增人民币贷款5900 亿，前值-500 亿，预期6144 亿，去年同期9000 亿；新增社融2.57 万亿，前值1.13 万亿，预期2.53 万亿，去年同期3.03...
股票资讯 2025-09-14 17:37:10阅读：15 -
信贷与货币：分化延续
本报告导读： 8 月社融增速拐头回落，主要和政府债的支撑减弱有关，而私人部门信贷依然有待政策进一步提振。而且近月来，尽管信贷派生偏弱，M1和 M2同比反而持续走高。 投...
股票资讯 2025-09-14 17:37:10阅读：10 -
宏观经济宏观周报：高频指标走势仍然偏弱
主要结论：高频指标走势仍然偏弱。 经济增长方面，本周(9 月12 日所在周）国信高频宏观扩散指数A 维持负值，指数B 继续小幅回落。从分项来看，本周消费领域景气有所回升，投资、房地...
股票资讯 2025-09-14 17:37:10阅读：10 -
全球大类资产周观点：美联储降息在即
核心观点 本周中国依然定价风偏回升和叙事流动性。 股强债弱的背后是8 月PPI 环比结束负增，甲骨文带动AI 主线回归，还有就是就业数据助推美联储降息预期。AH 股整体...
股票资讯 2025-09-14 13:40:56阅读：11 -
宏观经济观察系列(八)：金价创新高的背后及后续
一、 金价创新高的背后及后续 首先，劳动力市场下行是美联储开启降息周期的表象“锚”。前期劳动力市场脆弱紧平衡已经在7 月有所打破，短期市场逐步供过于求。随着供需关系的扭转，后续劳动...
股票资讯 2025-09-14 13:40:56阅读：14 -
中国金融系列十七：资金活化延续 经济修复积蓄动能
9月12日，央行发布2025年八月金融统计数据。数据显示：2025年前8个月份社会融资规模增量累计为26.56万亿元，比去年同期多4.66万亿(多5.12万亿)，8月末，M2余额331.98万...
股票资讯 2025-09-14 09:44:49阅读：12 -
流动性跟踪：存单到期规模持续高位
概况：流动性超 预期收敛 9 月第二周（8-12日），跨月的大额投放已在前一周悉数回笼，且税期未至，资金面出现超预期收敛。在连续一周的大额净回笼后，本周初央行仍基本维持等额续作，周...
股票资讯 2025-09-14 09:44:48阅读：14 -
8月金融数据点评：流动性条件仍良好
数据： 8 月新增社会融资规模为2.57 万亿元，同比少增0.46 万亿元。8 月社会融资规模存量同比8.8%，前值9%。M1 同比6%，前值5.6%；M2 同比8.8%，前值8.8%。 ...
股票资讯 2025-09-14 09:44:48阅读：13 -
2025年8月金融数据点评：M1、M2剪刀差持续收窄 信贷支持力度稳固
9 月12 日央行公布2025 年8 月金融数据，社融新增2.57 万亿元，社融存量同比增长8.8%，较前值下降0.2pct；7 月新增人民币贷款5900 亿元，新增人民币贷款由负转正；M1...
股票资讯 2025-09-13 21:55:41阅读：11 -
宏观经济点评：8月金融数据背后的基数和结构性效应
事件：8 月社会融资规模增长2.57 万亿元，预期2.49 万亿，前值1.1 万亿；人民币贷款增长5900 亿元，预期5814 亿，前值-500 亿。 信贷：企业贷款需求边际改善 ...
股票资讯 2025-09-13 21:55:41阅读：13 -
2025年8月金融数据点评：M2增速或见顶
事件 2025 年9 月12 日，人民银行发布2025 年8 月金融统计数据： （1）社会融资规模：2025 年8 月社会融资规模新增2.57 万亿，同比少增4,630...
股票资讯 2025-09-13 21:55:40阅读：22 -
宏观点评报告：M1和非银存款高增 各有玄机
9 月12 日，央行发布8 月金融数据，新增社融规模为2.57 万亿元，同比少增4630 亿元，略高于市场预期值2.49 万亿元；新增金融机构口径贷款5900 亿元，同比少增3100 亿元，大...
股票资讯 2025-09-13 21:55:40阅读：13 -
8月金融数据解读：社融降温 稳增长诉求再起
事项： 8 月我国新增社融2.57 万亿元（预期2.53 万亿元），新增人民币贷款5900 亿元（预期6144 亿元），M2 同比增长8.8%（预期8.7%）。 结论：...
股票资讯 2025-09-13 19:57:29阅读：18 -
8月金融数据点评：贷款弱 社融落 利好债
事件 2025 年9 月12 日，央行公布2025 年8 月金融数据。2025 年8 月人民币贷款增加5900 亿元，同比少增3100 亿元；8 月社会融资增量25693 亿元，同...
股票资讯 2025-09-13 17:59:20阅读：16 -
8月金融数据点评：“存款搬家”提速
事件：9 月12 日，央行公布2025 年8 月中国金融数据，信贷余额同比下降0.1 个百分点至6.8%，社融存量同比下行0.2 个百分点至8.8%，M1 同比上行0.4 个百分点至6.0%。...
股票资讯 2025-09-13 17:59:20阅读：15 -
8月金融数据点评：社融增速回落 政府债基数上升
贷款增速继续下滑。8月新增贷款5900亿元，低于去年同期9000亿元。存量贷款同比增长6.8%，增速较上个月回落0.1个百分点。 其中，住户贷款同比增速回落0.3 个百分点至2.4...
股票资讯 2025-09-13 16:01:06阅读：11 -
8月金融数据点评：地方债提前下达对社融的影响
事件描述 2025 年9 月12 日，央行公布2025 年8 月金融统计数据：8 月，社融新增2.6 万亿，人民币贷款新增5900 亿；8 月末，社融规模存量同比增长8.8%，M2...
股票资讯 2025-09-13 16:01:05阅读：10 -
8月金融数据点评：年内流动性拐点
存量社融增速从7 月的9.0%下降到8.8%，这也是社融同比增速自2024 年11 月以来第一次出现下行。货币供应方面，8 月M2 同比增速为8.8%，持平于7 月，终止了连续4 个月的改善势...
股票资讯 2025-09-13 16:01:05阅读：11 -
8月高频数据跟踪
生产端看，开工率涨跌互现，钢铁、水泥、玻璃开工改善，化工品开工下滑，汽车全、半钢胎开工率略放缓；库存多数回落，其中沥青库存降幅较大，指向基建领域实物量加速形成；产能利用率总体下降：电炉、焦化产...
股票资讯 2025-09-13 16:01:05阅读：11 -
2025年8月金融数据解读：从金融数据看存款搬家
2025年9月12日，央行发布2025年8月金融数据。8月M1同比6.0%（前值5.6%），M2同比8.8%（前值8.8%）。新增社融2.57万亿元，同比少增 4630亿元，社融增速8.8%（...
股票资讯 2025-09-13 12:04:43阅读：15 -
2025年8月金融数据点评：社融如期回落 关注财政支出加快
事件：2025 年9 月12 日，中国人民银行公布2025 年8 月货币金融数据：社融新增2.57 万亿元，上月为新增1.13 万亿元；社融存量同比增速为8.8%，上月为9.0%；人民币贷款新...
股票资讯 2025-09-13 10:06:33阅读：14 -
金融数据速评：信贷社融均有降温 市场火热仍需政策配合
贷款延续弱势，居民地产需求不旺信贷增长乏力，企业中长贷回稳。8月新增贷款5900 亿，同比再度大幅多减3100 亿，延续了二季度以来的偏弱趋势。1）8 月居民贷款仅新增303 亿，同比少增达1...
股票资讯 2025-09-13 08:08:24阅读：11 -
8月金融数据解读：存款非银化“提速” 怎么看此后“搬家”？
我们曾在7 月金融数据点评报告中首提“存款非银化”，相关观点持续兑现。8 月存款搬家呈现加速特征，股市回暖进一步驱动存款搬家，非银存款与居民存款形成跷跷板效应，8 月非银存款增加1.18 万亿...
股票资讯 2025-09-13 08:08:23阅读：12 -
“反内卷”系列研究四：培育中国企业“从0到1”的能力
培育中国企业“从0 到1”的创新能力，是应对当前产业“内卷”困境，赢得未来竞争的根本路径，它要求产业、政策与金融三大系统的深度协同。在产业维度，发展未来产业的基石正是“从0 到1”的突破。在政...
股票资讯 2025-09-13 08:08:23阅读：12 -
宏观经济周报：警惕预期兑现和风险共振
就外围环境而言，美国方面，联储议息会议前关键数据陆续披露。8 月新增非农就业超预期疲软，此前两月就业人数也被下修，唯有失业率在家庭调查就业人数高增的支撑下艰难维持着“平衡”，没有令市场滑向衰退...
股票资讯 2025-09-12 22:17:36阅读：13 -
格林大华期货一周简评：外资蜂拥入中国
8月近四百亿美元外资净流入中国股债 数据来源：WIND，格林大华期货 国际金融协会（IIF）最新发布的报告显示，8月份外国投资者向新兴市场股票和债券投资组合投入近450...
股票资讯 2025-09-12 20:19:36阅读：13 -
宏观观察2025年第32期(总第604期)：我国脑科学与脑机接口行业发展现状及建议
脑科学与脑机接口（BCI）技术作为融合神经科学、人工智能、材料科学等多学科的前沿领域，已成为全球科技竞争的战略高地。我国在政策支持、技术研发和产业布局上持续突破，非侵入式技术应用领先，侵入式技...
股票资讯 2025-09-12 18:21:29阅读：14 -
宏观报告：美国8月非农大幅不及预期 年内降息75BPS几成定局
美国8 月非农大幅不及预期，年内降息75bps 几成定局 美国8 月非农就业人口增加2.2 万人，远低于预期的7.5 万人；失业率上升至4.3% 美联储年内降息75bp...
股票资讯 2025-09-12 18:21:29阅读：18 -
2025年8月通胀数据点评：内生动能对核心CPI与PPI的支撑作用更加显著
研究结论 8 月核心CPI 和PPI 同比均回暖是供需两端政策同时发力的结果，且这种效果未来还将延续：一方面，促消费政策持续带动各类工业消费品需求改善，助力核心CPI同比涨幅连续第...
股票资讯 2025-09-12 16:23:27阅读：12 -
“十五五”规划前瞻系列报告(五)：国际篇
核心观点 本文聚焦对外开放主题，详细梳理了近三次五年规划开放政策从“十二五”结构优化、“十三五”全方位布局到“十四五”制度型开放的演进历程，同时也分析了“十五五”期间国际政治经济面...
股票资讯 2025-09-12 16:23:26阅读：12 -
公开募集证券投资基金销售费用管理规定(征求意见稿)点评：费率改革进入收官阶段
事件描述 2025 年9 月5 日，中国证监会就《公开募集证券投资基金销售费用管理规定（征求意见稿）》（以下简称规定）公开征求意见。同日，中国证监会同意公募基金行业机构投资者直销服...
股票资讯 2025-09-12 16:23:26阅读：11 -
产业观察：长三角经济稳中有进 政策助力低空经济
宏观及产业数据：2025年1-7月，长三角地区经济运行平稳，三省一市在消费、工业、服务业方面稳中有进，居民消费价格基本稳定、工业生产者价格有所下降。其中，工业经济表现相对良好，三省一市规上工业...
股票资讯 2025-09-12 16:23:26阅读：20 -
英大宏观点评：物价下行压力受控
8 月CPI 同比下降0.4%，由平转降。其中，城市同比下降0.3%，农村同比下降0.6%；食品价格同比下降4.3%，非食品价格同比上涨0.5%；消费品价格同比下降1%，服务价格同比上涨0.6...
股票资讯 2025-09-12 16:23:26阅读：17 -
8月通胀数据点评：基数作用加强 核心通胀缓步上行
事件：8月CPI同比由 0%降至-0.4%，市场预期-0.2%，环比0%；PPI 同比由-3.6%降至-2.9%，市场预期-2.9%，环比0%。 食品项拖累CPI 表现，核心CPI...
股票资讯 2025-09-12 16:23:26阅读：21 -
宏观日报：关注服务业下游养老机器人试点
中观事件总览 生产行业： 1）第26届中国国际光电博览会（以下简称“光博会”）于9月10日—12日在深圳国际会展中心召开。据会务官方介绍，今年展会聚集全球超3800家光电企业，首日...
股票资讯 2025-09-12 16:23:25阅读：18
